文|鲲鹏哥

传统大白马、众多公募基金压舱底的品种贵州茅台，最近因为连续下跌而备受大家关注，不少知名投资人也针对茅台发表了自己的观点，知名投资人段永平继续看好，东方港湾董事长但斌建议“茅台拆股”，知名作家紫金陈选择“抄底”但强调盈亏自负。

贵州茅台周线

网上的资讯观点认为茅台最近的下跌是因为“黄牛”反击电商卖家导致，但是这个说法不太成立，“黄牛”反击电商卖家是终端销售之间的问题，与茅台公司没啥关系。

从整体市场来看，投资者审美似乎发生了一些变化，其实不仅是茅台，2020年市场曾经提出了一个蓝筹大白马的概念，当时机构重仓的品种基本上是酒和药，4年过去了，股价还能够继续坚挺到今天的公司不多，随着消费习惯的改变、高质量发展的推进以及一些复杂的国际原因，投资者审美开始慢慢改变。

一方面，投资者想要跟上时代趋势，去寻找一些未来产业，例如人工智能、芯片等等；另一方面，由于现在还处于经济动能转换的过程中，这些未来产业的发展还不是很成熟，所以大家又想要一些安全可靠、分红高、估值低的品种。

这个过程就产生了一些矛盾，高增长与高分红几乎不可兼得，于是市场就在高增长和高分红中左右摇摆，而夹在中间的非高增长、估值也不是特别低的品种就显得有点两边不靠，再加上市场一直是存量资金博弈的状态，一旦形成负反馈，没有增量资金承接，就导致短期调整幅度比较大。

从更长远角度，上市公司中有很多消费公司是依靠品牌护城河获得稳定良好的业绩，投资者赚的是公司未来能够产生的现金流在当下的折现，这是一种典型的依靠EPS稳定增长获利的方式。如果股价要持续上涨，那么业绩一定要稳定，业绩要稳定，品牌就必须一直很牢固，并且某一类特定人群的消费习惯一定要持续下去。

茅台到底是短期情绪影响，还是长期时代趋势影响？你怎么认为呢？

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