市场对年后的期待其实一直挺高。

不光是玉米，也包括小麦，因为玉米和小麦一直被看作是一对难兄难弟，既互相帮扶着，又互相制约。

而年后如市场所愿，玉米涨势遍地开花，红灿灿的，但是反观小麦，就一点儿面子也不给了，直接开年就跌，甚至连个观望的机会都不给你。

年后有面粉企业刚上班就宣布停收了，甚至还没全面开工呢，就已经有企业开始压价了，然后就是越来越多的企业都开始跟风。

市场一直认为，玉米和小麦是互为顶底的，玉米涨小麦就会跟涨，而玉米跌了也会影响小麦。

但这一次，为啥玉米和小麦分道扬镳了呢？

其实并不意外。

因为对于小麦的格局，我们在年前就曾分析过了。

总结起来就是那烦人的4个字：供大于求。

年前小麦虽然上涨了，但是并不意味着年后小麦的供应压力就减轻了。

年后小麦供应压力不仅不弱，而且还很大。

一方面是去年小麦增产丰收，再加上玉米把小麦等挤出替代以后，小麦的需求就像是少了一条腿，所以导致去年小麦都被供应压力压得喘不过气。

而面粉企业多以刚需补库为主，对小麦消耗有限，所以年后市场余粮压力并不低。

另一方面，年后新一轮轮储又要开始了。

这两年压制小麦行情最重要的一个因素就是轮储，尤其是前年，由于时间紧、任务重，越到后期很多企业为了完成任务，不惜以价换量，于是小麦价格也就越拍越低。

这是供应方面，需求方面呢，也不容乐观。

虽然说小麦仍会流入饲用，但是流入多少是影响小麦行情的关键。

而从整体情况来看，小麦即使有望重返饲料市场，但量级也有限。

一是因为养殖业现在已经趋于平稳，猪价在成本线上方来回震荡，养殖利润缩小，在这种情况下，养殖业不会大起大落，而是以维稳为主，也就意味着对饲料的需求相对稳定，不太会猛增。

二是玉米性价比依然占有明显优势。

即使后期玉米价格上涨，与小麦价差缩小，但是并不意味着小麦会有大机会，因为还有其他替代，比如超期稻谷，进口高粱、大麦、玉米等等。

所以，即便小麦有机会重返饲用市场，量级也是有限的。

所以年后小麦的格局自成一格，且十分明朗，并不一定完全随玉米的波动而波动。

而整体来看，年内小麦在最低收购价小麦托底的背景下，价格行情围绕在最低收购价上下来回震荡的概率较大，重点关注政策端的动向。

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