古茗今日在港交所挂牌上市，代码01364，是继奈雪的茶、茶百道后的“新茶饮第三股”。

来源：古茗 招股文件

此次发行，共引入了5名基石投资者，分别为腾讯投资、元生资本、正心谷资本、美团龙珠和Duckling Fund，累计认购7100万美元。此前，古茗分别于2020年7月和2021年1月进行了天使轮和A轮融资。天使轮投资方为红杉中国、美团龙珠、冲盈资本，A轮投资方为Coatue Management。

来源：企名片Pro

古茗成立于2010年4月，总部位于浙江温岭大溪，主要销售果茶饮品、奶茶饮品、咖啡饮品及其他。从创立至今，古茗一直保持市场份额整体呈增长趋势，历经近15年稳步发展现已成为茶饮行业的头部品牌之一。根据招股书，按2023年的商品销售额(GMV)及截至2023年12月31日的门店数量计，「古茗」均是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。

2023年GMV为人民币192亿元，较2022年增加37.2%。截至2024年9月30日止九个月，GMV为人民币166亿元，较2023年同期增加20.4%，增长率超过其他前十大现制茶饮店品牌中的大多数。截至2023年12月31日，门店网络涵盖9,001家门店，较2022年12月31日增加35.0%，并于截至2024年9月30日扩展至9,778家门店。

地域加密策略 聚焦下沉市场

「古茗」采用地域加密的布店策略稳步扩张门店网络。「古茗」认为，在单一省份的门店超过500家表示该地区具备了凸显规模效应的基础，并被称之为关键规模。借助在已具有关键规模的省份所积累的经验和优势，策略性地进入邻近省份。

“古茗”品牌在二线及以下城市有较大影响力。截至2023年12月31日，“古茗”品牌78.8%的门店位于二线及以下城市，在大众现制茶饮店门店数目排名前五的品牌中占比最高。在该等城市，按于2023年的GMV计，“古茗”品牌在大众现制茶饮店市场中占有约22%市场份额。截至2023年12月31日，“古茗”品牌门店位于乡镇的比例为38.3%，而中国其他前五大大众现制茶饮店品牌的门店位于乡镇的比例普遍低于25%。

冷链物流 高频配送

截至2024年9月30日，「古茗」约76%的门店位于距离其中一个仓库150公里范围内，可按要求向约97%的门店提供两日一配的冷链配送。相比之下，其他中国的现制茶饮店品牌通常四日一配，且通常不提供冷链配送支持。于2023年，在按GMV计的中国前十大现制茶饮店品牌中，是唯一一家能够向低线城市门店两日一配、频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。冷链仓储和物流基础设施乃为截至2023年12月31日业内规模最大之一，可以用通过其储存及配发的短保质期的鲜果、茗茶及/或鲜奶，制作门店菜单中的绝大部分饮品。

加盟商模式扩张 产品口碑打造

来源：古茗 招股文件

主要通过加盟模式，开设门店并运营「古茗」品牌。于2023年，加盟商单店经营利润达到人民币376,000元，加盟商单店经营利润率达20.2%。截至2024年9月30日，在开设「古茗」门店超过两年的加盟商中，平均每个加盟商经营2.9家门店，71%的加盟商经营两家或以上加盟店。

与「古茗」的口号“每天一杯喝不腻”相一致，「古茗」向消费者提供多种出品一致的产品。拥有强大的产品研发能力，定期推出新品保持产品吸引力。于2023年及截至2024年9月30日止九个月，推出了130款及85款新品。在产品快速迭代出新的同时，有能力在数万家门店同步提供质量稳定、口味一致的产品。

*根据古茗招股文件、公开资料、企名片Pro整理

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