全球石油行业寒冬漫漫，油服企业的“活法”很重要！

贝克休斯 寒冬 破局

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文 | 沐雨

2020年4月13日，休斯顿油田服务公司贝克休斯(Baker Hughes Co.)表示，公司已经批准实施了一项涉及金额18亿美元的重组计划，旨在根据预期的经营水平和市场状况调整业务规模。

与此同时，为应对石油和天然气价格的大幅下跌和新冠疫情大流行导致的需求下滑，公司将在2019年的基础上削减20%以上的净资本支出。

若以20%估算，预计贝克休斯全年净资本支出预算将降至7.8亿美元。

值得一提的是，贝克休斯还披露公司第一季度将计入约150亿美元的非现金商誉减值支出，成为今年第一个在油价暴跌期间宣布如此大规模减值支出的油服企业。

这一套组合拳，无疑是油服企业谋变求存的宣言：面对凌冽的市场寒冬，油服企业严阵以待的日子已然开始。

01、油服巨头铁腕过寒冬

对于油气行业而言，2020年的市场寒冬或将是漫长的。

4月9日-12日，经过欧佩克+紧急视频会议、G20国家能源部长会议两轮磋商，欧佩克与非欧佩克产油国终于达成了史上最大的石油减产协议，缩减全球石油供应的约10%，从5月1日起，日均减产970万桶，首轮减产为期2个月。

可是，这一被寄予厚望的减产协议，却未能显著提振国际油价。

截止4月16日18:00，美国WTI原油价格20.18美元/桶，布伦特原油价格28.37美元/桶，较会议召开前，4月8日WTI25.09美元/桶、布伦特32.84美元/桶的价格甚至出现下滑。

对此，高盛第一时间发布报告指出，减产协议虽然是历史性的，但减产幅度不足以弥补新冠疫情冲击导致的4-5月份日均需求损失1900万桶，随着储油设备被装满，短期内油价仍然有跌至每桶20美元的风险。

俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克则表示，预计石油市场不会在“年底前”复苏。

针对这一市场形势，与GE“分家”、轻装上阵的贝克休斯，就采取了铁血手段，展现了顶尖油服企业的运营策略。

4月13日，贝克休斯发布了一项新的财务报告，针对当前石油和天然气价格的大幅下跌和疫情影响，采取了一系列的举措。

具体而言，为方便适时调整业务规模，贝克休斯批准实施了一项约18亿美元的重组计划。这其中，约15亿美元将计入2020年第一季度。

与重组费用有关的现金支出约为5亿美元，预计将在1年内会收回成本。

同时，基于客户需求和运营情况的变动，贝克休斯进行了一次临时定量减记测试。截至2020年3月31日，预计第一季度公司商誉减值费用支出约150亿美元，这比目前公司市值还要高。

贝克休斯强调，这项减值支出不会影响公司的现金流。

截至2019年财年，贝克休斯现金和现金等价物总计30亿美元，不包括通用电气持有的资产，公司还拥有30亿美元的循环信贷安排以及其他未承诺的信贷额度的支持，这些将支持公司继续保持稳健的财务实力和现金流。

02、不是一个人的战斗

当前阶段，积极应对行业低迷显然不只是贝克休斯的战斗，而是全行业的常态。

据路透社(Reuters)汇编的数据显示，由于新冠疫情需求锐减以及国际油价暴跌等因素，全球主要石油和天然气生产商已将2020年的支出削减了约30%。

截至目前，国际五大石油公司全部加入了削减开支的阵营。以埃克森美孚为例，这家美国能源巨头4月7日宣布，公司2020年的资本开支为230亿美元，较此前原计划减少了100亿美元，为2016年以来最低水平。

埃克森美孚CEO达伦·伍兹（Darren Woods）重申，将继续关注市场发展，如果有需要的话，可能实施额外削减。

石油生产投资决策的“一小步”，油服市场巨变的“一大步”。

对于油服企业而言，这注定是一个艰难的发展时期。

据海恩斯和布恩律师事务所(Haynes & Boone）4月7日发布的一份报告显示，今年第一季度，美国共有8家油田供应商申请破产保护，负债总计109亿美元。

事务所透露，未来会有更多麻烦，许多规模较小或杠杆率较高的油田服务公司可能无法坚持下去。

基于这一紧缩的市场形势，不少油服企业或是为了活下去，亦或为了更好地发展，普遍采取了非常举措，以适应更低的需求和价格。

法国钻杆制造商瓦卢瑞克（Vallourec）4月6日表示，由于油气行业生产活动锐减，公司将裁员900人，占其北美员工总数的三分之一。

瓦卢瑞克主席Edouard Guinotte表示，这个决定“在一个迅速恶化的环境中是必要的”。

无独有偶，总部位于丹佛的水力压裂公司Liberty Oilfield Services 在4月初同样启动了裁员计划。公司表示，将在北达科他州裁员204人，而在科罗拉多州裁员183人。

03、油气企业如此破局

种种迹象显示，几乎所有油服企业都将削减开支作为寻求发展的突破口，但事实上这并不是全部。

在这一轮油市萧条期，油服企业还可以做得更多。

以斯伦贝谢为例，公司作为全球第一大油田服务公司，长期深耕美国页岩油气服务市场。可针对今年油价暴跌，美国页岩油受到显著冲击的现实，公司随即调整了业务布局，以期寻求市场机会最大化。

据悉，斯伦贝谢计划削减北美在用钻机的数量，降至与2016年一样低的水平，把大部分资本支出计划投到美国市场以外的地区。斯伦贝谢还指出，公司80％的自由现金流将在美国以外获得。

而此番贝克休斯批准实施的重组计划，与这一业务调整有着异曲同工之妙。

4月13日，贝克休斯的财务报告明确指出，涉及金额约18亿美元的重组计划，正是为了根据预期的经营水平和市场状况调整业务规模。

除了业务布局的灵活性，企业更应该保持充足的现金流，实现进退有度。

今年2月，道达尔集团兼首席执行官潘彦磊(Patrick Pouyanné)表示，2019年，集团共产生285亿美元的现金流，同比增长高达24亿美元。

即便如此，道达尔3月份表示，计划暂时停止股票回购以节省15亿美元开支，并冻结招聘以削减成本，确保现金流充裕。同样暂停股票回购计划的石油巨头，还有壳牌、雪佛龙等。

显然，市场是残酷的，手段是多元的。我们有理由相信，走过油价寒冬的油气企业，将真正勇立潮头，拥抱更广阔的市场。