前言：股东连一个外人都没有，这家企业难道这么有钱吗？

昔日风光无限的苗药龙头企业，经过证监会的立案调查，才发现，曾经风光无限的家族企业如今已经走到了悬崖的边缘。

且姜伟一家三人通过减持质押等方式，套现金额已经达到了42亿元，而还有9万股民被困在这场资本游戏之中。

贵州百灵究竟是如何从百灵鸟变成落水鸡的？这其中到底有什么样的资本游戏？

从三线建设到如今的苗药王国

姜伟一家原本是山东人，然而由于战乱和逃荒，他们一路北上，最终来到黑龙江，随着国家的发展号召，他们又响应号召，前往贵州安顺参与三线建设，并在那里安定下来，开始了新的生活。

可他是如何做到苗药王国的呢，这还得从他接触苗药说起。

当时正是缺医少药的年代，再加上南方的天气，姜伟经常生病，而当地的苗医草药，也是成为了姜伟的救命稻草。

苗药的神奇效果让姜伟印象深刻，也让他对未来的职业规划有了新的想法，直到1978年高考恢复后，姜伟进入贵阳医学院药学系学习，从此踏上了医药之路。

大学毕业后的姜伟，选择了云马飞机制造厂职工医院作为自己的第一份工作，担任药剂师，在这里，他不仅能够运用专业知识为患者提供服务，通过与医药公司业务员的接触，拓宽了自己的职业视野，了解到了行业的各个方面。

他从其中发现，药品销售带来的利润极为丰厚，反观自己身为药剂师，每个月的薪水只有那么一点，而正是这个想法，让姜伟改变了自己的人生目标，要创业。

而姜伟的母亲张锦芬是云马飞机制造厂的副经理，也是非常支持姜伟，为他办理了停薪留职，创业刚刚开始，姜伟创办了自己的药材经营部，做药品销售行业，但是眼前的小利润让他有了更大的野心，自己做药，建药厂。

于是姜伟决定，干脆自己动手做药，创立属于自己的品牌，后来姜伟凭借着自己多年的经验，踏上了制药的路程，而维C银翘片就是姜伟早期的代表作。

在当时那个年代，感冒药市场有着很大的空间，因此姜伟的维C银翘片很快就打开了销路，为他赚到了人生的第一桶金，尝到甜头的他决定要扩大生产规模。

在1996年，安顺制药厂年年亏损，最终还是进行了出售，而姜伟也是瞅准时机，与自己的母亲和弟弟姜勇一起花费了845万，将这家即将倒闭的制药厂盘了下来。

安顺制药厂原本的老板怎么也没想到，自从姜伟接手却让他赚得盆满钵满，不仅如此，在姜伟手中的安顺制药厂在几个月的时间就摆脱了亏损开始盈利，更是在2003年更名为贵州百灵。

这一刻，不仅是姜伟的成功，更是代表着姜伟家族，完成了从工人到企业家的华丽转身。

家族企业的疯狂扩张

随着贵州百灵的强势崛起，这其中与苗药概念的兴起有着很大的关联，姜伟因从小生病，吃苗药的原因，将这份情感加入了其中。

而贵州百灵从一开始主打的产品就是苗药，并借此为卖点，很快就在市场上站稳了脚跟贵州百灵的崛起，与苗药概念的兴起密不可分。

苗药概念，为贵州百灵披上了一层神秘的面纱，也为其日后的资本运作埋下了伏笔。

时间来到2010年，贵州百灵成功登陆A股市场，成为了“苗药第一股”，且深受资本市场的热烈追捧，让贵州百灵的股价一路飙升。

姜伟最初设定的募资目标为3.5亿元，然而最终募得的资金却达到了14.8亿元，超出了最初目标的10亿元，巨额资金的到位，让姜伟家族的视野和目标变得更加宏大，推动他们进一步规划更加雄心勃勃的扩展计划。

贵州百灵上市后，姜伟迅速扩大了自己的投资版图，不仅仅聚焦在苗药行业，而是涵盖了多个领域，虽然这一策略为他打开了更广阔的市场空间，但也不可避免地增加了未来潜在的经营风险。

2013年，姜伟斥资1亿元，从一个苗药世家手中购买祖传的苗药配方，当时这个事闹得也是非常大，而且投资之后，也没有给贵州百灵带来什么实质性的回报，但是这件事产生的影响对贵州百灵可以说是非常大的。

从那以后，苗药的概念在投资市场上被无限放大，最终也是成为了姜伟家族玩转资本的工具。

资本迷局的真相

2010年至2015年，可以说是贵州百灵的黄金时代，股价甚至飙升到了100元以上，且姜伟一家人的身家也水涨船高，可是令很多人都没想到的是，眼前的光鲜亮丽背后却隐藏着一场套现的戏码。

张锦芬姜伟的母亲，在资本运作方面展现出了惊人的敏锐，2013年，限售期刚过，她就迫不及待地套现了3.7亿元。

2015年，贵州百灵股价达到顶峰时，她再次套现4.5亿元，减持价格高达90元/股。

她精准地卖出了股票，避免了后来的股价大跌，现在看来，张锦芬的“高瞻远瞩”，更像是提前预知了危机的来临。

2020年后，姜伟兄弟的财务状况急剧变化，与母亲曾经的风光相比，他们不得不面对质押到期所带来的资金压力。

为了应对债务，他们将一部分资产转让用于偿还，并且部分产业被法院司法拍卖，在42亿元的套现总额中，约18亿元来自主动套现，而19.5亿元则是通过被动转让或拍卖获得，剩余的质押融资余额大约为4.4亿元。

股权，就这样在不知不觉中被全部卖光了，姜伟家族的财富积累，像玩一场精心设计的棋局，他们借上市公司之名，玩转资本市场，很快赚得盆满钵满。

但这样做也挺冒险的，大股东的减持套现，不仅损害了中小投资者的利益，也削弱了公司的资金实力，最终导致公司陷入困境。

家族企业的致命弱点

贵州百灵的衰退并非单一因素所致，资本运作的失误是其中一个重要原因，但更深层次的原因在于其过度依赖苗药传统概念，未能有效推动创新，未能紧跟时代的步伐，最终导致了竞争力的下降，逐步走向了衰落。

苗药作为贵州百灵的核心竞争力，曾为其带来了巨大的成功，但是随着时代在变化，市场竞争也在发生转变，单一的苗药已经无法支撑贵州百灵生存下去。

贵州百灵在创新研发方面的投入不足，导致其产品缺乏竞争力，逐渐被市场边缘化。

2013年，姜伟斥巨资收购苗药配方，本意是加强公司的核心竞争力，虽然公司的影响力得到了加强，但是这笔投资最终还是没有带来预期的回报，也是变向加剧了公司财务的负担。

再加上贵州百灵一直都是家族式的管理，这也导致公司的决策缺乏透明度，效率地下，同时他们过于注重短期利益，也导致公司错失了许多发展良机。

家族企业如何行稳致远？

在资本的诱惑下，家族企业如何保持清醒的头脑，避免陷入资本迷局？

鸡蛋不能放在一个篮子里，要多条腿走路才能走得稳，要理性看待资本市场，避免过度依赖资本运作。

资本市场是一把双刃剑，可以帮助企业快速发展，但也可能带来巨大的风险。

家族企业要理性对待资本市场，避免过度融资，避免短期套现行为，将精力集中于企业的主营业务，要回到商业的根本，眼光要放长远。

同时还要树立家族企业的正确价值观，要将企业的长期发展放在首位，不能一味的扩张，不考虑后果，只有回归初心，商业本质才能让企业更加长远。

信息来源：

【1】贵州百灵业绩遭质疑，坏账准备计提为何如此高？——界面新闻

【2】炸锅！立案调查，19万股民懵圈——东方财富网

【3】8年前斥资1亿买苗药秘方，“糖宁通络”研发布局再进一步：贵州百灵董事长回应市场推广进展——新浪财经

【4】深交所对ST百灵及相关人员予以处分——每日经济新闻