自2023年下半年开始，国内A股上市审核趋严格，尤其是2024年4月12号出台的“新国九条”，新股审核更加严格，甚至一度停止了IPO受理。这一情况，直到6月20日A股三大交易所IPO受理才逐步恢复。

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随着审核的严格，今年多家“行业第一股”终止了A股的IPO申请，譬如“光刻机第一股”华卓精科、“医药冷链第一股”上海生生等，在传感器领域，中国MEMS传感器第一企业——歌尔微5月27日终止IPO、中国MEMS传感器十强企业——明皜传感6月4日终止IPO……这些企业，毫无疑问都是各自产业中的领军者。

在IPO审核趋严的同时，新政策鼓励并购重组：

“新国九条”明确鼓励上市公司并购重组；“创投17条”提出拓宽并购重组退出渠道，支持发展并购基金以及完善并购贷款政策；“科创板八条”提出更大力度支持并购重组；证监会特别提出支持科技型企业并购重组等。在此基础上，各界纷纷布局并购市场，上海市国资委明确表示将加强并购基金布局；中法共同发起设立并购基金，规模高达20亿欧元。

不仅中国金融市场如此，进入2024年，全球一级市场也频频掀起并购热潮。英国Cinven、银湖资本、瑞典EQT和凯雷等多家大型海外PE巨头相继募集巨额并购基金。

可见，中国及全球资本市场并购浪潮来袭，对中国传感器市产业来说，更是如此。

政策加持，手握海量资金的国产传感器上市巨头们，正在建立自己的传感帝国

6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》即大众所称新“科创板八条”，其中第四条提出更大力度支持并购重组。

政策出台后的当周末，就有两家科创板上市企业打出第一枪，而且都是国产传感器产业链公司！

首先是6月21日，芯联集成披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式，收购未盈利资产芯联越州剩余72.33%股权。

芯联集成是国内高端功率半导体及MEMS制造的领先企业，是当前中国国内MEMS芯片产能最大的半导体公司，芯联起州是芯联集成二期项目的实施主体，该公司除主要布局硅基功率器件的产能外，芯联越州还进一步前瞻性布局了SIC MOSFET、VCSEL(GaAs)以及功率驱动(高压模拟IC)等更高技术平台、更稀缺的产品能力。

本次交易完成后，芯联集成将100%控股芯联越州，对自身产能及产品线的控制力进一步增强，有利于提高对芯联越州生产经营的决策效率，更好地贯彻公司的整体战略部署。

手握40亿元现金储备，中国MEMS十强企业纳芯微并购、投融投资动作频繁

两日后，6月23日，纳芯微披露收购公告，拟以现金方式收购矽睿科技直接持有的麦歌恩79.31%股份，收购对价约8亿元。相关信息参看《中国传感器现7.93亿元并购！》

纳芯微和矽睿科技均是中国MEMS传感器产业龙头企业，两家企业均连续多年进入【中国半导体MEMS十强企业】榜单。麦歌恩主要产品是磁传感器芯片，是国内主流磁传感器厂商。

纳芯微认为，本次并购将有利于双方在磁传感器领域形成合力：

“麦歌恩在磁编码、磁开关等细分领域已建立起领先的市场份额优势”。纳芯微表示，本次交易是该公司基于聚焦主业发展做出的并购决策，有利于整合双方的产品、技术、市场及客户、供应链等资源，在磁传感器领域发挥协同效益。

芯联集成和纳芯微两家国产传感器产业链企业，打响了科创板上市公司并购的第一枪，同时拉开了中国资本市场新一轮并购大戏的帷幕。

上市企业为什么是并购的主力？原因只有一个——因为有钱。

以纳芯微为例，据其2023年报显示 ，纳芯微持有现金储备40.01亿元(货币资金17.51亿, 交易性金融资产22.5亿)，总资产71.56亿，现金占总资产比例为55.91%。这得益于2022年4月，纳芯微在科创板上市，IPO募集资金净额达 55.81亿，IPO股价更是创纪录。相关信息参看《中国传感器史上最贵IPO诞生！》

在充沛的现金储备支撑下，纳芯微近年对外投资和产业并购动作频繁：2023年7月，纳芯微宣布拟以现金方式收购芯片公司昆腾微股权；2023年10月，纳芯微还曾与禾迈股份一同联手，向一家碳化硅器件商中瑞宏芯进行了近亿元人民币规模的产业投资。

目前，纳芯微投资并购业务主要由子公司苏州纳星负责，2023年已与元禾、华业、苏州聚源、小米等业内知名投资机构成立合作基金，围绕集成电路、半导体及其上下游产业相关领域投资了70余个项目。

在国家政策支持下，近几年，国产传感器产业链并购、投融资动作频繁，除纳芯微外，多家国产传感器上市围绕自身产业链，进行了不少并购、投融资布局。传感产业相关投融资事件信息，欢迎关注【感知芯视界】公众号，查看每月一期的投融资报告。

国产气体传感器第一企业，通过投融资并购，掌握MEMS芯片产线向产业上游延伸

国产气体传感器第一企业——汉威科技，在2023年11月，以6150万元并购嘉兴市纳杰微电子 51% 的股份，嘉兴纳杰主要从事MEMS 芯片的设计、制造、封测业务。

值得一提的是，嘉兴纳杰持有浙江芯动科技 45.45%的股份，芯动科技拥有6英寸MEMS芯片产业化生产线，工艺能力涵盖MEMS芯片生产全过程，生产压力、加速度计、陀螺仪，光镜和生物医学等MEMS传感器芯片产品。

汉威科技成立于1998年，是国内最早从事气体传感器研究、生产的厂家之一，公司产品占国内气体传感器市场数量的70%，稳居国内气体传感器领域龙头地位。据工信部赛迪研究院《2022气体传感器十大企业报告》显示，汉威科技排名中国气体传感器企业第一。（相关信息参看《中国首次公布：气体传感器TOP 10名单！》）

可以说，并购嘉兴纳杰意味着，汉威科技间接掌握了一条MEMS芯片产线。

▲来源：汉威科技2023年度报告

此外，在2023年，汉威科技还投资了两家极具发展潜力的国产传感器初创企业。

2023年7月，汉威科技以300万元增资西安砺芯慧感科技有限公司，持有砺芯慧感 2%股权。西安砺芯慧感成立于 2022年2月，是西北工业大学 “薄膜温度与压力传感器”相关技术成果转化组建的创新型科技公司，其攻克了“薄膜温度传感器”的多项关键工艺，并掌握了核心加工工艺，初步形成了薄膜温度传感器技术群，打破了国外对该类产品近30年的垄断。

2023年11月，汉威科技收购了初创柔性传感器企业——宁波韧和科技有限公司超 26% 股权，其中汉威科技以自有资金 240 万元收购刘宜伟持有的韧和科技 8.2759%股权（注册资本为60 万元），并以自有资金向韧和科技增资 1,500 万元，认缴新增注册资本 187.5 万元，其余 1,312.5 万元计入资本公积，汉威科技增资后持有韧和科技 26.6846%股权。

通过2023年的这些并购投资，可以看到汉威科技这家中国气体传感器龙头企业向产业链上游延伸的努力，以及围绕传感器产业链做出的横向发展布局。

▲宁波韧和科技股权结构 ，来源：天眼查

一年11家并购、投融资企业，进入创投百强榜，测力传感器龙头建立自己的传感器森林

相比纳芯微和汉威科技，另一家国产传感器上市企业，对传感器产业链的并购、投融资布局更加深入，并且视为企业的发展战略，那就是中国测力传感器龙头企业——柯力传感。

柯力传感的并购、投融资力度有多大？

据创业邦在6月份发布的《2024企业创投100强》显示，柯力传感进入2024年中国企业创投百强名单，是唯一一个进入创投百强的传感器领域企业，足见柯力传感的投融资动作已经获得资本机构的关注。

▲来源：创业邦

据天眼查数据显示，目前柯力传感对外投资事件有42笔，远超普通企业对外投资事件数目。仅2023年，柯力传感完成对11家企业的投资并购，使用自有资金超5亿元。

据柯力传感2023年度报告显示，在2024年柯力传感仍将围绕传感器产业链进行高频并购、投融资，力争完成8-10个项目——这与2023年投融资项目相当：

2024 年，继续以传感器、自动化设备、工业物联网、平台型企业为主攻方向，全年力争完成 8-10 个投资并购、参股项目，加速推动多物理量传感器战略真实落地。加快落地与国内一流头部私募基金的合作，成立传感器专项基金，提高对外投资质量。

资料显示，柯力传感通过自研和外延式投资并购的方式，布局力学、电量、光纤测温、气体、流量、光幕等十多种传感器，已初步具备了传感器森林的基础。

目前，柯力传感并购、投融资的传感器产业链企业，既包括了深圳湾测技术（光电传感器，成立于2020年）、点联传感（CMOS激光测量传感器，成立于2022年）等初创传感器企业，也涵盖了驰诚电气这样在北京证券交易所上市的气体检测领先企业。

可以预测，在政策加持下，2024年柯力传感有望超额完成年度并购、投融资目标，柯力传感的传感器森林正在茁壮成长。

5年200家传感器企业被并购，安费诺、TE泰科电子、霍尼韦尔、TDK、韦尔股份……众多巨头通过并购建立庞大传感帝国

总体上，我国并购市场还处于初级发展阶段，尤其是像传感器、集成电路芯片等近几年迅猛发展的高科技领域，来自国产头部企业的并购游戏才刚刚开始。

纵观国际市场，并购一直是传感器和芯片等高科技行业的高频词汇，高技术门槛、厚积薄发是这些产业的特点，单靠自身发展，需要花费相当长的时间。作为行业头部企业，手握海量资金，通过并购、投融资，购买优质技术企业，无疑是在某一传感器领域迅速做大、实现跨越式发展的“捷径”。

在工业自动化领域观察家林雪萍的文章中，曾统计过过去5年间（2017-2021），全球传感器产业约有200家企业被并购，成为传感器巨头的庞大传感帝国的“兵马”。

全球连接器巨头安费诺，在2011年营收约为250亿元人民币，到了2021年营收规模突破了720亿元，并且跨界成为全球传感器龙头企业，如何实现如此惊人的跃升和夸领域发展？

答案就是：10年，30次并购。安费诺每年都会至少完成一次收购，而且大手笔，并购资金总额占公司所配置现金总额的50%以上，通过对细分领域连接器的强势并购，使得其产品拓展覆盖汽车、通信、工业及航天航空等。

其中，令安费诺一举跨界从连接器迈入传感器领域，并建立庞大传感帝国的里程碑事件，无疑是2013年整体收购GE传感器部门，该笔交易涉及资金为3.18亿美元。

随后，围绕从GE收购回来的传感器部门，安费诺建立了一个传感器集团，此后又并购了十几个传感器品牌，涉及并购了十几个传感器品牌，包括气体湿度、液位、位置、压力和振动传感器等领域。

有意思的是，安费诺围绕传感器产业链进行的纵向并购非常专注，仅局限于传感器业务，通过线束不断寻找两端的猎物，对于传感器以外的业务，即便是摇钱树也不动心。

以2021年收购的MTS为例，这家公司主营测试系统与传感器业务，其位移传感器在业内独树一帜，而汽车发动机台架试验在国内更有着垄断地位，在并购过程中还差点被垄断法所拦截。即便如此具有垄断性质的行业领先业务，安费诺依然选择将其出售。

▲ 安费诺传感器矩阵，来源：林雪萍

TE泰科电子是全球连接器第一巨头，在2014年前，泰科电子业务仅限于连接器，而2014年后，泰科电子却摇身一变成为全球传感器巨头，如何做到？

2014年，泰科电子以17亿美元收购美国著名传感器企业精量电子MEAS，当年精量电子收入超过5.4亿美元——这在全球传感器产业中已不容小觑。

而精量电子在被泰科电子收购前，已经并购了瑞士Intersema、法国温度传感器厂商Atexis、航天压力传感设备企业PSI、德国SensorTherm、挪威Wema……等多家传感器企业

如果说，安费诺和TE泰科电子，是通过并购进入传感器领域并且成为传感霸主的典型代表。

那么，接下来介绍的两家传感器霸主企业，就诠释了如何通过并购深挖传感器产业战壕。

霍尼韦尔拥有庞大的业务体系，在许多行业都能看到霍尼韦尔公司的产品，霍尼韦尔在新材料、航空飞行控制、安全、楼宇都有非常强大不凡的表现，2023年实现了366.62亿美元（约合2438.71亿人民币）的销售额。

一直以来，传感器就是霍尼韦尔的老牌业务，1950年，霍尼韦尔就收购了一家微型开关公司，一开始主要为了集成到暖通空调HVAC产品。

据此前专家网编辑专访霍尼韦尔传感与安全科技事业部产品市场总监王亮介绍，霍尼韦尔是传感器种类最多、覆盖范围最全的公司。目前霍尼韦尔公司的传感器产品能够服务全部传感器市场需求的接近40%左右。相关内容参看《全球提供传感器种类最全的公司，这家霸主瞄准这些传感领域！》

除了自主研发外，霍尼韦尔的传感器业务同样通过一系列并购快速发展，其中最知名的一次并购是：

2006年，霍尼韦尔以5.5亿美元收购英国第一技术First Sensor公司，First Sensor主要从事气体传感（传感器和仪器仪表）业务，其技术基地来自于2004年收购的英国气体传感器的知名老牌企业：City tech城市技术——在全球气体传感器领域声名显赫。

这次收购，使霍尼韦尔一举成为全球最大的电化学传感器公司。目前气体传感器是霍尼韦尔核心传感器产品之一，霍尼韦尔拥有世界上最全的气体传感器技术组合和产品，覆盖了电化学、红外、接触燃.烧、半导体等各种气体传感器技术。

▲霍尼韦尔工业气体传感器，来源：霍尼韦尔官网

与霍尼韦尔类似，日本TDK同样是一家老牌企业，并拥有传感器业务基础。TDK诞生于1935年，这家日本老牌公司主要是开发磁性材料“铁氧体”，并围绕磁材料涉足信息存储、网络与汽车电子、传感器等领域，并且传感器是TDK的四大业务支柱之一。

2015年，TDK决心发力传感器业务，除了加大已有的传感器研发外，TDK连续进行多个传感器项目并购。

2015年12月，TDK以2.1亿美元收购瑞士企业Micronas，后者为汽车和工业应用开发传感器解决方案。

2016年6月，TDK以约5130万美元，收购法国MEMS制造商Tronics，进入到温度、压力等传感器领域。

而TDK在传感器领域最令业界瞩目的一次并购，是在2016年底，以13亿美元收购美国MEMS陀螺仪传感器厂商应美盛InvenSense，当时应美盛年收入为2.6亿美元。InvenSense是华尔街宠儿，也是苹果手机MEMS陀螺仪的供应商。这种消费电子用MEMS陀螺仪，也是增强现实AR或者可穿戴头盔的关键体感感测器。

据Yole的数据显示，彼时应美盛InvenSense在全球MEMS企业营收排名中能排进前20，TDK并购应美盛一举成为全球MEMS传感器领军企业。

经过多年在传感器领域的经营，TDK已成为全球MEMS传感器王者，在2023年，TDK首次进入全球MEMS厂商排名TOP 3——足见TDK传感器业务的增长迅猛。

▲来源：Yole

超92亿现金储备，韦尔股份靠并购逆袭成为全球第三大图像传感器企业，下一个并购标的是谁？

安费诺、泰科电子、霍尼韦尔、TDK等国际巨头，在传感器领域的崛起，为我们展示了传感器领域中并购、投融资等资本运作的重要。

国产传感器产业化虽然起步较晚，在并购、投融资方面乏善可陈，但在传感器并购方面，也有一个耀眼的案例——韦尔股份。

韦尔股份成立于2007年，以元器件分销起家，2017年韦尔股份正式在上海证券交易所挂牌上市，长期以来韦尔股份芯片设计业务毫无起色，2017年、2018年电子元器件代理及销售业务营收占比高达69.90%和79.01%——也因此被媒体称为“芯片倒王”。

然而，2019年，韦尔股份半导体设计业务营收从2018年占比20.99%，变成83.56%，成为名副其实的芯片设计公司，开启股市长牛节奏，何以故？

2019年，韦尔先后花费达157.98亿元收购北京豪威、视信源和思比科3家芯片设计公司。交易完成后，韦尔股份持有北京豪威100%股权、视信源79.93%股权，直接及间接持有思比科96.12%股权。

豪威科技是全球排名靠前的图像传感器企业，韦尔股份成功收购豪威科技，摇身一变，成为国内CIS（图像传感器）龙头，世界第三大图像传感器厂商，这是一个蚂蚁吞大象、乌鸦变凤凰的教科书式的并购案例。

至此，韦尔股份的发展进入快车道，凭借并购的豪威科技技术实力和班底，韦尔股份坐稳中国第一传感器企业、全球第三大图像传感器企业宝座。

据韦尔股份2023年度报道显示，其拥有现金储备92.19亿（货币资金90.86亿，交易性金融资产1.33亿），总资产377.4亿（存货63.22亿，商誉38.61亿），现金占总资产比例为的24.43%。

韦尔股份的下一个投融资、并购标的会是哪家公司？

结语：中国传感器产业投资并购浪潮前夕

从政策层面，到全球及国内金融市场动向，投融资、并购将成为传感器企业等进行资本运作的重要方式。

传感器天然是投资并购的好赛道，1、赛道细小，对投资资金需求不高，就能干出事情；2、细分赛道足够多，标的公司多，虽然存在优秀公司仍然缺乏的情况；3、巨头难以形成垄断，没有赢者通吃的局面，有利于小企业的发展。

安费诺、泰科电子、霍尼韦尔、TDK、韦尔股份等企业在传感器领域的崛起，与其投资并购操作息息相关，向我们展示了资本运作在传感器企业发展过程中的助推作用。而手握资金的国产上市传感器企业，或许会成为本次中国传感器产业投资并购浪潮中的主角。

前几年，是中国传感器企业的上市狂潮，那么接下来我们将见证中国传感器企业的并购浪潮，见证中国传感器产业从初生走向成熟。