文｜金融街老李

很多人说，混动的今天就是钠离子电池的明天，老李也非常认同这个说法。

十多年来，智能电动汽车产业的趋势已然明显，近年来，产业的投资机会都源于局部的技术创新，比如插电式混动的爆发、高压快充的应用、模块化零部件上车等等，钠离子电池也是其中之一。过去几年，很多整车和电池企业在布局该领域，今年不少企业已经开始量产上车。

虽然今年新能源汽车资本市场表现不佳，但很多研究员都在关注钠离子电池的革新，今天老李和大家一起来聊聊，谁在入局钠离子电池？钠离子电池为何机遇挑战并存？钠离子电池会有未来吗？

谁在入局钠离子电池？

随着动力电池和储能电池的发展，锂电池已经形成了相对完善的产业链，并且进入了大家的日常生活。但是，提到钠离子电池，很多朋友不太了解，实际上，钠离子电池和锂电池一样，都是电池的一种技术路线。

过去十多年，行业里一直在加速研究钠离子电池，推动钠离子电池落地应用，但总是“雷声大，雨点小”。直到今年上半年，行业里关于钠离子电池上车的消息突然多了起来。

老李身边不少朋友都把2023年称为钠离子电池上车的“元年”，主要原因是宁德时代宣布了钠离子电池将首发落地奇瑞车型，并且比亚迪、蜂巢能源、中科海钠、亿纬锂能、孚能科技等电池企业也先后推出了钠离子电池的量产项目。

在这些企业中，释放信息最多的是宁德时代，奇瑞或许会成为首个搭载钠离子电池的客户——iCAR的首款车型采用钠离子电池和锂离子电池混装方案，预计在今年四季度面世，并且QQ冰淇淋、小蚂蚁等短续航车型也可能会采用钠离子电池方案。

动力电池榜眼比亚迪也没有闲着，其钠离子电池将在下半年量产，搭载车型为海鸥，不出意外，比亚迪会采用钠离子电池和磷酸铁锂电池混装的方案，但这些规划到目前为止并没有落地。

在老李看来，宁德时代和比亚迪的布局大家都事前知晓，真正触动资本市场神经的是传言大众汽车在布局钠离子电池。

7月23日，钠离子电池龙头企业传艺科技宣布公司获得了德国知名车企子公司的小批量动力电池订单，并积极与客户合作推进钠离子电池在乘用车领域的产业化应用，资本市场一致认为，传艺科技所说的公司是大众汽车的电池公司PowerCo。

如果说宁德时代和比亚迪的布局是为了多一条技术选择，那么大众汽车的布局更像是换道先跑，大众会在未来三年接管已入股的国内动力电池企业，巨头不愿意跟跑，需要一个新赛道逐步建立优势，而钠离子电池是一个不错的选择。

很多二级市场研究员认为，相比锂电池，钠离子电池并非革命性产物，钠离子电池、三元锂电池和磷酸铁锂电池在未来很长时间将长期并存，但这三个路线拥有不同的产业链，这意味着新的投资机会。

在电动汽车发展早期，磷酸铁锂电池一直是市场主角，随后补贴政策带动了三元锂电池市占率的提升，随着补贴退坡和技术的提升，磷酸铁锂电池再次成为市场的主角，市占率一举超过了三元锂电池，在这个过程中，市场涌现了德方纳米等一批市值翻倍的标的。

现在大家一致认为，钠离子电池的变革会带来比磷酸铁锂电池更大的投资机会。

机遇挑战并存

要寻找投资机会就必须看清楚产品的本质，看清楚其机遇和挑战，实际上，任何一项新技术都具有两面性，当年的磷酸铁锂电池路线充满了机遇和挑战，但比亚迪押宝成功了。虽然钠离子电池不是新技术，但的确是新产业，同样是机遇和挑战并存。

相比锂电池，目前钠离子电池在低温性能、安全性、充电速度以及成本等四个方面优势明显，但能量密度和循环寿命明显不如锂电池。从产品属性的终局来说，钠离子电池比锂电池更有机会，因为其没有致命的缺点。

我们先来看看钠离子电池的机遇，包括四个方面：

一是电池低温性能好，锂电池低温状态的充放电性能衰退问题一直备受诟病，特别是磷酸铁锂电池，低温性能更差，并且长时间的低温运行会对锂电池造成不可逆的损伤。相对来说，钠离子电池受温度的影响较小，冬季里程衰减不明显，这对用户来说，具有极高的吸引力。

二是电池安全性好，在老李看来，安全性是一款电池能长期推广的基础，关于锂电池的安全性老李在此不做过多讨论，大家有目共睹。相比锂电池，钠离子电池内阻更高，因此，电池在短路时不容易出现热失控。

一些专家在电话会表示，在其经历的安全项目测试中，从未发现过起火现象，这里面虽然有夸张成分，但也能从侧面说明其安全性。

三是充电速度快，老李认为这个优势不明显，因为无论是锂电池还是钠离子电池，必须配备相应的快充基础设施，在当前基础设施不完善的情况下，钠离子电池本身的技术优势并不会给用户带来红利。

四是成本优势，国内的钠资源储量远多于锂，且开采成本低，在老李看来，这不仅是成本优势，更是战略优势。

钠离子电池的这些优势表明，其在产品属性的终极目标上是具有绝对优势的，这也是众多企业一直布局钠离子电池的原因。但从短期应用的层面看，钠离子电池大规模上车还存在两大拦路虎，一个是循环寿命短，一个是能量密度低。

在老李看来，循环寿命短可以通过降本的方式解决，而钠离子电池的降本也只是时间和规模的问题。能量密度低带来的问题是，在相同续航情况下，钠离子电池比锂电池更大更重，磷酸铁锂电池相比三元锂电池也存在能量密度低的问题，但钠离子电池的能量密度比磷酸铁锂电池还要低，目前很多企业通过钠离子电池和锂电池混装的方式来解决能量密度问题。

看到这里，很多朋友会说，老李讲的这些太技术了，站在当前来看，这些确实前瞻，但再过五年，这些会成为电动车用户的常识。

在电动汽车发展早期，大多数用户分不清三元锂电池和磷酸铁锂电池，今天，大家已经能清楚地知道，宁德时代的三元锂电池性能好，比亚迪的磷酸铁锂电池性能好，也许再过十年，大家对动力电池会像当年的发动机一样，如数家珍，而钠离子电池可能会是其中之一。

钠离子电池的未来

钠离子电池是一个新兴的产业，它还需要走很多路才能实现真正的商业化，很多朋友认为，动力电池市场未来的终局是钠离子电池和锂电池并存，钠离子电池和锂电池的混装应用或许会成为行业的趋势。

我们回顾锂电池的数十年，一直都是渐进式发展，钠离子电池也会是同样的发展历程，前段时间，老李参加某电池行业会议，有专家围绕钠离子电池的应用场景提出了一些观点：

按照钠离子电池的技术和成本属性，钠离子电池最先实现落地的应用场景是二轮车和储能，其次是A00级或者A0级电动车，当其突破能量密度和循环寿命的技术难点，且锂价高位的情况下，会逐步应用到高级别的新能源汽车上。

目前，钠离子电池已经在前两个场景实现了产业化，一个是两轮车，一个是储能。

两轮车对循环寿命和能量密度要求不高，所以钠离子电池适合这个场景，今年8月，在华阳集团钠离子电池二轮车商业化应用发布上，合作方新日电动车的全球首批商业化钠离子电池电动二轮车亮相，实现了钠离子电池产品规模化生产应用。

储能领域尤其是中小型储能领域对电池的需求与两轮车相似，很多朋友认为，钠离子电池会在用户侧储能、数据中心和基站储能等中小型储能领域率先渗透，而大储能的应用会略晚一些。

近期越来越多信息表明，短续航的新能源汽车大概率会成为钠离子电池的下一个应用场景。

宁德时代早在2021年就发布了第一代钠离子电池及锂钠混搭电池包，并计划推进钠离子电池在2023年实现产业化，按照宁德时代的说法，钠离子电池应用于续航400公里以下的乘用车，近期的诸多消息表明，钠离子电池上车只是时间问题。

可以想象，随着钠离子电池上车，产业将迎来钠离子电池、磷酸铁锂电池和三元锂电池的并存，技术的进步、价格的波动、产品的升级都将对电池行业带来结构性变化。

看到这里，老李想到了十多年来磷酸铁锂电池和三元锂电池市占率的此消彼长，想到了两大产业链龙头企业市值的起起伏伏，随着钠离子电池上车，新的机会正向我们走来。