泡泡玛特的商业模式受到过不少质疑，尤其是其缺乏内容故事支撑的IP和盲盒模式，让人对其长期发展潜力缺乏扎实感。然而，至少到目前为止，泡泡玛特的经营表现超出了很多人的预期。
高增从今年来看，泡泡玛特的营收利润增速有望超越去年的36.46%，营收利润规模有望再创新高。
具体来看，今年三季度，泡泡玛特零售店收入同比增长了30%至35%，机器人商店增长了20%至25%，抽盒机增长了55%至60%，电商平台及其他线上平台收入更是猛增135%至140%，批发及其他渠道收入也增长了45%至50%。而今年上半年，泡泡玛特实现营业收入同比增长61.98%至45.58亿元，归属母公司股东净利润同比增长93.32%至9.21亿元。
海外成亮点泡泡玛特今年业绩的增长主要来自四个方面：海外市场特别是海外线下渠道的迅速发展，以及中国大陆市场线下零售门店单店业绩的提升、线上渠道的快速增长，泡泡玛特乐园带来的批发及其他业务收入的增加。
仅从三季度的数据来看，比较直观的一个数据是其电商平台及其他线上平台收入翻倍式增长，抽盒机和批发及其他渠道收入也增长了约50%。
但如果结合年中披露的数据，可以更清楚地看到泡泡玛特今年业绩增长的细节。
上半年，泡泡玛特在海外市场的零售门店数量同比增加了118.42%，达到83家，新开门店覆盖了日本、韩国、新加坡、泰国等亚洲国家，以及英国、法国、德国等欧洲国家和美国、加拿大等北美地区，机器人商店数量则同比增长了34.91%，达到143家。
这些扩展使得其海外线下收入同比激增398.42%至9.47亿元，对总收入的贡献大幅提升。同时，随着对海外电商平台投入的增加，上半年其海外线上收入同比大幅增长了333.33%至2.47亿元。
可以说，海外市场拓展是泡泡玛特今年最大的亮点和收获，也是其业绩大幅增长的关键。
在中国大陆这一大本营市场上，泡泡玛特今年上半年的经营情况依然不错。
上半年其在中国大陆市场零售门店数量虽然仅增长了10%至374家，机器人商店数量基本持平，但由于新IP和新品系列受到欢迎，单店业绩有所提升，线下收入同比增长23.09%。
同时，随着线上运营投入的增加和效率提升，其上半年的中国大陆市场线上收入同比增长了34.15%。此外，泡泡玛特乐园自去年9月末投入运营后，相关的批发及其他收入增长较快，推动上半年中国大陆市场批发及其他收入同比增长了90.59%至3.24亿元。
新未来作为以兴趣为基础的潮玩品牌，泡泡玛特的门店密度潜力远不及大众消费品品牌。今年上半年，中国大陆市场线下零售门店数量仅增加了20家，综合2020年新增76家、2021年新增106家、2022年新增49家、2023年新增55家而言，其新开门店规模减少的趋势还是很明显的，显示出其在中国大陆市场线下门店扩张潜力正在降低。
未来，除了保持合理的境内线下门店扩张速度，以及继续拓展境内外线上渠道外，海外市场的进展对其发展的影响可能会越来越大。尽管存在文化差异等挑战，但从今年海外新开门店的受欢迎程度来看，海外市场有良好的增长空间值得泡泡玛特进一步发掘。
当然，围绕其擅长的IP运营，继续挖掘头部IP潜力并扩充有影响力的IP库，将是所有渠道有效扩张的基石。
