一、公司概述

长春高新[股票代码：000661，是一家在生物医药领域具有重要影响力的企业，专注于生物制药、疫苗、中成药等产品的研发、生产和销售。公司成立于1993年6月，总部位于吉林省长春市。

二、发展历程

长春高新的发展历程可以追溯到1993年，公司在成立初期主要从事房地产开发业务。经过多年的发展，通过一系列的战略布局和并购重组，逐步拓展了业务领域，在2008年成功进入生物制药领域，并推出了具有市场竞争力的产品。近年来，公司不断加大研发投入，加强技术创新，在多个领域取得了重要突破。

三、行业地位

在生物医药行业中，长春高新凭借其领先的技术、优质的产品和强大的市场推广能力，占据了重要的地位。公司的主要产品在国内市场占有率较高，尤其是在生长激素领域，具有显著的竞争优势。与同行业其他企业相比，长春高新在研发投入、生产工艺、销售渠道等方面具有突出表现。

四、产品与创新

1. 产品种类丰富，涵盖了生长激素、疫苗、中成药等多个领域。其中，生长激素产品是公司的核心产品之一，具有多种剂型和规格，满足了不同患者的需求。目前，公司的生长激素产品包括水针剂、粉针剂和长效剂型，市场反馈良好。

2. 公司高度重视研发创新，持续投入大量资金进行新产品的研发和现有产品的改进。在研发团队建设方面，拥有一支高素质、经验丰富的研发团队，与国内外多家科研机构和高校保持着紧密的合作关系。近年来，研发投入占营业收入的比重逐年上升。

3. 近年来，公司在创新药物研发方面取得了一系列重要成果，如金赛增（长效生长激素）的成功上市，填补了国内长效生长激素的空白，进一步巩固了公司在生长激素领域的领先地位。

五、营销策略

1. 长春高新采用了多元化的营销渠道，包括医院、诊所、药店等。通过与医疗机构建立长期稳定的合作关系，确保产品的供应和推广。公司在全国范围内建立了完善的销售网络，覆盖了各级城市和农村市场。

2. 加强品牌建设，通过广告宣传、学术推广等方式，提高公司品牌知名度和产品美誉度。公司积极参与国内外的学术会议和行业展览，展示公司的技术实力和产品优势。

3. 注重客户服务，建立了完善的客户服务体系，及时响应客户需求，为客户提供专业的用药指导和咨询服务。通过客户满意度调查，不断改进服务质量，提高客户忠诚度。

六、未来展望

1. 随着人口老龄化加剧和人们对健康的重视程度不断提高，生物医药市场需求将持续增长，为长春高新提供了广阔的发展空间。预计未来几年，公司的生长激素产品仍将保持稳定增长，同时疫苗和中成药业务也有望实现快速发展。

2. 公司将继续加大研发投入，推出更多创新产品，进一步巩固和提升在行业内的地位。公司在研项目众多，涵盖了肿瘤、自身免疫性疾病等多个领域，有望为公司的未来发展提供新的增长点。

3. 积极拓展国际市场，加强与国际企业的合作与交流，提升公司的国际竞争力。公司已在多个国家和地区开展了临床试验和产品注册工作，未来有望实现国际化布局。

七、财务指标

1. 利润表：利润表是反映公司在一定期间内经营成果的财务报表。通过分析利润表，可以了解公司的营业收入、营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等项目的情况，以及公司的盈利能力和盈利趋势。长春高新 2023 年的营业收入为126.27亿元，同比增长17.50%，营业成本为21.35亿元，销售费用为38.22亿元，管理费用为6.85亿元，财务费用为-0.47亿元。公司净利润为46.17亿元，净利率为36.55%。

2. 资产负债表：资产负债表是反映公司在某一特定日期财务状况的报表。通过分析资产负债表，可以了解公司的资产、负债和所有者权益的情况，以及公司的偿债能力和财务风险。如 2023 年末，公司资产总额为328.56亿元，负债总额为89.27亿元，所有者权益为239.29亿元。资产负债率为27.17%，表明公司偿债能力较强。

3. 现金流量表：现金流量表是反映公司在一定期间内现金流入和流出情况的报表。通过分析现金流量表，可以了解公司的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量情况，以及公司的现金支付能力和财务弹性。2023 年经营活动现金流量净额为37.58亿元，投资活动现金流量净额为-15.23亿元，筹资活动现金流量净额为-5.68亿元。公司经营活动现金流量充足，能够为公司的发展提供有力支持。

4. 财务比率分析：财务比率分析是通过计算各种财务比率，来评价公司的财务状况和经营成果。常用的财务比率包括偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和成长能力比率等。例如，资产负债率反映了公司的长期偿债能力，存货周转率反映了公司的营运能力，毛利率反映了公司的盈利能力，净利润增长率反映了公司的成长能力。公司最新，资产负债率为 15.74%，存货周转率为 2.85 次，毛利率为83.43%，归母净利同比为0.20%，扣非净利同比-0.86%。

5. 对比分析：对比分析是将公司的财务指标与同行业其他公司的财务指标进行比较，或者将公司的财务指标与历史数据进行比较，以评价公司的财务状况和经营成果。例如，将长春高新的毛利率与同行业其他公司的毛利率进行比较，可以了解公司在行业中的竞争地位。与同行业平均水平相比，长春高新的毛利率较高，盈利能力较强。

在分析长春高新个股的财务指标时，还需要结合公司的行业特点、经营战略、宏观经济环境等因素进行综合分析，以做出正确的投资决策。

八、重要股东研究

2024 年 1 季报显示，公司的前十大股东包括：长春高新超达投资有限公司（持股比例18.97%）、香港中央结算有限公司（持股比例2.91%）、中央汇金资产管理有限责任公司（持股比例1.60%）等。其中，长春高新超达投资有限公司作为控股股东，其对公司的发展战略和经营决策具有重要影响。长春高新超达投资有限公司在生物医药领域具有丰富的经验和资源，为公司的持续发展提供了有力支持。

九、月线趋势

前复权，2021年5月创历史新高515.90元，此后连续下跌3年零1月，2024/6/28最低91.25元，报收91.77元（自最高位下跌82.21%）。

核心估值，“两低一高”：PE(动）10.8，市净率1.63，股息率4.88%。

十、风险提示：

股票市场存在高度不确定性，股价波动可能受到多种因素影响，包括但不限于宏观经济环境变化、行业竞争格局变动、公司经营状况波动、政策法规调整等。

1. 宏观经济环境方面，经济增长放缓、通货膨胀等因素可能影响公司的销售业绩和盈利能力。若宏观经济形势不佳，可能导致患者的医疗支出减少，从而影响公司产品的市场需求。

2. 行业竞争格局变动可能导致公司市场份额下降，新产品研发面临来自竞争对手的压力。随着生物医药行业的快速发展，新的竞争对手不断涌现，可能会对公司的市场地位构成挑战。

3. 公司经营状况波动，如产品质量问题、生产事故等，可能对公司声誉和业绩造成不利影响。生物医药行业对产品质量和安全性要求极高，一旦出现问题，可能引发监管部门的调查和处罚，对公司形象和业绩产生负面影响。

4. 政策法规调整，如医药行业监管政策的变化，可能影响公司的产品审批、生产和销售。例如，医保政策的调整可能影响公司产品的报销范围和价格，从而影响产品的销售和盈利。

本报告所涉及的财务指标、行业地位等信息可能会随时间发生变化，且本报告仅为作者自娱之用，读者不得作为入市依据。投资者在做出投资决策之前，务必对公司进行全面深入的研究和分析，综合考虑各种风险因素，并可咨询专业投资顾问，以避免可能的投资损失。