临近五一，记者对线下终端的飞天茅台价格进行了一次探访，发现终端零售价格已经开始走高。

4月15日-4月19日，记者分别在北京海淀、昌平、西城等区域的不同烟酒商处进行了连续询价，飞天茅台的报价基本都在2700元-2800元/瓶，部分门店甚至突破了2900元/瓶。

有烟酒店老板问起是不是五一聚会用酒，劝记者早点下手，不然五一前的价格会越来越高。该老板直言：“这周一到周五（4月15日-19日），我们拿货的渠道就涨了70元，从2750到了2820。”

这也印证了白酒分析师蔡学飞的看法：“价格是市场供需关系决定的，并且与市场预期密切相关，茅台酒在礼品与商务等市场的刚需稀缺属性没有变化，这就是飞天茅台价格最大的稳定器。”

理性来看，作为社交性产品，茅台不仅有稀缺性，其文化内涵也因为茅台近年来主动亲近年轻人而进一步破圈，这些都将构成未来茅台价格走势的基础。

飞天茅台的波动，怪黄金？

四月初，飞天茅台的批价经历了每天20-30元的涨跌波动，这撩拨着很多投资者、消费者的心弦。

但是如果把飞天茅台的价格波动套进股市涨跌，我们会发现每天的涨跌额在1%左右，这种小幅波动还远不需要“心理按摩”。

作为白酒价格的“天花板”，全球唯一的千亿酒类大单品，茅台一直以来是大家围观的焦点，这也就导致了茅台的价格过分受到关注。

信达证券日前出了一份专门解读茅台价格波动的研报，该研报显示，茅台在4月出现价格波动的外因是——茅台和黄金，都具有明显的金融属性。

这二者也是大众最容易购买到的有金融属性的消费品，在黄金价格屡屡攀高过程中，投资茅台的资金存在外溢倾向，造成不小的情绪波动。

从国际局势来看，机构炒黄金的价格，是为了“避险”，毕竟国际地缘政治格局正在发生重大变化，黄金就体现出了避险工具的特性。中央财经大学于耀博士认为，黄金的避险属性不会被长期拉高，否则世界的经济格局、地缘政治格局就“乱套了”，待避险资产的价格回落后，投资者对茅台的情绪也会趋于平稳，外溢到黄金上的资金也会回归，市场便不会再去主动放大茅台价格的波动。

价格波动无外乎供需，茅台仍旧供不应求

此外，数家券商过去多周的食品饮料周报追踪显示，茅台的批价变动不大，只是在合理范围内波动。上海一私募基金的分析师在长三角高端商务宴请场所的调研也印证了这一点，茅台的终端价格并不像许多自媒体渲染的那样，上海、苏州、杭州酒店会所的价格均超3000元/瓶；甚至终端零售的老板还会“怼”该分析师：“你看哪里便宜就哪里买咯，反正我这里没有降价，你不要有也有大把的人要的呀。”

该分析师认为，茅台的品牌溢价依然被消费者全盘接受，这种“心智把握”不是短期内就能颠覆的，现在茅台的价格波动，其实是进一步回归理性的过程，价格合理了，才会吸引更多消费者，让茅台通过代际消费者的更迭穿越周期，拥有长久的“品牌溢价”。

据了解，飞天茅台的终端成交价，是由零售商、渠道商、收藏者等多方角力而成，更重要的在于茅台的放量节奏及形式。而申银万国的研报显示，贵州茅台近年来在渠道和产品结构上做了诸多调整，平衡量价关系的能力已大幅提升。

而从长期的供需来看，茅台还是供不应求的。“最懂高净值人士”的招商银行发布的《2023中国私人财富报告》有这样一组数据，中国内地高净值人群数量达到316万人，这份报告还判断，24、25两年，中国高净值人群数量及其资产将分别以11%和12%的复合增速继续增长。业界普遍认为，这些人通常是茅台的主流消费人群，还不算被茅台吸引的年轻人，但茅台酒的年产量增长只有细微的变化，供给端并没有跟上主流消费人群的增长速度。

所以，不用为了茅台的价格每天波动的20、30元而牵肠挂肚，走入终端就会发现，价格一直坚挺，毕竟，茅台在饮用属性、社交属性、文化属性上，都没有“平替”。