尽管小麦还在上涨，但相信小麦市场的心情也是乱七八糟的了。

原因很简单，玉米本来就和小麦相依为命，而这次小麦的上涨，其中也有玉米的助力，但是现在玉米突然变脸，小麦也跟着开始肝儿颤了。

我们之前分析过，小麦上涨主要是几个原因：

一是年前面粉走货加快，所以面粉企业采购及备库需求有一定增加。

但请注意，也仅仅是有一定增加，不至于大肆备货。

因为大家也明白，年后还有大量的储备小麦等着开拍呢，有一些不仅年份长，而且量级大，所以这部分小麦一旦开拍，肯定会再次拉低小麦行情的。

所以也仅仅是刚需备货罢了，不足以支持麦价持续上涨。

二是玉米的上涨给了小麦新的希望。

虽然说从当前来看，小麦依然被排除在饲用替代之外，但是玉米这么一涨，倒让小麦看到了些许希望。

玉米政策频频出招，使得年后的玉米变得不那么悲观了。

尤其是长期来看，玉米供应会比去年稍稍收紧，而在生猪产能刚需下对玉米也有一定支撑。

而随着玉米小麦的价差不断缩小，那么后续小麦有望重返饲料领域，因此多方机构也预计，2025年小麦流入饲料领域的量级会比2024年有所增加。

这也使小麦看到了一丝希望。

三是国家最低收购价小麦上调，为小麦成功筑底。

虽然我们都知道，政策对小麦的作用是托底，而不是助涨，但是当小麦价格低于托市价格后，那么这时就也会起到助涨的作用。

现在已经是1月份，年后就到了2月，掰掰手指算算，距离新小麦的上市也就还有3个月的时间，这也将成为小麦行情快速调整的时候。

也就是说，接下来小麦将频繁震荡，并最终向最低收购价靠拢。

但是仔细分析会发现，第一个因素并不能持久，因为面粉不会一直备库，而面粉需求并不强劲，所以面粉企业更不会着急大买小麦。

尤其是越临近过年，采购的动作越会放缓。

而第三个因素虽然有最低收购价小麦托底，但是这并不是一蹴而就的，所以尚需时间。

而就在这时，玉米突然变脸，再次下跌，也让小麦市场开始担忧了，小麦会不会也开始跟跌呢？

在观观看来，小麦震荡的概率较大。

第一，支撑小麦上涨的因素并不强劲。

前面分析过，小麦有一定的支撑力，但是这些支撑因素并不强劲，或者说是一个长期过程，短期很难奏效。

所以短期小麦仍然受市场情绪影响较大，尤其是玉米再次下跌以后，小麦情绪也很容易受到影响。

第二，小麦供应压力依然较大。

小麦和玉米不一样，玉米有深加工和饲用两个出口，但是小麦最大的出口依然在食用上，而食用是刚需支撑，并不会大涨。

而相对小麦供应压力却依然庞大，一方面是去年小麦丰产增收，而下游需求减弱，使得小麦年度结转较高；

另一方面，各级储备库里还有很多超期小麦待拍，这部分也将增加小麦供应。

此外，最近进口小麦拍出了1.7元/斤以上的高价，这使市场有些激动，但是得注意到，这部分小麦品质是国内小麦无法企及的。

这说明进口高品质小麦依然有市场，而这部分需求也将挤占国内小麦需求。

所以小麦上涨，但限高依然明显。

不过，即使小麦再次震荡，下跌空间也有限，尤其在接近春节的时候，小麦也不具备大跌的基础，更多还是震荡调整。

所以还是要理性看待，避免一涨就疯、一跌就懵，别让情绪影响了判断。

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