摘要：降息、救市，将是近期市场主线。

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美国非农“暴雷”

刚刚，美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农就业人数增加11.4万人，预估为增加17.5万人；美国7月失业率为4.3%，正式触发萨姆法则的经济衰退警报。创2021年10月以来新高，预期为4.1%。

“美国衰退”信号准确率为100%！

萨姆法则是前美联储经济学家克劳迪娅-萨姆命名。她发现，如果失业率（基于三个月的移动平均值）从去年的低点上升半个百分点，那么经济衰退几乎总是已经开始了。该指标自1970年以来，预测准确率为100%。

如何应对？全球将全面降息

当经济衰退信号 出现时，市场将变得保守，这时需要各国央行降息进行刺激。黄金整体持续受益，市场表现最为直观，在刚刚美国非农数据暴雷之后，黄金价格快速上涨，突破2500美元，冲上2522.5美元/盎司。预期年底突破3000美元/盎司将是合理范围。

美国非农数据持续造假

数据全面下修！刚刚，美国劳工统计局公布，将5月份非农新增就业人数从21.8万人修正至21.6万人；6月份非农新增就业人数从20.6万人修正至17.9万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低2.9万人。

此前也下修。美国劳工统计局此前将3月份非农新增就业人数从31.5万人下修至31万人；4月份非农新增就业人数从17.5万人下修至16.5万人。经过这些修正后，3月和4月新增就业人数合计较修正前减少1.5万人。

综合来看，下修数据正在扩大，造假愈发恶劣。市场开始押注降息，美国7月非农就业数据疲软，失业率意外升至4.3%，交易员押注美联储将在9月份将利率下调50个基点。

美股三大指数集体低开，道指跌1.49%，纳指跌3.40%，标普500指数跌2.31%。英特尔跌逾24%，总市值跌破1000亿美元，公司Q3业绩展望令人失望，将裁员1.5万人并暂停派息。

今天全球市场都下跌

美国经济衰退信号被触发后，全球市场今天全部下跌。日本股市逆势加息和缩表，直接引发大跌5.81%。同时，加上美国大选临近，过往规律中，在大选前市场都比较被动，易跌且敏感。

近期市场主要期待是央行呵护，希望有更积极的利好落地，特别是新一轮降息希望来得更早些，更有利于缓解市场恐慌。

救市一般主要两条主线，一是资金护盘，这个利好不大，只是利于稳定。二是政策利好刺激支持，如降息降准，或者修改市场规则刺激和提升活跃度，如T+0等规则有利于激发市场活力。当然如能暂停量化基金冲击，则将进一步利好市场。

如果刺激政策超预期，行情就可以期待，如果不及预期，多关注成长核心龙头，远离题材垃圾。未来市场在核心龙头这边，因为长期全面的低利率，大量资金没地方去，寻找布局稳定的成长蓝筹是常规的资金主线。特别是超跌下的成长龙头，好好跟踪。