作者：潘妍

出品：全球财说

六年前，京东将4月28日设立为“京东配送员日”，以表对员工的感谢和尊敬，尽显心系员工的企业气度。

六年后，京东集团因裁员风波被送至舆论风口。裁员覆盖京喜、京东国际、京东零售、京东物流、京东科技等多个业务板块，且裁员比例多在10%-30%之间。

同时，当年说出“我们永远不会开除任何一个兄弟”的刘强东也同他的众兄弟们一起“毕业”。

4月初，京东集团正式发布公告称，京东集团总裁徐雷将正式接替刘强东，担任京东集团CEO一职，此后刘强东将继续担任公司董事会主席。

近期，京东凭借“自杀式物流”驰援上海狠刷一波好感度，但归根结底英勇的仍是来自底层的京东小哥。资本市场作为名利场，就如同徐雷在2021年财报会议中所说，“商业竞争瞬息万变，有时候甚至是残酷的。”

近期，京东集团发布2021年第四季度及全年的财报，连续两季度亏损，直接将业绩打回“原形”。

财报显示，2021年京东集团实现合并总收入9515.92亿元，同比增长27.6%；全年净亏44.67亿元，较上年净利润493.37亿元由盈转亏。

收入方面，零售业务依旧是京东重要的现金流，营收占比超过9成。

图片来源：京东集团2021年财报

目前，京东零售板块仍是靠3C数码产品、家用电器等高客单价、需要运送时效的商品拉动，服饰、化妆品等轻量商品一直以来都是京东的弱项。

现如今，电商环境发生巨变，以往“京东走自营，阿里走平台”，二者分庭抗礼的局势被打破。抖音、快手涌进电商分羹，直播带来的高额收益中美妆护肤、服饰等占据主力。

有业内人士表示，电商领域京东亟待在直播和服饰品类上加把劲，以应对众多强敌的夹击。

不过，2021年京东的零售板块仍创出53.4亿元的盈利，可惜即便零售业务争气，也无法扭转2021年京东集团整体呈亏损的事实。

结合过往数据，2021年第一季度京东集团盈利36.42亿元，是唯一一个同比增长的季度；二季度开始，京东集团的净利润开始疲态，盈利4.78亿元；第三季度京东净亏损32.69亿元，第四季度则净亏损53.19亿元，连亏两季度。

实际上，对于京东集团的亏损大众早已见怪不怪。

毕竟2019年京东集团才刚刚实现扭亏，盈利118.9亿元。此前2017年至2018年期间，京东集团分别净亏损1.52亿元、24.92亿元。

2021年，京东营销开支由271.56亿元增至387.43亿元，增长超百亿；一般及行政开支由64.09亿元增至115.62亿元，增幅达80.41%，主要是由股权激励费用以及业务规模扩大所产生；对外投资方面，权益法核算的投资损失为49.18亿元。

同时，新业务和京东物流带来的全年经营亏损合计超过124亿元。

近几年，京东的摊子铺得越来越大，势必要投入更多的资金。其中，新业务中也不乏需要持续资金哺育的京喜拼拼、京东便利店、七鲜超市等。京东物流自带的重资本、高投入等特性，烧的钱也不在少数。

图片来源：京东集团2021年财报

2021年，新业务化身京东的业绩黑洞，全年亏损105.99亿元。主打社区团购、下沉市场的“京喜”或是罪魁祸首，这部分业务也是公认的烧钱大户。

毋庸置疑，自2019年“京喜”面世以来，便成为京东触达下沉市场的重要触手之一。彼时，时任京东零售CEO的徐雷还描绘出“未来三年，希望在下沉新兴市场再造一个京东零售”的愿景，可见一斑。

财报显示，京东集团的年度活跃用户由2020年4.17亿增长至2021年5.7亿。据相关研报显示，京东全年新增用户中70%来自于下沉市场。

不过值得注意的是，在2021年第四季度，京东的年活用户环比增长仅为1750万，增速为3.1%，远低于前几季度。这对于电商公司来说是反常的，因为第四季度涵盖双十一、黑五、双十二等重要的购物节日。

由此判断，此前连续多个季度由“京喜”等下沉市场业务带来年活用户的快速提升，或在近期出现减缓趋势。

目前京喜事业群主要包含四大业务：京喜、京喜拼拼、京喜达快递以及新通路事业部。

值得一提的是，2022年3月京东旗下“京喜拼拼”业务多地全面退市，包含四川、江西、海南、广东、苏沪等地，仅保留山东、河南、北京、湖北、湖南五个省份。

而在近期的裁员风波中社区团购业务“京喜拼拼”是裁员比例的大头，相关人士透露，“京喜拼拼”裁员比例为10%-15％。

实际上，自2021年“京喜拼拼”就已经开始了清减行动。据相关报道，2021年5月该业务便陆续撤出福建、甘肃、贵州、吉林、宁夏和青海等多个省份。

目前，全行业的社区团购业务走向瓶颈。

此前，食享会关停、同程生活破产、十荟团退市、橙心优选全面裁员。有统计称，2021年社区团购至少烧掉了1000亿元资金，在低价竞争的恶性循环中，社区团购已变成巨头之间的内耗游戏。

风口上飘着的社区团购，正经历急刹车。

单量的停滞导致资本对社区团购的兴趣也随之下降，京东集团首席财务官许冉曾多次强调，“京东不会像其他平台，走烧钱换增长路线”。

在利益至上的资本面前，昔日的“宠儿”可能随时沦为今日的“弃子”。

不过京喜事业群的“失利”，是否意味着京东下沉战略的折戟？答案不尽然。在互联网“主流用户”流量见顶后，下沉注定是互联网公司的新方向，也是流量的重要增长来源。

徐雷也在财报电话会上表示：“新业务是一个需要5-10年投入的长期赛道，短期营销带来的规模不具有可持续性，需要逐步打造短链物流基础设施能力和用户心智。”

可预见的是，想要拿下下沉市场这块大蛋糕还有很长的一段路要走。

作为京东三驾马车之一的京东物流，自然也是年报季重点关注的对象。

总的来看，京东物流去年虽提前完成2017年制定的“五年收入规模过千亿”的战略目标，但盈利难问题却再次显现。

2021年，京东物流实现营业收入1046.93亿元，同比增长42.68%；经营亏损为18.27亿元，上一年同期为盈利10.98亿元；净亏损156.61亿元，较上年同期净亏损40.37亿元进一步扩大。

这个当年被马云诟病的重资产板块，已逐渐成为京东特有的护城河，同时也成为京东愈发卸不掉的一个“重担”。

京东物流年报显示，2018年-2020年，京东物流营业成本分别为368亿元、464亿元、670亿元，至2021年再度同比增长47.4%至989亿元，营业成本不断攀升且高于营收增速。

截至2021年12月31日，京东物流在中国运营超过1300个仓库、超过7200个配送站，并雇用了超20万名自营配送人员，同期员工薪酬福利支出达到358亿元，同比增长37.3%。

此外，销售和市场推广、研发、服务外包、仓库租金成本等也有一定上涨。

2021年，京东物流仅在外包成本上就花去了404亿元，同比增长54.7%；租金成本花费95亿元，同比增长43.5%；一般行政开支28.67亿元，同比增长70.78%；销售及市场推广开支30.78亿元，同比增长69.54%，均高于同期收入增速。

京东的物流板块何时能持续实现盈利还不得而知。不过从目前的情况看，对于物流板块，京东依然会秉持着持续投入，持续“重资产化”。

京东物流CFO马越在财报后的电话会议中说，京东物流会持续保持对并购机会的关注，如果有合适的机会和标的，肯定会积极参与。

近期，京东集团为补全快运网络的短板，收购“零担之王”德邦一事正式落地。

京东物流发布公告,将以89.76亿元收购德邦66.49%股份，该举动成为国内快递物流行业历史上的最大笔并购。

截至2021年6月末，德邦拥有140个仓库，3.05万个末端网点，143个分拣中心，约6.37万名快递员，干线线路超2000条，自有车辆逾万辆。

不过对于这场并购，有业内人士质疑，对于本就巨额亏损的京东物流来说，并购交易完成后，亏损恐进一步加大。

2022年一季度，德邦物流实现营收70.20亿元，同比减少4.75%；归母净利润亏损7960万元，下降838.73%。

同时，并购后人员的洗牌、业务的整合，若想顺利吃下“零担之王”的全部业务也并非易事。