撰文 | 何己派 编辑｜鄢子为

一家北京炒股软件公司，率先交了答卷。

1月25日，指南针发布年报，2024年收入为15.29亿元，净利润1.04亿元，同比增长43.5%。

业绩增长，源于证券业务给力。

其收购的麦高证券，佣金收入2.4亿元，投资收益1.4亿元，尤其四季度收益颇丰。

这家券商业的后起之秀，两位实控人黄少雄、徐兵非常低调，在内部无任何职务，运营放手给管理层。

尝到甜头后，以董事长顿衡为首的高管层，再度出手，并购一家基金公司。

12月底，其发布公告称，先锋基金34.2%股权，已登记至名下，加上此前持有的5%股份，共持股39.2%。

这意味着，它又多了一张基金牌照，未来将多一份收入进账。

对标东财

52岁的顿衡，是美籍华人，曾就职于北京掌上网科技，在指南针只打过两份工，董事会秘书、董事长，未持股。

效仿“东方财富”，其走了一条类似的路。

东财豪掷40亿元收购西藏同信证券，顺利进阶为互联网券商，造血能力强悍，一年净赚超80亿元。

珠玉在前，顿衡团队拍板收购，2022年斥资15亿元，取得网信证券100%股权，后将其更名为“麦高证券”，拿到券商牌照，顺利开展经纪业务等业务。

只拿券商牌照还不够。

管理层又盯上基金牌照，参与司法拍卖，以1.1亿元的价格，竞得先锋基金1/3股权，成为其第一大股东。

指南针的业务，主要围绕中小投资者展开。关于收购原因，高层解释，对比券商的资管产品，公募基金产品颗粒度更小，更方便中小投资者进行分散投资。

该交易已经完成，截至目前，公司持有先锋基金39.2%股权。

顿衡团队有证券服务、公募基金服务傍身，加上原有的金融信息服务业务，朝着主打“一站式”的东财，又靠近一步。

截至12月底，指南针股东总人数约7.74万。

“望子成龙”的股民，常忍不住追问管理层，头顶“小东财”称号的指南针，离大哥还有多远？

“相对东方财富，公司规模较小，希望在三到五年内，逐步缩小差距。”指南针管理层回应。

靴子未落

将麦高证券收入囊中后，顿衡团队一门心思抓紧重建。

为帮其更快步入正轨，他们安排精兵强将，如早年供职中信证券的宋成等人上马，还在自家指南针股票APP内，提供开户入口，为麦高导流。

2024年以来，麦高证券各项业务恢复展业，规划了一条以证券经纪、融资融券等为基础的发展路径。

一系列动作，收入、利润的规模快速增长。

去年，麦高的经纪业务和自营业务，手续费和佣金净收入2.41亿元，利息净收入7631万元，分别提高了162.8%和122.9%。只是，证券业务体量较低。

按顿衡团队的规划，麦高定下目标：

2024年底前，完善业务版图，经纪业务达到中游水平，排名40-50名左右；2026年底前，经纪业务排名进入行业前20。

眼下，麦高需要尽快推动各业务线完成重建，融合金融信息服务与证券服务深度。招揽人才、IT建设、广告投放等，种种环节都需要钱。

当务之急是，30亿元的定增。

2022年中，指南针披露定增方案，拟募资不超30亿元，全部投入麦高证券，充实其资本金。

按官方所说，这笔定增“资金的到位，某种程度上决定了麦高证券未来诸多发展的步伐和节奏”。

苦等近三年，管理层在年报中披露，项目还在审核，各项工作正常推进。

暖风吹来

现在，指南针的基本盘，仍是金融信息服务。

说白了，顿衡团队卖的是炒股软件，为投资者提供金融资讯及数据，收取使用费。

其主打全赢系列和财富掌门系列等产品，定位偏中高端，价格普遍在千元以上。

以高端产品全赢私享家版为例，PC端价格为1.98万元/年，包含一年3800元的数据服务费，宣称拥有众多功能。

比如，“私募英雄榜”，能让“行踪隐秘、招招见血的人裸奔”，背后在于利用私密数据源，对2亿多个A股账户深度挖掘、清洗、对比。

官方称，这款软件对历史成功率超70%的200个私募牛人与100个阳光私募账户，进行重点监控与跟踪。

顿衡团队采用直销模式卖软件，以“体验式”进行营销获客，即先免费试用，再转化为付费客户，同许多互联网公司推广C端产品的做法类似。

这种模式，销售费用率较高，常年保持在40%以上；且金融信息服务，与资本市场景气度高度关联，波动性较大。

2024年10月，证券市场火爆，公司吃到红利，四季度净利润为2.14亿元，抹平二三季度亏损。

眼下，指南针基本面改善，截至1月27日，其高达370亿元的市值，相当部分来自高预期。

未来真正的造化，得看管理层的本事。