真是不禁念叨，刚说完玉米的困境，结果马上就挺不住了。玉米再次开跌，不过今天的主角并不是玉米，而是小麦。

小麦又怎么了呢？

虽然说小麦还在上涨，并且上涨的面积也挺广泛，但是涨与跌并不是看面积的，比如说玉米吧，山东玉米前一天也是大面积拉涨，甚至很多企业还是一天两三次的提价，但是转天说跌就跌，一点儿商量的余地都没有。

所以看上涨面积没有用，那看什么呢？

看涨势。

要说小麦的这回上涨，可以说真是吃奶的劲儿都使用出来了，但是架不住供需大框架就在那儿摆着，所以虽然说小麦还在上涨，但是已经涨劲不足了。

第一，涨势放缓，增储强支撑。

咱们之前分析过，这回小麦的上涨可以用4个字来形容，那就是机缘巧合。

机缘是什么机缘呢？

就是开学季面粉需求增加，虽然这个需求已经被市场看淡，但我认为它仍有一定的拉涨作用，或者说现在面粉走货不畅，麸皮也连连跌价，面粉企业能期待的也只有这个开学季了。

所以这是一个时机。

而巧合说来就巧合了。

第一个巧合是增储。

小麦的增储规律其实大家一直都摸不着头脑，这主要是大家想的规律和人家的逻辑不在一个点上，所以就总对不上。

那么这是什么逻辑呢？

一个是托底，这个大家倒是都知道了；而另一个就是轮换拍卖。

所以增储连接发布新库点以后，轮换拍卖也紧随其后，所以这才是增储的逻辑，但正好叠加开学季面粉备货需求，所以这是第一个巧合。

而第二个巧合就更巧了，偏偏在这个时候，老天发威了，河北、河南、山东等多地迎来持续降雨，影响了小麦的上量购销。

这么一来，机缘加巧合，也就促成了小麦的涨价。

但是连续涨了几天后，上涨的脚步开始放慢了，说明这波“药劲儿”快过去了，但另一边，增储还在不停地新开库点强支撑着，这是当前小麦的一个现状。

但能支撑多久就不好说了。

第二，玉米再次下跌，小麦的后路被堵死。

之前咱们说过，面粉需求虽然是小麦的最大需求，但是小麦的机会点却并不在面粉身上，而在饲料替代上。

因为面粉需求基本波动不大，消费比较稳定，涨也涨不了多少，降也降不了多少，而影响小麦价格波动的主要就是饲料替代。

比如前两年小麦价格大涨，一方面是俄乌地缘政治冲突引发的全球恐慌，而另一方面主要就是小麦流入饲料替代的量级大幅增加。

但今年很明显，小麦饲用替代这条路被堵死了，如今玉米再次走跌，而后续马上又将面临新玉米上市，玉米既便宜且供应充足，这意味着小麦的后路被堵死。

单靠面粉消费支撑的小麦能走多高，显然令人存疑。

第三，后续利空持续，但利多却较少。

今年小麦丰收，且质量也明显好于去年，这意味着优质麦供应也相应不缺，所以小麦不仅是供强需弱，连质量分化这条路也有点走不通了，这也可以说是当前小麦的利空因素之一。

而后续来看，小麦利多方面因素较少，主要的机会点还是落在了面粉需求和面粉企业的补库节奏上，而这也就限制了小麦的空间。

至少在短期内，小麦难有太大起色，依然是弱势震荡的格局。

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