镍已经做了近两年的阿斗了！问了一下身边的朋友，对这个品种已经开始早已麻木。不久前，我突然发现，这次的沪镍似乎有一些不一般！

短期盘面偏强运行！

周五沪镍主力合约收盘价134450元/吨，环比节前+1.17%。LME镍三月15时收盘价17600美元，周内-1.23%。

硫酸镍方面，本周硫酸镍价格平稳运行。目前硫酸镍维持成本定价逻辑，中间品折扣依旧处于高位，镍价上升背景下硫酸镍成本有所上涨，价格底部支撑依旧。精炼镍方面，估值继续修复，基本面短期未有明显改变。10月印尼中间品产能释放明显，预计成本端支撑有所弱化，同时需求端未给予明显改善，精炼镍累库趋势仍在延续。

镍哪里不一般？

国内降准降息等一系列的宏观利好以来，不少商品出现了大涨的情况。尽管盘中巨幅波动，但这个多头趋势是成立的！

股期两市走成这样，在我看来，有可能是美联储降息没那么快，权益市场也没必要涨那么快。行情巨幅波动是可以被理解的。尤其对于受国内宏观政策影响较大的品种，可以对长期方向保持乐观，但对短期节奏保持谨慎。

这次镍不一般的地方在于，价格突破了过去一段时间的下跌趋势，形态上也突破平台，似乎已经形成了多头趋势。

反观基本面，其实镍没有什么大的亮点，还是弱驱动低估值。宏观的提振给镍价开了一个好头。基本面的则要开有什么新的或者突发的变数了，这个懂得都懂！

我们一起来看看镍纠结的基本面

精炼镍方面，日内镍价宽幅震荡，下游观望情绪升温，整体成交较昨日转弱。库存方面，LME镍库存报132372吨，较前日库存+522吨。成本端，菲律宾雨季将至，下游对镍矿采购处于积极备库状态，镍矿价格支撑仍存。

硫酸镍方面，盐厂前期大多企业进行了减产，库存相对降低，叠加镍价持续上涨，成本上移导致盐厂利润倒挂加剧，盐厂挺价情绪较强，但下游材料厂订单增量有限，需求端拉动缺乏动力，供需双方陷入僵持博弈阶段，市场整体成交偏冷。

镍和不锈钢需要关注什么？

短期看，美联储降息开启之后，市场对经济“软着陆”预期提升，宏观情绪有所提振镍价，后市应密切关注美国经济数据，以及国内宏观的进一步变化。至于镍弱驱动以及低估值的基本面，则需要关注一些新的变化，比如菲律宾和印尼方面，这个我们暂时一笔带过。

这里我们简单提一下镍铁不锈钢。供给端9月排产依旧高位，需求端市场成交整体平淡，但出口表现尚可，不锈钢库存暂稳。成本端，印尼方面镍矿有一定宽松预期，镍铁价格小幅下行。但全年看矿价仍维持偏紧态势，预计矿价跌幅有限，镍铁成本支撑依旧。10月观察需求端能否有明显改善。

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