如果您喜欢这篇文章，麻烦手动点击右上方的“关注”。感谢您的支持和鼓励，希望能带给您舒适的阅读体验。
据美国财政部公布的数据显示，中国在今年（2024年）5月再度减持24亿美元的美国国债，持有规模降低到7683亿美元。
由此可见，在美国愈发煽动对华“新冷战”的大背景下，耶伦的屡次访华不仅无法改变中国的心意。
反而让中国认识到规模持续攀升的美债，俨然成为中国在金融领域反击美国的利器。
美国如今的债务危机到底有多严重？
这又将给中国的发展带来哪些机遇？
中国的态度转变在过去的很长一段时间里，中国都是美国国债的最大海外买家，在其峰值，我国一度持有约1.3万亿美元的美债。
之所以会出现这样的情况，是中国基于经济和政治上的多方面考量。
其一，中国自2001年加入WTO以来，凭借扎实的工业基础和规模优势，让物美价廉的“中国制造”畅销海外。
在这一过程中，我国保持着多年的贸易逆差，从而赚取了大量的美元外汇。
但由于欧美阵营对我国实施的科技封锁，使得我国很难将这些美元外汇花出去、
而当时的我国尚未启动“一带一路”计划，也缺乏足够的海外投资项目来使用手中的美元。
在这种情况下，我国为了让手中的天量美元外汇保值增效，便选择购买被全球金融市场认为是“零风险”的美国国债作为稳定的投资手段。
这是我国在过去大规模持有美债的结构性因素。
其二，2008年“次贷危机”后，“救美国就是救中国”的理论，也让中国进一步增大了美债的持有规模。
当时，奥巴马政府为了刺激经济，便选择了开启“QE（即量化宽松）”，通过发行国债、扩大政府赤字的方式来“大放水”，从而为市场提供流动性。
由于我国当时的经济结构，还处于出口对GDP的贡献过半、极为仰赖外部市场的出口导向型结构的阶段，因而为了自身经济的持续发展与稳定，也不能坐视美国经济陷入萎缩。
因此，我国在2008年后加速了美债的购买规模，并在2013年达到了约1.3万亿美元的持仓巅峰。
但随着国际局势的迅速演变，我国对美债的态度却发生了翻天覆地的改变，其中的直接因素，自然是美国对中国的仇视与打压。
中国过去之所以愿意大规模购买美债，是为了维系中美的友好关系，从而为自身的发展创造良好的外部条件。
可随着美国挑起“新冷战”，这一持有美债的底层政治逻辑被打破，中国逐渐减持美债就成了必然趋势。
除此之外，我国对美元外汇的使用多元化，也给了我国减持美债的底气。
一方面，我国在过去十年于全球范围内大力推动“一带一路”项目，这给了我国扩大美元海外使用场景的机会，使得我国不再被迫将盈余过多的美元用来购买美债；
另一方面，我国积极推行的“货币互换协议”，也让手中的美元有了新的去处。
例如，我国与许多发展中国家通过货币互换，以“借美元，还人民币”的模式，不仅帮助其及时偿还到期的美元债务，还在这一过程中将这些国家的美元债务置换成了人民币债务，直接推动了人民币国际化的进程，可谓是一箭双雕。
美国的隐忧中国对于美债不再支持的态度，也让债台高筑的美国面临多方面的风险。
这也是耶伦在近段时间频频访华的根本原因，美国人依然幻想中国人为其债务危机接盘。
美国如今面临的美债危机是多方面的：
其一，是严峻的美债信誉危机。
美国国债之所以在过去的大半个世纪里，一直被全球投资者认为是“零风险”的最安全投资品，是因为美国政府的信誉。
在2008年“次贷危机”以前，美国政府一直秉持相对稳健的财政政策，对于美债规模的控制一直十分谨慎。
这种审慎而负责任的态度，无疑提高了全球买家对美债低风险的信任。
但随着美国为了走出经济低迷而持续开启“量化宽松”，美债的规模开始如滚雪球般扩大。
尤其是在以“内债不是债”的“MMT（现代货币理论）”兴起后，有了理论背书的美国政府更是在无限扩大赤字的道路上一路狂奔。
自新冠疫情以来，为了刺激萎靡的经济，美国政府的赤字持续扩大，美债规模也以“100天1万亿”的惊人速度迅速攀升。
如此坐视债务规模攀升的态度，自然使得全球投资者都对美债未来能否兑现感到担忧。
其结果便是，长期美债收益率反而不如短期美债的倒挂，以及全球大多数央行在近些年纷纷减持美债、抛售美元资产。
其二，则是愈发高企的美债利息，让美债零风险的前景趋于破灭。
与美债规模一同攀升的，是数字越来越大的美债利息。
据美国财政部的数据显示，在2021年，美国联邦政府所需要支付的利息总额尚且只有5750亿美元，但在2022年，便涨到了7240亿美元。
而到了2023年，这个数字进一步激增到了8960亿美元。
尤其是在美国为了压制通胀，在过去一年内采取了十分激进的连续加息政策后，持续的高利率让美债进入低利率转换为高利率的周期，更是进一步抬高了美债利息的支出。
据美国政府自己的估算，他们在2024财年的利息支出，可能达到恐怖的1.15亿美元，占到美国政府总收入的1/4。
其三，中国的强势崛起直接打断了“美元潮汐”的收割，使得美债问题始终不能通过吸血全球来化解。
过去，美国总是能够通过美联储操纵基准利率，来人为制造“美元潮汐”。
他们在低利率时代让低成本的美元涌入全球，炒高其他经济体的资产价格，并配合美联储的加息在高位套现，轻而易举地收割他国数十年辛苦积累的财富。
但握有充足美元流动性的中国的存在，美国通过“美元潮汐”制造他国股债汇三杀的收割路径被打断，使得美国始终未能通过吸血全球慢慢消化持续走高的债务。
这也成了美国如今最大的心病。
倒霉的美债接盘侠失去了中国这个最佳接盘侠，自身又面临种种原因不能全盘承受美债规模失控带来的风险，美国就只能寻找其他接盘侠来分担自身的压力了。
目前，美国新找到的接盘侠有两个：英国和日本。
英国选择与美国同进同退并不意外，毕竟同为盎格鲁萨格逊人主导的国家，英美这对“共轭父子”在根本利益上高度一致的。
例如，同为欧亚大陆之外的离岛国家，两国的“离岸平衡政策”可谓一脉相承。
除此之外，二战后几乎失去全部殖民地的英国，也愈发需要抱紧美国的大腿来维持自身的国际影响力和话语权。
毕竟，英国如今高度依赖的金融业，是必须有对等实力来提供保障的。
因此，英国在近些年一直在增持美债，在今年5月，其便增持了131亿美元，使得其持仓规模来到历史新高的7234亿美元，超越中国成为美债的第二大海外买家只是时间问题。
至于日本，则更是意料之中。
作为二战战败国，美国对于日本的控制可谓十分深入，几乎规制了战后日本社会的一切法则，例如对日本政治体制的改革，以及遍布日本关键隘口的美军基地。
这种深度控制，使得不管日本愿意与否，都必须高度追随美国的各项政策，为美国的多方利益买单，增持美债便是其中之一。
截至今年（2024年）5月，日本持有约1.12万亿美元的美债，是美债最大的海外买家，可即便日本已经如此尽力地为美债接盘，美国却仍不愿意放过他。
在美联储过去一年多的持续高利率周期里，日元兑美元汇率在短短两年间，便从100暴跌到了目前160左右，几乎腰斩。
为了稳定汇率，日本央行被迫在今年两次动用约680亿美元的外汇储备来稳定汇率。
可这种自救之举随即便遭到美国的干涉，将其拉入“汇率监控清单”，以警告其不得大举抛售美债自救。
不仅如此，大量接盘美债，也让日本持有美债的金融机构，在过去的加息周期里损失惨重，农林中央金库的暴雷，便是最好的例子。
作为日本第五大银行，农林中金由于在美国低利率时期，高位接盘了许多低利率美债，这导致在本轮加息周期中，美债利率持续走高，使得农林中金的账面上出现巨额“浮亏”。
这无疑影响了投资者和储户对其的信心，因而诱发大面积撤资和取款，造成了严重的挤兑，让这家日本豪门面临破产的风险。
结语尽管美国政府最近公布的通胀和就业数据稳中向好，但美联储仍是一副“今年绝不降息”的鹰派口吻。
这意味着，在真正拉爆若干大经济体实现收割吸血之前，美国仍将继续维持高利率政策。
面对美国的此等决心，我国应该更加谨慎地储备弹药，以迎接愈发猛烈的金融战风波。
参考文献
观察者网：中国4月增持美国国债33亿美元，日本、英国减持
财联社：美联储主席鲍威尔首日国会听证会要点总结：需要看到更多良好的通胀数据才能降息
