2025年2月28日，杭州某证券营业部里，股民老高哆嗦着手按下确认键，把账户里最后5000股红四方以46元的价格全数清仓！

看着交割单上刺眼的"亏损64万元"，他抓起桌上冷掉的龙井猛灌一口，茶叶渣粘在牙齿上都没察觉——这距离他两个月前意气风发全仓杀入的时刻，不过短短62个交易日。

"当初真该听王姐的劝！"老高狠狠捶了下键盘，想起开户时隔壁大户室的老股民提醒："新股这玩意儿，看着像金矿，实则是火坑！"可那时候他哪听得进去？11月26日红四方上市那天，交易软件上的数字跳得比赌场轮盘还刺激，65块开盘价眨眼就蹿到188块，营业部里此起彼伏的谩骂声比过年放鞭炮还热闹。

这只化工股发行价才7.98元，按招股书算市盈率不到11倍。可上市首日机构硬是把它炒到84倍PE，相当于要等孙子辈才能回本。当天91.68%的换手率说明什么？每10股里有9股在倒手，分明是击鼓传花的死亡游戏。可老高看着分时图上那个陡得能摔死人的拉升曲线，脑袋一热就在110元满仓杀入，还跟媳妇吹牛："这次赚够首付，咱立马换滨江大平层！"

谁承想这股票比三伏天的冰棍化得还快。上市第二天直接低开30%，盘面绿得让人心慌。老高记得特别清楚，那天中午他端着外卖蹲在营业部门口，盒饭里的油焖笋愣是吃出了黄连味。眼瞅着账户从浮盈70万变成倒亏30万，他给自己打气："前五天没涨跌停，肯定能弹回来！"结果这票像被扎破的气球，连着三天往地板上砸，硬是把他的滨江豪宅梦摔成了豆腐渣。

"这就是典型的筹码断层。"某私募基金经理老张在复盘时直摇头，"首日买入的散户均价在135元，而主力成本线才32元。当90%的筹码都集中在散户手里，这票就成了屠宰场。"他调出Level2数据指着说："看见没？12月3日那天，83.6%的卖单来自机构席位，人家早就金蝉脱壳了。"

老高的噩梦时间表堪称教科书：

- 第1天：110元全仓买入，收盘价160.99元（浮盈50.99万）

- 第2天：最低杀到75元（倒亏35万）

- 第5天：股价跌破60元（亏损达50万）

- 第44天：年报预告净利润下滑27%（盘中闪崩）

- 第62天：46元割肉（亏损64万）

证券大厅保洁李阿姨都看出了门道："新股上市头五天，那就是游资设的流水席。前三天吃席的能打包，第四天来的啃骨头，第五天到的只能舔盘子。"她拿着拖把指点K线图："你看这红四方，首日阳线是'断头铡'形态，后面跟着九连阴，分明是要人命的路数。"

所谓"炒新三件套"在圈里早就不是秘密：券商研报吹赛道、游资拉抬造神话、媒体渲染财富效应。等散户跟风进场，人家早带着真金白银撤退了。就像美食街的网红奶茶店，排队时黄牛把气氛炒得火热，等你花两小时买到手，发现味道还不如超市速溶的。

当老高把交割单裱起来挂书房时，沪深交易所正巧发布新规：新股上市首日涨幅超过50%的，必须停牌核查

"早该管管了！"他摸着相框苦笑道，窗外的西湖暮色沉沉，营业部的LED屏还在滚动着新上市的新股信息，鲜红的数字跳动着，像极了当初那个让他血脉偾张的交易日。