甘肃大宗品种历来是中药材市场风向标，2024年下半年开始，随着种植面积逐步明朗，黄芪、党参等品种下行压力明显加大；同时，国家层面对中药材价格异常波动也加大监管力度，过去3年的明星品种当归是否会跟着降价，成为市场关注的热点话题。

本期，中康云瓴中药产业数据系统将从逍遥丸涉及原料面临的原料成本压力情角度，来剖析当归未来行情走势。

一、逍遥丸成为调经类药品第一，当归中成药原料需求增长

1.1 逍遥丸市场竞争格局

逍遥丸疏肝健脾，养血调经。用于肝郁脾虚所致的郁闷不舒、胸胁胀痛、头晕目眩、食欲减退、月经不调。

中康CMH数据显示，2023年，药品零售市场妇科中成药销售额67.1亿元，其中调经类中成药销售额25.5亿元，占比37.94%，仅次于妇科消炎抗菌类药品。在调经类药品中，逍遥丸市场份额遥遥领先，占比24.65%，是排名第二的益母草颗粒的两倍以上。

2023年逍遥丸销售额前五的生产企业分别为仲景宛西制药股份有限公司、九芝堂股份有限公司、河南济世药业有限公司、安徽张恒春药业股份有限公司、上海宝龙安庆药业有限公司。

1.2 逍遥丸核心原料需求分析

表1：双黄连口服液核心原料

据中康云瓴中药数据系统显示：逍遥丸的核心原料中，当归在中成药原料中地位最重要，2023年该品种在中成药渠道消耗量达11096吨，虽然价格上涨过快，但消费量仍有提升；其次是茯苓和白芍，中成药渠道消耗量都过10000吨

（注：更多中成药原料消耗及竞争格局分析，请登录中康云瓴官网https://yl.sinohealth.com/homepage查看）

二、逍遥丸原料普遍提升，成本压力大增

2.1 逍遥丸原料价格监测，整体上升明显

表2：逍遥丸原料涨跌表

逍遥丸主要原料当归、白芍、白术近一年价格涨幅均超过50%以上，尤其白术涨幅超过490%，给相关企业和产品带来较大成本压力。

逍遥丸核心原料在2023年1月-2024年9月期间，5种原料品种价格上涨，占比62.5%，3种原料价格下跌，占比37.5%。

2.2 当归价格暴涨后行情出现下滑，高位震荡

图1：2004-2023年当归市场价格走势（单位：元/千克）

从近20年当归价格走势情况来看，该品种经历了三次价格周期：

第一阶段（2000-2009年）：价格最低点在2000年6月的5元（千克价，下同），价格高点在2007年的65元，上涨幅度达到12倍。整个周期历时10年，经历了6年低价，4年高价。

第二阶段（2009-2018年）：价格最低点在2009年9月的8元，价格高点在2013年的52元，上涨幅度达到5.5倍。整个周期同样历时10年，经历了4年低价，6年高价。

第三阶段（2018年至今）：价格最低点是2021年的24元，价格高点在2023年7月的165元，价格上涨幅度达到5.875倍。本轮周期尚未走完，预计要到2027年才会结束。

2.3 当归种植收益猛增，产量与需求量同时加大

当归产区分布在甘肃的定西市岷县、漳县、渭源县、临川县，陇南市宕昌县、武都县、礼县，甘南州临潭县、卓尼县，临夏市临夏县、乐康县等；青海的西宁市大通县、湟源县、湟中县，海东市互助县、海北州门源县，海南州贵德县；以及云南的曲靖市沾益区，迪庆州德钦县、维西县，大理州等地。

近3年，当归种植的亩产净收益持续稳健增长，农民收益十分可观。2020年，随着当归行情不断冲击生产成本，在生产调减以及库存持续消化的背景下，当归行情开始稳步攀升，亩产净收益也从2020年的4230元/亩上涨至2023年12月的20000元/亩。因此，极大刺激了当归生产积极性，预计2024年当归种植面积将会超过50万亩。

好在当归需求量近年来持续稳步增长，据中康云瓴中药产业数据系统统计，2023年当归市场需求量约为33000吨。

四、综合评价

1、白术、白芍等品种采购成本压力较大 原料压力测试显示，目前逍遥丸原料从供应量压力上看，主要来自于白芍、白术和当归；而从质量压力上看，主要来自于白芍、白术。

2、未来10年当归需求量呈增长态势 当归在中成药领域主要应用于心脏血管、抗衰老、妇科以及补血市场，这些板块未来10年都将是增量板块，可以预测当归的需求量将呈线性增长态势。

3、当归价格有下行空间，但仍将高位运行 一方面，当归的需求量稳定增长；另一方面，当归地租和生产成本居高不下，极易受到自然灾害和病虫害影响；三是当归金融属性较强。因此未来3年当归行情虽有下行空间，但整体仍将在中高位震荡运行。

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（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）