贵州有茅台，云南有白药，茅台还是那个卖酒的茅台，而白药已经不是那个卖药的白药了。

投资亏损近20亿，净利润接近腰斩！一度被奉为“药界股神”的云南白药，因2021年炒股失手，打破了公司近20年以来，业绩持续增长的神话。

“股神”失手

常在河边走，哪有不湿鞋。“中药茅”云南白药，不仅是一只妥妥的白马股，而且，最近几年通过证券投资，屡有大收获，一度被誉为“药界股神”。

但股市波诡云谲，谁也不能保证自己就是常胜将军。这不，2021年云南白药在股市失手，直接影响到了公司业绩。

1902年，曲焕章创立云南白药，距今已有120年历史。遭遇跌打损伤，云南白药旗下产品，是很多人的首选药品。

从单一的药企，到“新白药、大健康”产业战略的实施，云南白药迎来了长达20年的持续增长。2016年-2019年，公司分步完成了混合所有制改革，引入“前福建首富”陈发树控制的新华都，与云南国资成为并列第一大股东。

因旗下产品市场销路好，云南白药与经销商一般采用先款后货模式，所以，公司拥有极好的现金流。2021年末，公司账面货币资金高达188亿元。

所谓你不理财，财不理你。云南白药手握这么多钱，就放在银行吃那么点利息，总不是最好的办法。过去，云南白药也理财，但大多是买入银行理财、国债逆回购、货币基金等，风险等级相对较低的产品。

从2019年起，公司开始在股市小试牛刀，当期累计证券投资超过72亿元，其中，10亿元用于买入4只境内外股票，大部分资金还是投入到了相对稳妥的债券型基金。当年，公司即尝到了甜头，公允价值变动2.77亿元。

2020年，云南白药放开了胆子，证券投资更加大手笔，累计投入超过138亿元炒股，期末公允价值变动超过22亿元。其中，仅小米集团就为公司贡献了15亿元账面盈利，直接推动公司当年归母净利润同比增长31.85%达到55.16亿元。

但好运不会始终眷顾云南白药。

2021年，公司继续投入百亿炒股。除了买入自己熟悉的医药领域公司外，还重视重仓腾讯控股、小米集团。这两家互联网巨头的股价实在不给力，在过去的一年持续走低，仅投资小米集团就账面亏损14亿元。

而证券投资失败是影响云南白药2021年净利的核心原因。2021年财报显示，云南白药公允价值变动损益为-19.29亿元，而上年同期实现收益22.4亿元。

值得注意的是，所持股票亏损对云南白药业绩的影响在2021年三季报中也有体现。2021年10月，云南白药发布三季报，公司净利同比下降42.38%至24.51亿元，其交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-15.5亿元。

彼时，针对炒股亏了15亿元，云南白药回应称，公司充分听取广大投资者对公司发展的意见和建议，在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，2022年，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。2021年财报显示，云南白药处置了部分权益工具投资，交易性金融资产比重下降11.23%至47.2亿元。

为何痴迷炒股？

在多位行业人士看来，云南白药在资本市场上发力，与公司主业不振有关。

云南白药近年来的盈利水平处于持续下滑趋势。Wind数据显示，2017至2021年，公司销售毛利率从31.19%降至27.15%，销售净利率从12.88%下降至7.69%。

分产品来看，2021年公司的批发零售产品实现销售收入235.81亿元，占总营收的比重为64.83%，其毛利率为7.31%，与去年相比下降了1.78%。

在业绩增长乏力的背景下，云南白药也在尝试探索新业务。2021年，云南白药研发费用同比增加82.99%至3.31亿元。

对于研发费用增长的原因，云南白药在年报中表示，主要是新增特医食品研发注册及采之汲生物医学护肤品研究开发等研发项目。公司希望通过此丰富特医食品相关的产品管线和医学护肤产品族群，从而打造新的业绩增长点。

值得一提的是，云南白药表示，2021年在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学的布局初见成效。

在医学美容方面，云南白药于2021年12月29日发布公告称，其下属二级全资子公司云南白药集团健康产品有限公司，拟以2021年11月30日为基准日，将其直接持有的公司下属三级全资子公司上海云臻医疗科技有限公司（下称：云臻公司）100%股权按账面净值62.58万元，无偿转让给公司。

此次转让完成后，云南白药直接持有云臻公司100%的股权。

同时，云南白药拟向云臻公司增资50000万元，增资完成后云臻公司注册资本将增加至50090万元。公司计划于2022年12月前，在北京、上海开设8家医疗门诊部机构，以达成公司阶段性的战略意图。

不过，云南白药年报显示，云臻公司合并日至年末净利润为-144.50万元。因此，新业务何时能带动云南白药增长乏力的业绩，还有待时间检验。

而在云南白药因投资失利而造成业绩下滑的同时，其股价也在2021年走上了下坡路。自2021年2月18日站上上市以来最高点163.28元后，云南白药股价就一路震荡下行。

截止3月29日收盘，公司股价报收80.60元，相较于去年高点已跌近五成。

来源：淘股吧综合自雷达财经、斑马消费、金融投资报等