今年初至今，上证指数涨2.18%，上证50涨4.64%，沪深300涨3.5%，但是大多数人的账户今年应该都是亏的。

因为A股市场总共5100只股票，今年上涨的只有815只，占比16%，涨跌幅中位数是-15.5%，也就是说，半数以上个股跌幅超过15.5%。

打不赢就加入，与其抱怨国家队只知道拉大盘指数稳市场，不如考虑一下要不要加大对这种大盘宽基指数的配置力度。

除了稳，大盘宽基还有一个优点，就是长期上涨的确定性足够高。

不管是上证指数，还是上证50、沪深300，都处于历史级别的股价低位、估值低位，拉长时间，我相信它们迟早会涨上去，这就是确定性。

我们看上证50，目前的点位和2018年底、2020年初以及22年10月底这几个典型底部，处在同一个位置，股价足够低。

按理，上证50的长期底部价格是会逐渐抬高的，因为指数背后是50家A股市场的超大盘公司，这些公司每年都在赚钱，所以指数会有一个自然增长率。

因此，现在的上证50，比之前同价位时更便宜。

在大类资产里，核心宽基指数，可以作为股票资产的代理变量，去和债券等其他大类资产比较投资价值。

股债收益比，正是由此衍生出的一个指标，它代表的是投资股票的分红收益，是投资债券收益的多少倍，它度量的是股票资产相较于债券资产的长期配置价值。

股债收益比 = 股票的股息率 / 债券的到期收益率

它基于这么一种情形假设：我们可以把股票当成是一种特殊的债券，即永续债券，它每年付息，但永不还本。每年的股息率就是股票付给投资者的利息。

那么，对于长期配置型资金，它会考虑买入股票这只永续债券的利息收益高，还是买入债券的利息收益高，哪个高就买哪个。

对于股票资产，我们选上证50指数，因为它是A股市场的核心宽基指数中股息率最高的，股息分红稳定，也不存在违约风险。

债券方面，则是选择十年国债到期收益率(简称“十债YTM”)。

一般来说，股息率应该要小于债券到期收益率，因为上市公司的盈利是会增长的，对应公司分红自然也会增长。倘若股价不涨，股息率会逐年提高，而股价涨了，又获得了股价上涨带来的收益。

而反观债券利息，在债券发行的那一刻就已经确定了，不可增长。

所以，当股息率大于债券到期收益率，也即股债收益比大于1时，此时股票资产的长期配置价值是明显高于债券资产的。

在2022年8月之前，股债收益比最高基本就是到1.2，而且每次到1.2都对应着一个大型底部，比如2014年、2016年初、2020年初，具体见下图：

但是2022年8月，股债收益比突破1.2之后，还在继续上升，最新值高达1.67，大幅高于历史极值。

可能是发生了某种和历史不一样的变化，也可能就是这次弹簧压缩程度大幅超越历史。

如果上证50在22年8月企稳，那么正好是继续沿着上期上升通道前行，非常漂亮的一个形态。

越来越高的股息率，以及越来越低的国债利率，双向奔赴，造就了这个创历史纪录的股债收益比。

根据股债收益比的指标原理，股票资产现在的投资者价值，远高于债券资产。

其实即使不看股债收益，只看K线图、看估值，我也会认为现在的上证50(以及上证指数、沪深300)投资价值很高。

很多人平时并不怎么重视这种宽基指数，觉得它们波动小，涨起来慢，但是从长期投资角度看，慢就是快，稳定收益经年累月积累起来产生的复利效应，比暴涨暴跌要好得多。

如果对股选基没有什么信心，或者历史战绩不佳，那么把重点放在宽基指数上，也不失为一个好选择。