最近硅谷银行倒闭的事一石激起千层浪，中国网友主要关注两个方面：一是老潘的存款能不能取得出来？二是这次美国银行爆雷会不会像08年那样再次触发全球性的金融危机？

先说第一个问题，老潘在新闻发酵的第一时间就跑出来澄清，说自己不是硅谷银行的客户，海外的美金保护的很好，广大网友就不用替人家操心了。

美团也第一时间发了公告，说王兴没有去找硅谷维权群，美团也没有把钱存在硅谷银行的账户。

得，网络柯南们白忙活了一场，现在就剩一个问题还没有解决，硅谷银行会不会引发美国的金融危机？

在解释这个问题前，咱们需要先搞明白雷曼倒闭是如何引爆美国次贷危机的。

简单来说，次贷危机的逻辑是银行把房屋贷款包装成债券卖给了雷曼，雷曼又把这些债券打包卖给了投资机构，投资机构再把债券化整为零卖给投资者。

所有人都想趁着房地产价格暴涨狠赚一笔，但都选择性无视了贷款人的还款能力，相当于大家玩命地在大楼上码砖，结果地基是塑料泡沫临时凑合的，所以眼看它高楼拔地起，一眨眼的功夫楼塌了。

在房地产价格上涨时，房子因为好出手，所以也不存在什么还不上房贷的问题。

但当房价开始下跌，贷款人还不上房贷的时候，被抵押的房子就被退回给了银行，银行因为有对冲，于是又退给了雷曼，但雷曼可没有接盘侠，房子卖不出去就就全砸自己手里了，那些投资理财产品的人自然也赔个底儿掉。

等到雷曼宣布破产，立刻引起了全球金融市场的连锁反应。

而硅谷银行啥情况呢？

虽然硅谷银行拥有大约2000亿美元的资产，但也只是加利福尼亚省，旧金山市的一个地方商业银行，主要服务的客户也不是存个万八千的普通老百姓，而是硅谷的创投公司和科技新贵，账上存款超过1000亿美元。

2019年之前，硅谷银行的赚钱渠道主要靠房贷，也就是把账户里的存款借给创业公司去发展，或者为投资机构提供信贷额度。

但到了2020年，由于口罩病开始肆虐全球，美国的失业率高企，实体经济惨遭打击，为了救市，美联储开启了无限撒币模式，并把利率一口气降到了零。

这轮大放水，造成了两个结果：一是大家普遍看多美股，机构和散户闭着眼冲进了股市楼市，科技圈也被风投追着屁股跑。

另一方面，这轮大放水也彻底改变了商业银行的业务结构，由于客户不缺钱，反而还往银行里存钱，结果搞得硅谷银行的存款规模从2019年的610亿美元飙升到了2021年的1890亿美元，还一度成为全美存款增长最快的银行。

对于商业银行来说，存款太少不是好事，而存款太多，又找不到放贷对象就跟不是什么好事了。

硅谷银行用脚趾头一琢磨，既然美联储的利率是零，那么就都买成全世界最安全的资产，长、短期美债吧，至少还能吃点利息，赚点小钱儿。

按照金融理财的一般常识，硅谷银行的操作没什么毛病，如果非要挑出点毛病的话，那就是买进去的仓位太高了。

在2020至2021年间，硅谷银行把一半以上的存款全部换成了美债，平均收益率在1.49%到1.91%，虽然不能说聊胜于无，但也的确谈不上什么丰厚回报，里面还有一部分是需要10年才能兑换的理财产品。

然而好景不长，硅谷银行刚完成资产配置，美联储的打脸行动就立马跟了上来。

2021年底，美国通胀开始大幅飙升，美联储的货币政策就开始拿捏不住了。

由于持续加息的影响，美元的短期利率飙升到了4.5%到4.75%的水平，美债则一路暴跌，甚至跌到了美国建国以来的历史之最，曾经那个全球最安全的资产一下变成了风暴之眼。

此时硅谷银行手里的长期债券变成了一张10年期的废纸，短期债券也要打折才能甩卖的出去。

而客户的情况也好不到哪去，创业公司融不到钱，就只能靠存款维持公司正常运转，投资机构看到银行的利率高，也要把钱取出来。

等于是胡同里赶猪，两头堵，如果硅谷银行大幅上调利息，那么它的利差收入就会减少，还要支付额外的流动性。如果硅谷银行放任储户流失，那就需要折价出售短期债券。

无论是留住存单还是让客户取钱，在投资失败又要支付高利息的双重挤压下，硅谷银行的财务报表是血亏，如果按照市价计算，它的投资损失已经超过了其股本总额，翻译成大白话就是资本不抵债。

就在硅谷银行两手抓瞎的时候，高盛敏锐地发现了赚取佣金的机会，它建议硅谷卖掉一部分美债组合，同时再卖掉22.5亿美元的股票以用来补充本金。

要知道，企业卖出股票需要披露经营数据，这不是等于拿着喇叭向投资者喊话，我硅谷银行现在是缺人又缺钱，储户留不住，还一直在亏钱。

美国老百姓就是再心宽也知道硅谷银行快破产了，于是跑步上柜台要求取出自己的存款。3月8号的时候，硅谷银行血亏18亿美元，先后出售了210亿美元的债券资产，原本是想回回血，应对客户们的取款压力，结果这一骚操更加验证了市场的猜想，储户拿着存单的手都开始抖了。

也就是同一天，硅谷银行出现了420亿美元的取款挤兑，再加上公司多方筹钱失败，索性撂挑子宣布破产，请美国政府收拾烂摊子了。

可以说，硅谷银行的破产完全是投资失败和美联储加息的双重打击所造成的，看似没做错什么好像又都做错了。

银行本来可以低调处理危机，但没想到步子一下迈大了，扯到了客户的敏感神经，银行可以等着危机慢慢化解，但投资者和储户等不了，短短的4个小时就挤爆了这家银行，联邦存款保险公司也不得不赶紧介入。

按照美国财长耶伦的说法，硅谷银行还没有到“大而不倒”的标准，所以美国政府不会救硅谷银行，但在随后的声明中又表示，美国政府回味所有存款提供担保，以确保公众对美国银行体系的信心。

简单分析一下美国政府的态度哈，硅谷银行破产清算是市场行为，美国政府不会因为它叫银行就去破坏整个游戏规则。而另一个方面，美国政府会对老百姓的存款负责，大家也没必要再去挤兑其他银行，避免整个金融出现系统性崩溃。

虽然美国政府的态度讲清楚了，但市场怎么判断还很难说。

首先，就在硅谷银行突然倒闭后的，另一家专注加密货币的银行Silvergate Bank也因为挤兑选择了关门大吉。

这说明老百姓普遍不相信银行有足够的资金支付存款，一旦市场有个风吹草动，银行挤兑就会再次上演，整个美国的金融系统都将出现危机。

其次，硅谷银行的客户主要是科技初创公司，一旦存款取不出来，那公司就没办法给员工发工资。

虽然联邦存款保险公司可以给储户提供25万美元的保费，但大部分的硅谷银行客户的存款金额远超25万，并且93%的存款没有投保，也就是一分钱都取不出来，这对科技公司的现金流是一次巨大打击，如果美国政府不出手，那将造成整个科技产业的系统性崩塌。

所以耶伦的操作也就完全可以理解了。

只不过，即便硅谷危机能够化解，但美联储通过利率调控经济的弊端并不会消失，不是有句话叫做出来混迟早要还的嘛。

曾经美联储一边加息，一边放水就能轻松收割全球的财富，现在这种痛哭也转移到了美国企业身上，硅谷银行是个突发事件但绝不是个例，只要美国政府的骚操作不停，经济游戏的副作用迟早会出现在它自己身上。

此文完。