7月11日，《胜利女神：妮姬》的研发商Shift Up在韩股成功上市，通过发行725万新股成功募集4350亿韩元（约合23.06亿元人民币）。上市首日，公司股价一度比开盘价上涨约49%，当日收盘价则比开盘时上涨约18%，可谓相当火爆。

据彭博社消息，这是韩国近三年来规模最大的一次游戏公司IPO，也是整个韩国今年规模第二大的IPO。

Shift Up这家公司被国内从业者熟知，估计一方面是因为在全球疯狂捞金的《胜利女神：妮姬》和新作《剑星》，另一方面是因为其第二大股东是腾讯（旗下的投资公司），现在占股约35%。由于「专攻二次元」的特点和以小博大的独角兽气质，它也素有「韩国米哈游」之称。

而这种相似性，还不仅仅体现在行业地位上。观察它过去与未来的发展路径，我们或许能看到一个「平行世界的米哈游」。

Shift Up能走到现在这一步，恐怕与创始人金亨泰独特的「油腻师姐」画风脱不开干系。而金亨泰本人的命运，也有不逊于「三名技术宅拯救世界」的传奇色彩。

金亨泰（左）与SHIFT UP技术总监李东沂（右）

金亨泰「在上小学之前就喜欢画画」。他喜欢把日常生活中一切常见的事物拿来作画，包括地铁的车轴、电机、把手，就这样一路画到了高中。他的一个绰号是「睡觉的神」，每天「要么睡觉，要么画画」，甚至坐着就能睡着。休息日和上课时间，全都被他用来画画了。

凭着爱好，他报考了韩国中央大学的视觉设计系，大一时还因成绩优异拿到过奖学金。大二那年，他用Plus笔（一种彩色水性笔）画的一幅漫画在比赛中得了奖。他当即决定「认真开始画画」。

画具品牌慕那美的经典款式Plus Pen 3000

为此，他需要购买一台MAC作为作画工具。然而，他无法同时负担MAC和下学期的学费。他于是「请了20年的假」，实际上也就是休学，从而能够专门画漫画。那时是90年代末，漫画行业还是纸质出版物时代。但在学校中学习的UI设计、UX设计、广告设计等技能，使得他能够早早地接触数字作画工具。

然而伴随着韩国《少年保护法》修订了针对漫画行业的严苛条款，当时韩国的社会舆论对漫画的看法相当偏激。很多人认为「漫画是对年轻人的一大伤害」，甚至还有焚烧漫画书的事件发生。金亨泰对此「伤心欲绝」。有趣的是，那时社会对于游戏行业的评价尚比较宽松，因此有很多漫画家涌入游戏行业。金亨泰也成为了其中的一员。

他最开始尝试去游戏厂商SOFTMaX应聘，但在面试环节被拒绝了，「当时甚至还不知道什么是面试」。一家名为Mantra的游戏公司接纳了他，但他参与的项目还没等到面市，这家公司就倒闭了。

幸运的是，当时SOFTMaX正在开发的一款游戏《西风狂诗曲2：暴风雨》，负责CG工作的日本插画师临时离开了项目，将工作外包给了他。这些美术作品广受好评，让他获得了正式进入SOFTMaX的机会。现在看来，极高的光泽度和夸张化的女性性征，在那时就已经成为了他的作品特色。

《西风狂诗曲2：暴风雨》的一个CG

此后，他又陆续参与了同IP新作《创世纪战3》和新IP作品《真名法典》的美术工作，并一路从插画师升职到了美术总监。两部作品的商业成绩比较一般，但美术设计都广受好评。《真名法典》的开发经历，让他第一次完整地学习到了3D美术的设计流程。

《创世纪战3》人物设计

《真名法典》

他一路做上美术总监，是因为「想产生更大的影响」。「基本上，插画只是直观地表达规划者想法的一种方式。你不是画你想画的东西，而是画别人想画的东西。一旦在插画方面取得了一些成功之后，我就想参与更多的制作过程。」

「如果你想成为一个更投入的美术总监，你就不能只画一幅画。你需要了解整个游戏美术的概念，或者将3D与游戏系统集成从而实现运作的集成引擎。简而言之，你必须了解游戏是如何制作的，以及它是如何运作的。」

「我只是想做比我正在做的更多的事情。」

于是《真名法典》完成后，他跳槽到了游戏大厂NCSoft，担任《剑灵》的美术总监，负责了从原画到3D建模的所有视觉效果，还参与了编程和引擎工作，与多达80名设计师合作。这部作品现在仍是享誉全球的经典网游之一，到现在已上线十年，仍在持续运营，包括由腾讯代理的国服。

《剑灵》

金亨泰对于自己的美术风格相当满意：「我对一些禁忌的地方很感兴趣……因为那里不只有色情，还有美。……这很重要，而且非常吸引人。……我认为艺术就是自由地表达你喜欢的东西。但（我的作品）与其说是艺术，不如说是毫无顾忌地表达了那些方面。」

但《剑灵》的成功反而使他陷入了痛苦。

「对我来说，最辛苦的时期不是熬夜学习、低工资辛苦工作的时候。对我来说，成功结束《剑灵》后是最艰难的时期。我制作出了让人满意的游戏，作为商业作品和作品本身得到认可的时候，我就想：『现在该做什么？』，精神上感到很疲惫。空虚得要死。」

「虽然现在听起来像是吃饱了撑的，但是各位总有一天一定会迎来这个时期。我（曾经）也以为做夜间工作的时候最累。但并不是身体累就累。我还担心技术的进一步发展会不会远离绘画的本质。」

「以现在的技术力量，已经体现出了超越我绘画细节的3D效果。如果想进一步发展，现在应该超越我的画的界限，制作出接近实际的3D作品。走出局限、开拓新的领域？还是回归插画的本质？我停滞在这两条道路（的选择）上。」

他当时与NCSoft的副总裁、同时也是《剑灵》制作人的裴宰贤，以及NCSoft的CEO金泽辰直接地探讨过这些问题。裴宰贤与他「特别亲近」，这位昔日的上司表达了对市场环境动荡的担忧，但也建议他创业会更好。

「最终，我得出了坚持我的绘画风格、维持插画师本质的结论。而且在担任游戏插画师时，我因为想要产生更多的影响而成为了艺术总监，那么这次，我干脆想指挥和监督企划、开发、美术等整个游戏研发流程。所以我决定成立公司，自己制作我想做的游戏，并保持现有的绘画风格。」

于是在2013年、也就是《剑灵》面市当年，他离开了NCSoft，创立了现在的Shift Up。韩国游戏公司Nextfloor看中了金亨泰以及公司第一个项目《命运之子》的潜力，提供了一笔早期投资，后来也分担了部分发行工作。

《命运之子》延续了金亨泰的美术风格，以30人的团队规模开发了三年。饶是有初期投资，公司后来也度过了一段艰难的时期。2015年底金亨泰接受媒体采访时表示，自己「还很难独自照顾家人，公司的员工也是如此」。2016年中时的一次采访中，他笑着说：「眼前的现实让我很难受，我连苦恼的时间都没有。现在最大的挑战是支付下个月的工资。」

游戏最终在2016年10月在韩国上线。它运用了当时已经比较流行的Live2D技术，但在玩法方面是比较保守的回合制卡牌框架。

《命运之子》

得益于美术风格的吸引力，游戏在上线之初相当风光，曾达到iOS畅销榜榜首，并在榜单前列保持过两个多月。尽管之后排名下滑较快，但收入能力相对还算稳定。

2018年底，公司又上线了它的国际服版本。海外市场的战绩都不如韩国国内，不过也能提供可观的收入。

更重要的是，它证明了公司打造爆款的能力。有外媒（非官方）消息称，公司先后在2016年接受了Kakao的投资、在2018年接受了娱美德的投资、在2020年接受了大成创业的投资、在2022年7月接受了Smilegate Investment和IMM Investment的投资。在2022年7月的那次投资后，公司市值达到了1万亿韩元，成为独角兽企业。

因此，公司尽管从2019年到2022年都保持净亏损的状态，依然能同时进行《胜利女神：妮姬》和《剑星》两款游戏的研发。这两款游戏实际上在2019年上半年就已经曝光，如今看来分别至少研发了近四年和六年之久。

后来的故事我们都很熟悉了。2022年下半年开始，腾讯多次向Shift Up增资，并拿下了《胜利女神：妮姬》的发行权。2022年11月《胜利女神：妮姬》面市，首月便斩获过亿美元流水，并在2023年全年为腾讯贡献了37%的海外收入（Sensor Tower数据）。总是被嘲笑「错过了米哈游」的腾讯，这次抓住机会了。

《胜利女神：妮姬》

IPO文件显示，《胜利女神：妮姬》在2023年共为Shift Up带来了1635.37亿韩元的收入（约合人民币8.67亿元），这还是发行商分成后的数据。

PC端的收入则有221.51亿韩元（约合人民币1.17亿元），占总收入的13.54%。这或许可以作为现在二次元游戏PC端收入的参考。像《原神》《鸣潮》这种画质更高、操作更复杂的游戏，PC端占比还会高得多。

今年4月发售的PC端半开放世界动作游戏《剑星》，由索尼在PS5平台发行。在6月的IPO发布会上，公司宣布它的销量已经达到了100万份。可以肯定同样是一款相当成功的游戏。

《剑星》

这款游戏的收入尚未体现在公司的IPO文件中，但很可能大大影响了公司的上市预期。在进行投资者意愿调研后，Shift Up曾在本月初修改过一次IPO申报材料。在修改前，公司原本预计每股发行价格为47000~60000韩元，最终募集资金总额为3407.5亿韩元~4350亿韩元。修改后，公司确定每股发行价格为60000韩元，最终募集资金总额为4350亿韩元，可以说是顶格确认了。这意味着公司对上市的预期和此前相比相当乐观。

做出如此成绩的公司，实际上相当精简而高效。截至今年4月，公司共有287名全职员工。而截至报告提交日（5月），《胜利女神：妮姬》项目组有142人，《剑星》项目组有98人。这个团队规模在现在的行业中可算是非常保守的了。

实际上，现有的员工中过半都是2021年才加入的公司。公司的办公地址变化也显示，2020年3月搬至新大楼之后，公司占用的层数在2021年3月和今年5月分别又添了一层，显然经过了较大规模的团队扩张。

《剑星》的动捕工作

本次公开募股后，公司预计为《胜利女神：妮姬》增加约20名员工，负责即将到来的国服的发行工作。《剑星》项目组也预计扩充20名员工，并将全项目组的绝大部分员工投入到该IP的扩展工作上，仅留5~10名员工负责《剑星》的日常维护工作。

最重要的是，公司还有一款新作《Project Witches》在研，预计2027年面市。这会是一款跨平台的次时代3A二次元游戏，估计投入也不会小。看起来，这家「韩国米哈游」打算打造自己的《原神》了。

未来，公司还计划以2~3年为周期，追加新项目开发，每个项目开发时间4~5年，开发人力约100~150名员工左右。这个进度基本保持着公司以往的节奏，相当「不忘初心」。

米哈游曾在2017年递表，寻求在A股上市。当时《崩坏学园2》和《崩坏3》初露锋芒，米哈游急需为下一款重要产品《原神》筹措资金。谁承想排队排了三年，《崩坏3》逐渐挑起营收大梁，《原神》都快上线了。公司已不再急需这笔资金，于是在2020年9月《原神》上线前夕主动撤回了上市申请。如今米哈游的钱多得花不完，自然也就不需要再通过公开募股筹措资金了。

现在的Shift Up，大概是走了米哈游那时没走成的、更理想化的那条路。

有趣的是，Shift Up的IPO文件对于二次元市场的研判中，曾反复提及米哈游等一众国内公司的产品。它似乎也是朝着这些「前辈」的方向努力，找到了自己的定位。

IPO文件将二次元市场的发展过程，分为了四个阶段，并为每个阶段列举了一些代表产品（描述为便于阅读而有所整理）：

1、市场开化期（2016之前）：二次元文化超脱了漫画和轻小说的范畴，呈现出完整的游戏性。以2012年的《扩散性百万亚瑟王》（Square Enix）为开端，紧随其后的是《战舰少女R》（幻萌网络）和《崩坏学园2》（米哈游）。

2、初步成长期（2016~2018）：产品在品质上展开竞争，出现高水平的作品。最为代表的产品是《崩坏3》（米哈游），此外还有《命运之子》（Shift Up）和《碧蓝航线》（蛮啾网络）。

3、加速成长期（2019~2020）：游戏类型产生变化，革新性的巨作出现，市场发生划时代的变化。这一时期的代表作是《明日方舟》（鹰角网络）和《原神》（米哈游）。文件还特别强调，《原神》上市仅几个月总收益就达10亿美元，除中国之外的全世界累计总收益达40亿美元。

4、主流汇入期（现在）：《原神》的全球成功在业界树立了重要的里程碑，二次元游戏产业正在从夹缝品类提升为主流（这两句是文件原话）。除此之外的代表作为《赛马娘》（Cygames）、《蓝色协议》（Nexon）、《胜利女神：妮姬》（Shift Up）。

这段研判总共提及了11款产品，除2款是自家产品在寻找定位以外，其余9款产品中有6款都是国产。在闷头内卷了几年之后偶尔抬头看看，国产二次元游戏在国际市场的地位和影响力，或许比我们想象的还要大得多。

文件还提到，根据data.ai统计，2023年除中国大陆以外，全球二次元手游销售额排在前5位的游戏约占总销售额的62%。这前5名依次为：《原神》《崩坏：星穹铁道》《胜利女神：妮姬》《赛马娘》《命运/冠位指定》。

不知道发展历程似乎更加顺风顺水的Shift Up，能否在未来超越米哈游呢。

回顾了Shift Up和金亨泰近三十年的历史之后，我们似乎可以发现，无论是在美术风格上，还是对产品的商业定位上，他们似乎都相当坚定，几乎从开始到现在都没有改变过。在游戏公司里，这么执着的角色似乎也相当少见。我又要说那句话了——真的很像米哈游。

大概喜爱并且打定主意要做二次元的大佬，多少都有些浪漫主义色彩吧。

参考资料：

1、eDaily《[金亨泰采访①]“自由表现自己喜欢的东西就是艺术”》：

https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=01164406609602784&mediaCodeNo=257

2、eDaily《[金亨泰访谈③]悲伤的韩国插画现实“没有市场”》：

https://www.edaily.co.kr/news/public/pop_print.asp?newsid=01170966609602784

3、中大新闻《插图画家金亨泰(视觉设计专业96届)》：

https://news.cauon.net/news/articleView.html?idxno=26248