1998年1月，汉城的街道上，人头攒动，很多大妈顶着刺骨的寒风，天没亮就等候在了银行门口。

银行一开门，她们蜂拥而入，打开皮包，把一堆堆金首饰倒在柜台上。

这些大妈，不是为了卖首饰，而是要把这些黄金捐给银行，帮助韩国渡过难关。

因为在1997年的亚洲金融风暴中，韩国政府债务缠身，濒临破产。

据统计，从1998年1月到4月，约350万人自愿参加了筹金运动，几乎占到了韩国总人口的四分之一。

韩国政府最终收集到了227吨黄金，价值约21.7亿美元。

韩国人民用这种朴实的爱国行为，向世界证明了韩国人的团结。

但很可惜，相比韩国政府近500亿美元的亏空，区区20亿美元，无异于杯水车薪。

重压之下，韩国终究没能挺过金融危机，被迫向“国际货币基金组织”借钱，签下了被韩国人称为国耻的救助计划。

1997年的亚洲金融危机是怎么爆发的？

韩国为什么会在这场金融危机中破产？

这一切根源，还要从“汉江奇迹”说起。

1961年，通过军事政变上台的朴正熙，决心振兴韩国经济。

韩国国情与日本类似，资源匮乏，但向来重视教育，老百姓吃苦耐劳，忍辱负重。

事实上，这也是东亚三国的优良传统。

而在50年代初，日本已经摸索出了一条经济快速发展的成功路径。

于是，朴正熙便效仿日本，提出了三大口号：

即“贸易立国”、“出口第一主义”和“优先发展重工业”。

1961年至1979年，韩国的GDP由39亿美元，增长至669亿美元。

这一时期，韩国通过发展劳动密集工业，使其初级工业品在国际市场占据一席之地。

经济发展的同时，韩国政府还积极促进产业改革、推广教育改革、落实土地改革。

这为80年代的进一步发展，奠定了基础。

70年代初的汉城街头

1979年10月，朴正熙遇刺。

随后经过短暂的动荡，全斗焕上位。

在历任韩国总统中，全斗焕的评价是最低的，没有之一。

但客观上讲，“全小将”对韩国的发展也是有贡献的。

在他的任内，韩国经济进一步崛起。

其船舶制造、钢铁加工、电子代工、汽车零部件等方面，在全球都是排的上号的。

与此同时，欧美和日本也加大了对韩国的投资力度和中低端技术的转移。

进入90年代，韩国开始向中高端制造发力。

增强了在电子 、医药、汽车整车等方面的投资和发展力度。

当时的韩国，风头远超“楼市泡沫”刚刚破灭后的日本，成为全球经济活力的亮点。

1996年，韩国GDP在1979年的基础上，又翻了9倍。

人均GDP达到了1.34万美元。

韩国也因为傲人的经济成就，一跃为“亚洲四小龙”之首。

但是，韩国经济快速发展的背后，也有存在着隐患。

首先就是政府背负的巨额外债。

前面说过，韩国资源匮乏。

像这类国家，想要跻身出口型工业国，就需要进口各类原材料。

而进口原材料，人家是不认韩元的，你得拿外汇去买。

但韩国政府又没有足够的外汇推动工业化。

同时，那时的韩国企业也没有能力在国际市场上融资。

没钱，怎么办？

朴正熙大手一挥：借钱！

韩国政府以主权为担保，向外举债，然后勒令政府控制的银行，强制向企业，也就是财阀发放低息甚至负利率贷款。

财阀们不要都不行，谁不听话谁坐牢。

拿到贷款后，财阀为了完成政府规定的指标，必须努力扩大生产，否则以后能拿到的银行贷款就会减少。

在“朴正熙模式”下，韩国政府为财阀提供资金保障，且侧重出口创汇。政府只关心财阀是否完成出口指标，不关心能否盈利。

所以，财阀往往也只看规模和市占率，不在乎是否盈利，盲目扩张成为常态。

之后的全斗焕时代，亦是如此。

到了民主时代，财阀与政府的关系对调了。

估计是韩国人民被军政府整怕了的缘故，1987年通过的新宪法，规定韩国总统任期为5年，不得连任。

这种严格的任期限制，意味着总统就像走马灯一样，屁股还没坐热就得走人。形不成强势政府。

而民主选举的本质，又只是一场政治“真人秀”。

在这个作秀的过程中，金钱是政治的母乳。

如果没有财阀在背后透支撒钱，政客就连露脸的机会都没有。还想当选？白日做梦。

正所谓拿人手短，吃人嘴短。

财阀为竞选忙前忙后，政客上台了，自然要给金主输送利益？

三星前社长李健熙

如此一来，军政府时期国家为财阀保障资金链的传统便保留了下来。

而这就导致了第二个隐患，韩国财阀不担心资金链断裂，长年累月，盲目扩张，表面看似风光，实则负债累累。

1995年，韩国前30家财阀平均负债率高达428%。每年仅支付的利息就是天文数字。

在这种情况下，只要有风吹草动，高负债的财阀基本没有还手之力，肯定破产倒闭。

1997年1月，世界第五、韩国第二大钢铁公司韩宝集团成了第一个暴雷的财阀。

很快，三美、真露、起亚、韩太等大型企业也陆续出现资金链危机。

由于国家给企业托底已经深入人心，当时的韩国人，普遍认为大型企业集团的生存对整个经济的稳定有重大影响，政府 “不敢让一匹大马死去”。

因而出现危机后，暴雷的财阀坚信政府会提供金融救助，帮助自己摆脱财务困境。

然而，此时韩国政府的负债已经高达1100亿美元，其中一半是短期债务，一两年内就得还，而韩国的外汇储备却只有300亿美元。

可以说，韩国政府已经到了破产边缘。

而恰在此时，97亚洲金融风暴袭来，成了压垮骆驼的最后一根稻草。

上世纪80年代，由于泡沫经济，日本的制造业成本高得离谱，所以日本企业便将工厂从本土迁往泰国。

当日企迁入泰国后，正逢美元贬值，而泰铢又紧盯美元，汇率长期维持在25∶1。

也就是美元升值，泰铢也升值。美元贬值，泰铢也贬值。

美元汇率持续走低，泰铢跟随美元一起贬值，这就导致泰国出口持续增长。

从1986至1994年，泰国的年平均经济增长率达9.5%，出口增长率更是达到22%。

但好景不长，1994年，美国的计算机互联网产业兴起，经济迎来新的一轮增长。美元结束了贬值，转为升值。

泰铢因为紧盯美元，美元升值，它也升值，结果对泰国的出口业务造成了冲击。

为什么货币贬值就能刺激出口，反之就会扯后腿呢？

简单来说，比如我是卖椰子的，1个椰子25泰铢，卖到美国就是1美元。现在泰铢贬值了，变成25泰铢换0.9美元，那我的椰子在美国只用0.9美元就能买到，相较于其他国家的竞品，我的椰子具有明显价格优势，并且又没有牺牲质量，大家自然都愿意买我的。久而久之，美国的椰子市场就慢慢被我占领了。

反之，泰铢升值，25泰铢换1.1美元，相较于竞品，我的椰子变贵了，没有价格优势了，久而久之，我就会失去美国市场。

美元升值后，泰国出口遭到当头一棒，东西卖不出去，国库也开始入不敷出。

面对不断恶化的财政状况，泰国政府不得不快速放开资本市场，通过各种优惠政策和高利率，吸引国外资本流入，弥补收支赤字。

可是泰国的制造业，此时根本无利可图，大量热钱涌入后，直接就流向泰国的金融市场，推高了房市和股市。

据统计，1996年，泰国的房地产均价相较于3年前，暴涨了近4倍。

结果泰国经济就和80年代中后期的日本一样，形成严重泡沫。

既然是泡沫，那就可以挤水分。

以索罗斯为代表的国际金融投机者，看到了做空泰铢的机遇。

1997年5月，“索罗斯”们正式做空泰铢。

由于泰国此时已经放开金融管制，允许自由兑换外汇和泰铢，金融投机者们便通过各种渠道借到了大量泰铢，然后投入泰国市场，换成美元。

随着市场上短期内泰铢被大量抛售，泰铢快速贬值，引起了市场恐慌。

很快，国际投资机构也跟着抛售泰铢，离场观望。

眼看泰铢要崩盘，泰国政府赶紧用外汇储备换回泰铢。

可是，泰国政府此时手上根本没有足够的外汇储备。

泰国政府不仅没钱，相反还欠了800亿美元的外债。

最终，泰国政府以外汇储备换回泰铢，借以稳定汇率的策略失败。

随着泰铢崩盘，泰国股市和楼市的泡沫被迅速刺破，一些还在观望的外资，立即抛售资产，逃离泰国。

1997年7月2日，无计可施的泰国政府被迫宣布放弃固定汇率制度。

当天，泰铢对美元的汇率直接跳水30%。

之后的一个多月，汇率继续跳水60%。

泰铢如同废纸一般后，“索罗斯”们又回来了。

这些吃人不吐骨头的资本家们，按照当下的浮动汇率，只用很少的美元，就买回了足够的泰铢，然后把这些泰铢还给当初出借泰铢他们的各种渠道，最后带着40亿美元的巨额差价，扬长而去。

泰国人的财富被洗劫一空后，“索罗斯”们又用同样的套路，扫荡了菲律宾、印度尼西亚、马来西亚、新加坡。导致这些国家的工厂倒闭，银行破产，物价上涨，百姓失业。

短短数月，东南亚便是一片狼藉，惨不忍睹。

玩过多米诺骨牌都知道，多米诺骨牌摆放好后，只要轻轻的拨动一块骨牌，后面就不受控制了，它们会逐渐倒塌，直到全部倒下。

前面说过，韩国和泰国一样，债务要远远大于外汇储备。

而韩国企业在东南亚又有大量投资。

当东南亚被金融投机者们血洗一空，韩企在当地的投资血本无归。

1997年10月，亚洲金融风暴的阴风吹到了韩国。

在此之前，作为经历了经济泡沫被刺穿的日本投资者，早早意识到不对劲，以各种名义，从韩国的各大金融机构和企业抽走资金，离场观望。

欧美资本的反应要稍慢一些，但动作比日本简单粗暴，直接釜底抽薪，集体跑路。

外资纷纷抽身而去，恐慌情绪在韩国经济的各个领域开始蔓延开来。

韩元瞬间贬值20%，股市下跌约30%。

外国债权人，尤其是美国和日本的银行，很清楚韩国的家底。

因而他们果断停止对韩国政府、银行和企业的贷款。

借不到钱，无法以贷养贷，这迫使韩国政府只能拿出有限的外汇储备偿还债务。

1997年11月，韩国政府在还清一部分债务后，其可用外汇储备降至73亿美元，而韩国政府此时还欠着500多亿美元的短期债务。

政府没钱了，韩国财阀的资金链自然也没有了保障。

很快，韩宝、起亚、三美、韩太，一个接着一个的倒闭。

至于为财阀做配套的中小企业，不用说，成片成片的倒闭。

望着这一幕，当时的韩国人完全不敢相信。

因为就在前一年，韩国还有近8%的经济增长率。

可是一夜之间，汉江奇迹烟消云散，韩国仿佛要垮掉了。

然而，倒闭潮还只是韩国的家事。

别忘了，韩国政府还着外债呢，那都是美爹、日爹的钱，就算砸锅卖铁也得还。

为了筹钱，韩国政府低三下四向美、日、英、法等国求助。结果不出意外，都不借。

重压之下，韩国政府在11月21日，正式向国际货币基金组织求助。

12月3日，经过谈判，韩国与国际货币基金组织等国际金融组织签署了一项总额为584亿美元的一揽子财政援助计划。

其中，国际货币基金组织承诺贷款210亿美元；

世界银行承诺提供100亿美元的贷款；

亚洲开发银行承诺提供40亿美元；

国际货币基金组织，虽然顶着国际组织的名头，但该组织由美国和欧盟控制。美国在基金份额和投票权分配上，有一票否决权。

也就是说，国际货币基金组织，其实是由美国控制，包装成国际组织的韭菜收割机。

论割韭菜，该组织一向是明码实价，趁你病要你命，专业且负责。

谈判期间，国际货币基金组织的代表详细查阅了韩国经济、财政、金融等全方位的情况，并提出了几点要求，如大幅上调银行利率，实行货币紧缩政策、把韩国的11家“综合金融社”全部破产掉、全面开放外资，允许海外资本并购韩国企业、允许外国银行监控韩国金融业等。

这些要求，看似没什么，实际上每一条都极为苛刻。

就拿大幅上调银行利率来说，虽然提高利率可以减轻通胀，但是对于已经借款的韩国企业和个人来说，那就得跳楼了。

还有要求11家“综合金融社”全部破产。

在韩国，“综合金融社”主要面向中小企业，为中小企业提供贷款。

“综合金融社”如果破产，中小企业都得玩完。

至于允许外资并购韩国企业、允许外国银行监控韩国金融业，看字面意思也能明白。

韩国在美国面前，丧失了金融主权。

可以想象，一向自负的韩国人，当他们得知条款内容后，会是一种什么心态。

借用韩媒的表述，这就是“被枪顶着脑袋的谈判”。

为了救国，韩国人民纷纷拿出黄金和美元，帮国家渡过难关。

这场运动之疯狂，连时任美国总统克林顿都极为惊讶。

但正如开头说的，韩国政府的债务数额太大，就算把当时韩国人的腰包掏空，也补不上这个窟窿。

1997年12月18日，经过第一次审查后，韩国获得35.8亿美元的贷款。

三周后，经过第二次审查，韩国再次获得10.9亿美元的贷款。

随着贷款到账，也意味着韩国政府放弃抵抗。

而之后，美日及其他西方国家也表示，只要韩国“知错能改”，将愿意再提供200亿美元贷款。

1998年，靠着贷款，韩国在经历了一年的经济衰退后，经济重新走上正轨。

2001年，韩国政府还清债务，成为第一个从亚洲金融风暴走出来的国家。

在此期间，“索罗斯”们曾经试图做空韩元，但没有成功。

不得不说，相比于东南亚国家，韩国的家底还是要雄厚得多。

但是，韩国在那场金融风暴中，付出的代价也不小。

韩国主要的企业，无一幸免，都被外资入股，如三星、现代、SK等集团，大头的控股都是外资。

虽然外资并没有决策权，但企业的利益，真真实实被外资抽走了。

现在我们经常调侃，别看三星、现代等韩国财阀很厉害，其实也是打工仔——他们给西方老板打工，而起源就在1997年。