在金融市场的风云变幻中，基金行业一直备受瞩目。然而，近年来，一些基金的业绩表现却不尽如人意，引发了广泛的争议和讨论。其中，汇添富基金作为国内基金行业的老牌头部企业，其业绩下滑更是成为了焦点话题。

一、业绩不佳，基金经理的无奈之叹

近期，汇添富基金的业绩遭遇了不小的挑战，营业收入和净利润双双下降。面对这一困境，一些基金经理不禁发出了无奈的抱怨。他们认为，业绩差并非完全是基金公司自身的问题，而是市场环境不佳和散户不积极参与的结果。

一位不愿透露姓名的汇添富基金经理表示：“当前的市场环境实在是太复杂了。全球经济形势不稳定，国内经济增速放缓，各种不确定因素交织在一起，给我们的投资决策带来了极大的困难。在这样的情况下，要想取得好的业绩，实在是难上加难。”

他还指出，散户的不积极参与也是导致业绩不佳的一个重要原因。“散户投资者往往缺乏专业的投资知识和经验，容易受到市场情绪的影响，追涨杀跌。而且，他们的投资行为往往比较短期化，缺乏长期投资的理念。这使得我们在操作过程中面临着很大的压力，很难按照既定的投资策略进行投资。”

二、市场环境：真的是业绩不佳的“罪魁祸首”吗？

诚然，市场环境的变化确实会对基金业绩产生一定的影响。然而，将业绩不佳完全归咎于市场环境，似乎有些牵强。

从宏观经济层面来看，虽然全球经济形势不稳定，国内经济增速放缓，但这并不意味着所有的投资机会都消失了。在经济调整期，依然有一些行业和企业表现出了较强的韧性和增长潜力。如果基金公司能够准确把握这些机会，依然可以取得不错的业绩。

以消费行业为例，尽管近年来消费股出现了调整，但一些优质的消费企业依然保持着稳定的增长。如果基金经理能够深入研究这些企业的基本面，合理配置资产，完全有可能在消费股调整的过程中实现正收益。

此外，从市场流动性来看，虽然当前市场流动性相对紧张，但这也为一些擅长价值投资的基金提供了机会。在流动性紧张的情况下，一些被低估的优质企业的价值更容易凸显出来。如果基金公司能够抓住这些机会，进行长期投资，也有望获得丰厚的回报。

三、散户不积极参与：是借口还是现实？

基金经理们抱怨散户不积极参与也是导致业绩不佳的一个原因，这一说法也值得商榷。

首先，散户投资者在基金市场中确实扮演着重要的角色。他们的资金流入可以为基金提供更多的投资机会，促进市场的活跃。然而，散户投资者的行为往往受到市场情绪的影响，具有一定的不确定性。在市场上涨时，他们可能会盲目跟风买入；在市场下跌时，他们又可能会恐慌性抛售。这种追涨杀跌的行为确实会给基金经理的操作带来一定的困难。

但是，这并不意味着散户投资者的不积极参与就是业绩不佳的主要原因。基金公司作为专业的投资机构，应该具备较强的投资能力和风险控制能力，能够在不同的市场环境下为投资者创造稳定的收益。如果基金公司仅仅将业绩不佳归咎于散户投资者的不积极参与，而不反思自身的投资策略和管理能力，显然是不合理的。

其次，散户投资者的不积极参与也可能是对基金公司业绩不佳的一种反应。如果基金公司的业绩表现一直不佳，投资者自然会失去信心，减少投资或者选择赎回。这就形成了一个恶性循环，进一步加剧了基金公司的业绩压力。

四、汇添富基金的案例分析

以汇添富基金为例，其业绩下滑的原因究竟是什么呢？

从数据上看，胡昕炜管理的汇添富消费行业混合基金在成立之初曾创造了 5 年超 300%收益的神话，但随着消费股调整，该基金也开始大幅回撤，近六个月就跌了 20.72%，近两年则跌超 30%。仅这一只基金，近两年半就亏损超 80 亿元，而管理费收了 5.8 亿元。

胡昕炜所管的 8 只基金近两年半亏损达 238 亿元，扣减当期公允价值变动损益后仍亏损 119.9 亿元，为汇添富贡献的基金管理费达 16.71 亿元。2021 年胡昕炜乘势发行的汇添富价值领先、汇添富消费精选两年持有两只基金，目前回报率分别为 -37.91%和 -50.20%，让基民损失惨重。

从基金规模上看，2021 年底汇添富股票型基金和混合型基金在管数量分别为 63 只、89 只，如今数量分别增长至 104 只、103 只，股票型基金数量增长了 65%，混合型基金数量增长了 15%。然而，规模却不升反降，股票型基金和混合型基金规模分别下滑了 19.9%和 51.15%。

新发行基金的业绩也不尽如人意。2022 年初至今，汇添富股票型基金发行了 42 只产品，仅有 2 只产品回报率为正，亏损概率高达 95%；混合型基金稍好一些，2022 年初至今成立了 21 只基金，有 3 只产品收益为正。

综合来看，2022 年至 2024 年上半年这两年半的时间里，汇添富权益产品（股票型和混合型基金）本期利润累计亏损 1341.86 亿元，扣减当期公允价值变动后仍亏损 883.35 亿元，而在此期间权益产品基金管理费却收了 82.71 亿元。

这些数据充分显示了汇添富基金在业绩和规模上所面临的困境。那么，究竟是什么原因导致了汇添富基金的业绩下滑呢？

一方面，市场环境的变化确实对汇添富基金的业绩产生了一定的影响。消费股的调整使得汇添富消费行业混合基金等相关基金出现了大幅回撤。同时，全球经济形势不稳定和国内经济增速放缓也给整个基金行业带来了压力。

另一方面，汇添富基金自身的投资策略和管理能力也存在一些问题。在市场环境变化时，基金经理未能及时调整投资策略，导致基金业绩下滑。此外，汇添富基金在发新基金的速度上虽然较快，但新基金的业绩却不尽如人意，这也反映了其在产品管理和投资决策上的不足。

五、反思与启示

汇添富基金的业绩下滑引发了我们对整个基金行业的深刻反思。

首先，基金公司不能将业绩不佳完全归咎于市场环境和散户投资者。在复杂多变的市场环境中，基金公司应该不断提升自身的投资能力和风险控制能力，准确把握市场机会，为投资者创造稳定的收益。

其次，散户投资者也应该提高自身的投资知识和经验，树立正确的投资理念，避免盲目跟风和追涨杀跌。同时，散户投资者也应该加强对基金公司的监督，促使基金公司更加规范地运作。

最后，监管部门也应该加强对基金行业的监管，规范基金公司的投资行为，保护投资者的合法权益。同时，监管部门也应该加强对投资者的教育，提高投资者的风险意识和投资能力。

总之，基金业绩不佳是一个复杂的问题，需要基金公司、散户投资者和监管部门共同努力，才能找到解决之道。在金融市场的浪潮中，基金行业只有不断反思和改进，才能实现可持续发展，为投资者创造更多的价值。