今天侃侃茅台，梳理梳理飞天价格的逻辑。

“黑色六月”以来，不到一个月时间，茅台从2750跌到2100，单瓶跌650一片哀声遍野。市场上很多人也在“唱衰”茅台，说“茅台会跌到2000以下”，甚至“跌回1499的建议零售价”。

不知道那些唱衰茅台的人居心何在，如果茅台的价格崩了，不止茅台相关生意的人会断掉生路，在整体经济本就不景气的情况下，其带来的社会影响、商业恐慌将无法估量。

实际上，跌到1499几乎是不可能的；反而，多项措施并行的情况下，在高点也是有机会回涨到2500价位的。

旧经济垮台，新经济马上接棒。虽然诸如房地产的一些行业很多人躺平，没有业务也没有消费，但国家经济依然在流动，只要流动就有新的一群人开始喝茅台，网红圈、新媒体圈，在发迹后依然选择了茅台。

茅台不因他叫“茅台”所以是茅台，茅台是因他是“第一”才是茅台。

这不，触底之后，茅台官方出手、经销商稳盘，几天时间内又迅速涨回2300+。

这次6月初开始的疯狂跌价，有一个很明显的现象：

外围在恐慌，内行却安之若素；媒体在狂欢，经销商稳如泰山。

当然，我们也加入了这场“狂欢”，但更多的是想要传达理性的声音：至少在目前，茅台没有跌的逻辑，也不能跌。茅台也不是没有调整过，涨涨跌跌很正常，对比现阶段起伏巨大的其他消费品，茅台算是相当稳的了。

说句真心话。茅台好，才是你好我好大家好。

黄茅起义，吹起了这场跌价风暴

细数这场跌价风暴，是自黄牛而起，称“黄茅起义”。

我们在此前的文章《茅台酒价股价双暴跌！收茅台的“黄牛”公司纷纷跑路了》中，曾披露黄牛的一系列操作。

受到整体经济影响，茅台价格一直未见起色，倒货窜货的黄牛群体的利益长期得不到保障，早已萌生退意，这次更是“把事做绝”。直接开炮电商，称“电商砸了他们的碗，他们也要砸了电商的锅”，更有甚者卷款跑路，进一步加剧了渠道外围的恐慌情绪。

一恐慌，就想要赶紧甩货，特别是手上茅台存量不多的小黄牛，亏着价也在出手，已经极大程度的扰乱了正常的市场节奏。

大环境的萎靡，招致风声鹤唳。一时之间“茅台不行了”“茅台要跌到2000以下”等声音此起彼伏，而事实上，在6月23日，茅台散瓶确实也跌到了惊人的2100元!

一个月时间，从2750到2100，单瓶跌了650元，如果说这不是真实发生的，谁敢相信？

传统经销商稳盘，低于2500不卖

茅台官方出手，7项调整迅速止跌

这次暴跌是不理性的，并非市场的崩溃，而是情绪的暴动。

两个方面佐证：1、传统经销商都在按兵不动，低于2500不卖；2、茅台官方一出手，酒价迅速调控。

如今在挂低价出货的都是黄牛或是个人藏家，有配额的传统经销商在此前基本并未报价。而部分报价商家，也是“坚持散飞就是2500元/瓶，低于这个价不卖”。

即使是市场的价格不及预期，大家基本采取的都是“观望”或者“等待”的态度；截至目前，没有听说主流商家有“甩货”的行为。

传统经销商依然掌控了市场55%以上的茅台，他们集体的变动才会影响到茅台市场价的基本盘，如果只是外围的情绪暴动，终将会随着时间而平息。

其次，在23号跌到史无前例的2100元后，次日就迅速反弹，如今也是回涨到了2300元左右。因为茅台官方终于出手了，正如此前酩阅文章《官方出手！茅台取消12瓶大箱，暂停十五年、精品茅台发货。酒价将迎“报复性反弹”？》中提到，遏制住恐慌，就遏制住下跌。

茅台官方前前后后有了一系列政策调控，总的来说有7项：

1、停止12瓶装大箱发货，同步废除拆箱政策（此前，市场上的散瓶飞天大多来自于12瓶大箱，停止后，将一定程度压缩散瓶茅台的市场储量，避免社会库存消化不良）；

2、部分商家的“15年陈年”以及“精品茅台”暂停发货（这两款货品如今价格都在倒挂，比较鸡肋，暂停之后或许会给主品飞天喘息空间）；

3、企业1499团购政策暂停，部分面临消减（给市场渠道留下一些大客户群体）；

4、暂停巽风375ml茅台酒的合成行权（这款产品一度被行业抵制，毕竟容量与500ml相差不大，被认为抢占了主品飞天的部分空间）；

5、调节茅台酒发货节奏，经销商打款延迟发货（小玩一下饥饿营销，稍微让市场缺缺货）；

6、贵州省内特产平台“葫芦娃”，全面暂停放货（少一点渠道来掺和）；

7、“i茅台”放货量减少25%（减直销，保市场）。

这一套组合拳下来，迅速止住了茅台酒价疯狂的跌势，并在近日处于回涨的节奏中。

由此可见，茅台还有很多措施可以调控酒价，要不要调？怎么调？这是个权衡利弊的事儿，但不是一个没有办法的事儿。

当市场情绪重新回归平稳的时候，茅台就还是那个茅台。

之于业态：茅台不能跌，之于供需：茅台跌不了

有些同志有疑问：茅台官方为什么下场稳价？让酒价跌下来不好吗，老百姓都能喝。反正1169的出厂价已经收了，市场价动荡又不会影响到茅台自身。

»» 为什么茅台酒价不能大跌？

一、对于茅台自身：没有厚实底座，就是空中楼阁、无根之萍。

茅台的市场价格与出厂价有1000+元/瓶的空间，品牌溢价支撑起了这个空间，养活了一整个渠道的商户们，而这些商户及相关产业获利人就成为了茅台的护城河。

茅台能够在中国拥有如此巨大的影响力，与他们的不断宣传有关系。

再大的品牌，如果不持续曝光，不维护好声誉，崩塌也是很容易的事儿。前段时间就有很多人在唱衰茅台了。如果茅台官方任由外围恐慌、底层崩塌，单独靠其自销，品牌力必然难以维持，甚至在心理落差下，茅台还能不能稳坐酒业王座可能都是未知数。

毕竟，水能载舟，亦能覆舟。茅台的市场底盘，需要稳固。

二、对于酒业而言：茅台撑得住，其他酒企还能有饭吃；茅台撑不住，其他酒企都要喝西北风。

茅台，一直是酒业的风向标。茅台跌价，代表着整个行业都不太景气。

事实也的确如此，中国头部的酒企如今几乎都在倒挂，降价出售的酒商比比皆是，如今要办一桌酒宴，比一年前那可是要便宜太多。

茅台如果撑住价格，证明市场对白酒品牌的价值还是认可的，如若不然，白酒这个品类在商业消费中的权重或许都要再打个折扣。这对于酒业从业者，以及相关产业人员，可都不算什么好消息，蛋糕小了，分的人还是这么多，大家的日子可能都难过。

»» 拨开云雾见光明，茅台其实很稳定。

外行看热闹，内行看门道。在此前的文章《茅台价格大动荡，对酒业有何影响？该不该恐慌？》我们分析过：至少在如今，茅台还没有大跌的逻辑。

不管中间渠道的矛盾如何激化，只需要看一个本质：供需。简而言之，还有没有人愿意消费？还有多少人在喝茅台？

虽然消费降级，但茅台依然有韧性，哪个行业好哪个行业就喝茅台。旧经济萎靡了，新经济站起来了；房地产圈喝得少了，网红圈开始大肆消费了；集体大户消费降级了，个体小户也把茅台酒端上了餐桌。归根结底就是一个逻辑：不是茅台的酒真的有多么好喝，大家在喝的其实是茅台所象征的脸面。

茅台，是公认的“中国酒王”、“白酒第一”，单单是这个名号就已然使其处于不败之地，市场上很多人“非茅不喝”，求的也是一个“最”字。

这个“第一”，让茅台成为了中国企业的标杆、中国品牌的标杆、中国消费的标杆、中国市场的标杆、中国资本市场的标杆。茅台如今，是谁都离不了，如若垮台，大家对商业环境的信心或许也会跟着垮台，不是茅台本身有多重要，而是茅台所象征的意义实在不一样。

因此，被大环境影响的茅台虽然确实丢失了一些消费者，但也有不少的“死忠粉”和“新粉”，所以茅台的消费市场虽有缩减，总体跌幅依旧不会太大。

悬在茅台头上的一把剑：扩产

扩产的剑，砍掉的是茅台的稀缺，也可能砍掉茅台的品牌。

丁雄军在其任期内，大肆扩产，投资155.16亿搞了“十四五”扩建。扩建完成后，茅台产能从此前的5万吨，将直奔8万吨/年而去。多出这么多茅台，在消费降级的时代，究竟要卖给谁？

当茅台不再稀缺，“名酒”变成“民酒”，何必再抢？凭什么卖这么贵？当需求跟不上供给的时候，不再神秘、不再稀缺的茅台，是否会有走下神坛的风险？

那不扩产不就行了？或许老丁也不想扩产，但实在架不住“时间紧、任务重”啊。

“十四五”规划里，要让茅台做到世界五百强，至少要达到年销2000亿。从千亿到1500亿，茅台用了三年，从1500亿到2000亿又要用多久？2025年前能实现吗？

并且，2024年初，贵州工业首提“3533”目标。设定2027年白酒产业营收要达到3000亿。意味着接下来的4年，白酒业还需增进1000亿元。这千亿里面估计有一多半都得茅台来承担…

任务艰巨，老丁一边提价，一边扩产，一边大开新品。赶鸭子上架，难呐！

如果没有繁重的任务在身，步步为营，让茅台的大跃进缓缓脚步，可能更有利于后续的增长生态。只是老丁没时间了，老张又是否能创造逆势增长的奇迹呢？

总而言之，茅台的“黑色六月”或许即将迎来尾声。

在传统经销商的坚定稳盘，以及茅台官方出手的7项调整之下，这场由黄牛甩货引发的外围风暴也即将平息。茅台有他不能跌的逻辑，内核依旧稳定，因为茅台品牌力依旧强盛，茅台的消费端也并未消减太多。

茅台虽然很难回到曾经的天价，但也跌不到1499，中国的消费市场还没那么糟糕。这次的跌价是一轮正常的调整，将外围炒家调整出去，留下的是一大批稳定坚挺的“茅粉”。至少在业内共识：风雨铿锵，可见彩虹。