从2023年开始，低估值高股息的蓝筹股一马当先，成为A股市场涨幅最好的板块之一。沪深股市总市值最大的前10只个股过去一年整体涨幅跑赢大多数股票。这在很大程度上颠覆了投资者固有的认知，比如盘子大的股票股性差、价差小，实际情况正好相反。这个变化，本质上是“中特估”投资理念被重视，央企市值管理纳入考核的结果。上至国家队资金，下至各类公募、私募基金，机构投资者对于基本面稳健、高分红率持续的公司更加重视了。事实上，过去若干年，优秀底层资产是大众关注焦点，而优秀上市公司股票自然成为稀缺品。

2023年上市公司年报披露过程中，市场情绪的正面反馈也是如此。一些现金分红率比较高的公司短期表现出色，一些现金分红持续多年都保持高水准的公司，市场的关注度继续提升了。

从市场生态演变和资金情绪变化上，我们认为后面较长一段时间，沪深指数并不是焦点了，沪深300、上证50，乃至A50指数会被市场更加重视。即便在这些宽基指数中，大市值公司的市场竞争力可能会越来越强，他们不仅仅是各类资金底层资产配置的需求，也有可能成为资金配置的主流，需要重视。

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刘海杰（执业编号：A0430611030006）

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