没有任何利空，今天A股再度大跌。

大盘跳空下杀，大阴线击穿了20天均线，说实话，这个走势有点低于预期了，短线形态又有点难看了。虽然高股息的中字头很抗跌，但是其它股票都往死里跌，国家队也挺难搞的。

15年股灾时，杠杆资金主要在流动性差的小票上，连续千股跌停，导致了市场恐慌和流动性枯竭，所以，国家队救市必须同时买大票和小票。

但是，这次完全不同，这轮熊市，杠杆资金主要在流动好的大白马和老赛道上，跌到现在，茅台还有200多亿的融资盘，宁德、比亚迪和隆基等，都还有近百亿的融资盘，这些融资盘随时都可以平掉，不会导致股灾的出现，这种情况下，国家队怎么可能会去买这些股票，还有垃圾小票？

所以，这次国家队救市，只会主要去买低估值高股息的中字头，而不会去买其它股票，让市场自己去消化泡沫，除非市场出现流动性风险，才会去买点其它股票。

不要怪国家队只买中字头

所有的成长股，最终都是周期股。

当高成长期过去之后，估值就会从天际打落到十八层地狱。

业绩高成长时，市场可以给百倍以上的PE，但高成长期过去之后，估值可以杀到10倍以下。

现在的四大老赛道，正在重复07年后五朵金花的故事。未来数年，大量的老赛道公司，股价还会再次被腰斩，绝大多数都会高点跌掉90%左右，PE杀到10倍附近，还有大量的公司都会死掉。

大盘跌成这样，茅台依然还有接近10倍的PB，30倍的PE，股息率3%不到，业绩增速仅仅10%+，而15年股灾时，茅台PE仅仅7倍左右。

而景气下行周期的宁德，依然还有15倍的PE，接近4倍的PB，股息率2%不到，业绩增速也将掉到10%+。

不管是茅台也好，还是宁德也罢，现在都还是明显的高估。

同样是10%+业绩增速的中字头，PE就几倍，PB不到1倍，股息率5%以上，确定性更强，不比茅台宁德们更香吗？

连现在的茅台宁德都没有投资价值，大多其它股票还用说吗？

熊市就要跌出熊市的估值，就要跌出有足够吸引力的股息率。例如，茅台跌到1000左右，宁德跌到100左右，又跌出了投资价值，到时自然会有大资金去抄底。

不要头铁

元旦之后，哥一直在讲，今年的A股市场，只有高股息的央国企唯一一个活口，玩其它的十死一生。

等到以AI为代表的新赛道，开始全面兑现业绩之时，再从高股息红利投资，切回到景气赛道投资。

历轮熊市尾声，都很容易大赔，不喜欢吃股息，就轻仓休息继续减仓，一直休息到牛市到来。没有什么比活下来更重要，不要抱侥幸心理更不要头铁。

最近一个月，如果听下哥的话，应该能少亏20%-30%。

美股涨的是改变世界的资产；

A股涨的是世界改变不了的资产。

美股与A股的分道扬镳，

反应了美国与中国的分道扬镳。