特朗普威胁对中国商品征收 60% 的关税，这对中国经济增长构成重大风险，这次威胁的严重性体现在以下几个方面：

房地产市场低迷：2018 年房地产市场表现强劲，缓解了关税冲击。但自 2021 年以来，房地产市场陷入严重低迷，地方政府收入大幅下降，无法为经济提供支撑。大量未售出的房产库存如同达摩克利斯之剑，悬在经济头上。债务负担：房地产行业的低迷导致地方政府背上沉重债务，庞大的债务规模（预计2023年底政府债务总额将达到20.7万亿美元，加上家庭和企业债务更是高达经济规模的三倍）已经严重限制了应对外部经济冲击的能力。国内需求疲软：家庭支出占 GDP 不到 40%，低于全球平均水平。刺激内需需要增加债务或进行重大改革，例如调整税收政策、提高社会福利和消除城乡差距等，但这些改革的实施难度极大。通货紧缩压力：房地产危机、巨额债务和消费疲软共同导致了通货紧缩压力。 与2018年相比，生产者价格通胀率大幅下降，消费者价格通胀率也降至极低水平。 如果关税导致外部需求萎缩，通货紧缩将进一步恶化，损害消费、企业和经济增长。货币贬值空间有限：2018年，人民币贬值在一定程度上抵消了关税的影响。但要完全抵消60%的关税，人民币需要大幅贬值，这将引发资本外流风险，并可能导致金融市场动荡。 因此，人民币大幅贬值的空间有限。

高资本投资产生的债务超过了增长。是2023年GDP的三倍。

与2018年相比，如今的外部环境也发生了变化。 美国对华政策更加强硬，全球经济增长放缓，地缘政治风险增加，这些都增加了中国经济面临的挑战。虽然疫情期间的刺激计划和俄乌冲突带来的部分机遇为经济提供了缓冲，但这属于不可持续的因素。

2018年：特朗普首次对中国征收关税

特朗普威胁实施的60%关税将对中国经济造成严重的冲击。 与2018年相比，经济的脆弱性显著增加，应对外部冲击的能力大大减弱。需要采取有效的措施来应对这一挑战，否则经济将面临更大的风险。