国内纯碱产能持续扩张，新增产线超200万吨，总产能突破3500万吨。但实际开工率受环保、检修影响显著。例如，山东、河南等主产区因“双碳”政策频现限产，导致有效供给受限。海外低价货源（如土耳其、美国）涌入，1-8月累计进口量同比增35%，加剧国内竞争。
房地产持续低迷，浮法玻璃需求萎缩，间接压制纯碱消费。但光伏玻璃成为新引擎，光伏新增装机预计超120GW，带动重碱需求增长8%-10%。
东南亚、非洲等地区基建需求支撑出口，1-8月出口量同比增18%，但受全球经济放缓影响，增速或放缓。
交易所仓单+厂家库存超150万吨，同比增加40%，反映终端消化能力不足。氨碱法生产成本约2100元/吨，但期货主力合约长期贴水，现货企业套保压力增大。
二、技术面1. 趋势与形态
周线级别：价格沿20日均线震荡上行，但受120日均线压制（2450元/吨），形成“上升楔形”形态，突破需放量配合。
日线级别：MACD金叉后红柱缩短，RSI超买（70以上），短期或有回调需求。
2. 支撑与阻力
关键支撑位：2250元/吨（前期低点）、2320元/吨（60日均线）。
关键阻力位：2450元/吨（120日均线）、2580元/吨（年内高点）。
3. 成交量与持仓
量能持续萎缩，主力合约换手率降至5%以下，显示多空分歧减弱，但突破需补量。前20席位净多单连续3周减少，警惕资金获利了结。
三、综合研判与交易策略1. 方向预测
短期（1-2周）：或回调至2250-2320元/吨区间，修复超买指标。
中期（1-2月）：若突破2450元/吨，则打开上涨空间至2600元/吨；若跌破2250元/吨，可能下探2100元/吨。
2. 交易机会
逢低做多：2250-2320元/吨区间分批建仓，止损设2200元/吨。
突破跟进：价格站稳2450元/吨后追多，目标2580元/吨。
套利策略：关注纯碱-玻璃价差（SA-FG）扩大机会，做多纯碱、做空玻璃。
3. 风险提示
政策变数：环保限产、出口关税调整等政策可能打乱供需节奏。
宏观冲击：美联储加息、人民币汇率波动影响大宗商品整体估值。
