天空才是它的极限？

"当大家都去挖金矿时，你应该去卖铲子"，今年以来最火的一个话题，就是生成式AI（AIGC），其中不管是ChatGPT、Midjounry、微软的New Bing、谷歌的Bard到国内的文心一言等应用，大家都耳熟能详。

但有一家在AI世界中卖铲子的公司，却在浪潮中默默崛起，成为了AI世界的隐藏霸主，他的名字叫做Nvidia，中文大家叫它──英伟达。

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Nvidia靠什么搭上AI浪潮？

为什么Nvidia能够在AI浪潮上，成为隐藏霸主呢？这个就要说回到他最主要的产品—GPU上面了。

GPU v.s CPU

GPU，图形处理器，又称视觉处理器、显示芯片。在计算机领域，大家可能比较熟悉的名字是CPU，对于GPU相对陌生一点，不过其实GPU与CPU两者都是现在计算机里面不可或缺的组成。

CPU主要负责执行指令中的逻辑操作，因此设计重点是确保高性能串行计算，GPU则主要是解决图像进行实时渲染时，需要大量并行计算的问题，因此GPU更擅长并行计算。

大家可以想像一下，当电脑在画一张图的时候，CPU更多的是按顺序一一输出像素进行绘制，GPU则是一次性并行输出多个像素进行绘制，而CPU或是GPU也依据他们不一样的特性，在电脑中进行不一样的功能处理。

不过如果说到AI领域，特别是深度学习的领域，通常具有大量数据、需要进行大量运算、高度并行等特性，对于擅长并行运算的GPU来说更加合适，而在（独立）GPU市场有8成市占率的Nvidia，也站在了这波AI的浪潮上，一举冲向高峰。

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一步步走向霸主之路

其实Nvidia也不是一路一帆风顺，曾经的它也濒临破产，不过却在一次一次的错误中站起来，走向霸主之路。

游戏起家

1993年，黄仁勋跟他的朋友们创办了Nvidia，经过两年的研发，在1995年5月推出了第一款多媒体加速器NV1，虽然并不算个成功的产品，但却引起了日本的游戏巨头世嘉（SEGA）的注意，世嘉也跟Nvidia合作开发了NV2，不过也就是这个产品，差点把Nvidia直接带进了坟墓。

主要是因为，NV2这个产品开发出来后，与当时的主流Win95系统存在不相容的问题，如果继续发展下去，可能会被市场所遗弃，但要是选择对世嘉违约，也一样会破产。黄仁勋只能难堪地跟世嘉坦承，所幸世嘉当时的CEO能够谅解，不仅付了款项，还给了Nvidia更多时间进行修正，才让Nvidia得以活下来。

游戏称霸

"危机，就是转机"，Win95的问世虽然一度让英伟达陷入破产危机，不过也带来了更多的机会。Win95出来之后，个人电脑中支持加速的图形处理器更受重视，Nvidia顺势推出了相对应的产品NV3（也叫Riva128），这个产品在性能和兼容性上都较其他竞争者更有优势，发行后就震撼了市场，让英伟达真正站稳了脚跟。

1999年，Nvidia顺势推出了GeForce 256，被称为是“全球第一个GPU”，性能大幅超越了其他竞争者；发展到2003年的第四代GeForce 4之后，更是成为了市场唯一主流。同一年，Nvidia并购了此前的主要竞争对手3DFX，并在2007年推出CUDA这个并行计算平台和编程模型，让开发人员能够在更低成本的条件下，利用GPU的优势实现并行计算，并依此构建了属于自己的软件生态，自此，Nvidia走上了开挂之路。

一次一次地站上风口

在Nvidia独霸了GPU市场之后，所有与之相关的应用，都离不开Nvidia。近年来几乎所有热点，包括虚拟货币挖矿潮、自动驾驶与元宇宙等，都离不开Nvidia的产品，一次次地把Nvidia推上风口，而当前的AI浪潮，更是把它推上了历史新高度。

Nvidia在2020年市值直接超过全球芯片霸主Intel，今年股价涨幅更是超过200%，创下历史新高，市值一举突破了万亿美元，成为了全球第七家市值超过万亿的美国公司，成为全球最受瞩目的芯片公司。

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天空才是他的极限？

在一次又一次的热点加持下，Nvidia的业绩持续攀升。就在今年的5月，Nvidia发布了第一季财报（2024财年），实现收入71.92亿美元，同比下降13%，但净利润达到20.43亿美元，同比增长了26%。

更重要的，是第二季（2024财年）展望中，Nvidia预计收入将达到110亿美元。这数字一出来，市场就炸锅了，因为数字远高于原本市场预期的71.5亿美元，这个意外也让英伟达的股价一飞冲天，当天上涨将近25%。

当然，随着AI行业的爆发，作为AI芯片当前的霸主，Nvidia理所当然成为最大受惠者。GPU目前已经是供不应求的状态，分析师们纷纷调高Nvidia未来的收入增长与股价预测，以彭博社当前的统计来看，市场有超过88%的分析师对Nvidia给出了"买进"的建议。

不过，在如此明亮的前景下，Nvidia也不是没有风险。首先，是地缘政治风险，鱼头之前在《反制，锗和镓只是开端？》文章中提到，美国正在考虑升级对中的芯片管制，Nvidia之前降速出口中国的A800/H800芯片未来也有风险。从Nvidia去年的年报中，中国的营收大概站到20%左右，如果真的管制了，估计也会受到不小的影响。

其次，就是竞争上的风险。当前Nvidia虽然具备较强的壁垒，但在AI这块大饼下，其他竞争者纷纷入局，希望能打破Nvidia几乎垄断AI芯片的局面。其中主要的竞争者AMD，近期推出专门面向生成式AI的MI300X，就是对标英伟达的H100。其他像是英特尔、谷歌、Meta等巨头，都纷纷加入战局，未来会否对Nvidia形成挑战或未可知。

最后，也是一个最实在的问题，就是涨到现在，Nvidia的估值（PE-TTM）水平已经高达200倍以上，当然这也反应了市场对于Nvidia未来增长速度的较高预期，不过过高的预期也成为了未来价格波动的风险。

整体来说，在市场持续看好这波AI浪潮下，作为AI世界隐藏霸主的Nvidia，未来或许还有空间。但同时鱼头也还是要提醒一下，如果上述三个风险有开始出现的苗头，伙伴们也要多加留意~

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