2022年智能手机整体下滑，小米交出一份比大盘更糟的Q4财报。

3 月25日早，小米已发布了2022年第四季度及全年财报。财报显示，该公司第四季度总收入达到660亿元，较2021年同期下滑22.8%；经调整净利润为15亿元，较2021年同期下滑67.3%。其中包含智能电动汽车等创新业务费用12亿元。

营收下滑、净利润下滑，如果细看具体业务数据，发现小米的问题要比整体上看着更为严重。

1、小米手机高端战略导致中低端影响变弱。2022年四季度，下滑最多的，当属占据总营收一半还多的智能手机业务，同比下滑27.3%至366.72亿元。可以说，小米手机对高端战略的倾力，加速了这块核心业务的缩水。

根据各种手机销售行业数据预测，2022年Q4全球智能手机业务下滑也就在一成左右。而本就以中低端产品见长的小米，营收下滑一度逼近三成。而且，在营收大幅度下滑的同时，小米也给出了高端市场的一些亮眼成绩。有关数据显示，2022年Xiaomi 13系列带动小米连续7周在中国大陆地区人民币4000-6000元价位段安卓阵营排名第一。2022年小米手机在中国大陆的ASP同比增长约9%。

说明一个什么问题呢？就是小米的中低端市场的统治力开始有所松动，可以肯定，小米未来在高端手机的发力还会加强，这个营收和出货量缩水的趋势如果继续，小米估值最核心的优势（用户量）或将需要新的概念来替换。

而且，高端战略带来的“负面影响”，也将小米的脆弱性完全暴露出来。小米用户显然可以和小米能同“贫穷”，一旦小米想要增加盈利空间，就难逃这些用户对其的抛弃。

2、全年31亿研发费用，“轻”造车未来在混乱局面下前景堪忧。小米财报显示，2022年全年智能电动汽车等创新业务费用为人民币31亿元，在整个智能电动车领域的特斯拉、比亚迪、蔚来、理想、小鹏等对手进行激烈价格战厮杀的背景下，小米这笔31亿围（还包含其他创新业务研发投入）绕智能电动车的投入非常不够看。

相比于已经在市场上占有了一席之地的蔚来去年100多亿研发投入、理想68亿研发投入，小米在尚未推出正式车型的时候，已确定要走“轻”造车模式。也就说或许在品牌、自动驾驶系统、车联网系统等方面保持自主性，车辆设计和制造上或许交给成熟的汽车制造公司来执行。

要知道，汽车是个综合制造成本极高的“产品”，一家公司在制造链条上掌控的环节越多，成本控制能力也就越强。在本就是以亲民价格形象为市场所熟悉的小米公司，如果不能够深入更多汽车制造环节中去，是很难在价格这个问题上和已有的造车新势力抗衡。作为继手机之后小米商业最大的一块想象空间，较为低的研发投入，已经给出了一个必然很难“一鸣惊人”的结局。

3、AIoT、互联网双业务表现一般，已是“鸡肋”的存在。小米为何要发力智能电动车？一个很严峻的问题是，曾被小米抱以厚望的AIoT和互联网两个新业务，并没能成为整个集团的新利润来源。

在小米最早的设想中，用中低端手机聚拢足够多的用户。并带动AIoT和互联网为新的火箭，作为利润的重要来源。从Q4财报里来看，这两块都已经成为“鸡肋”，提高盈利能力的问题似乎只能期待明年上市的智能电动车。

财报显示，2022年小米IoT与生活消费产品收入达人民币798亿元，其中Q4收入为人民币214亿元，实现12.5%的环比增长。2022年小米互联网服务收入达人民币283亿元。其中，境外互联网业务收入达人民币68亿元，同比强势提升35.2%，且Q4收入达人民币19亿元，再创新高。广告和游戏业务2022年收入分别达185亿元和41亿元。

小米用低价手机、低价智能硬件换来的用户ARPU值过低已成常态，数据显示2022年12月，全球MIUI月活用户数同比增长14.4%，达5.82亿。同期，小米AIoT平台已连接设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数同比增长35.8%至5.89亿。

如此高的用户数，小米为何就是赚不到钱呢？成也性价比，败也性价比。雷军为了做大规模，一直强调不盈利，并用这种形象来拉动硬件销量的提升。而这种用户心智一旦形成，任何在盈利上的商业策略，都会迎来核心用户的一种反抗。

在小米仍旧以硬件销售来保持营收盘子的时代（互联网营收只占10%），必然会延续这种低利润模型，因为一旦该形象打破，硬件销量会瞬间“暴跌”。智能手机高端化带来的中低端市场影响力下滑已经算小米一次失败的尝试，这将是该公司未来发展难以打破的“紧箍咒”。

唯一的希望就是智能电动车上市后的表现，可全年包含其他创新业务才只有31亿的投入，在如此混乱的智能电动车大战背景下，能撬动多大的市场空间？在智能电动车市场，小米手机赛道里那套充满“误导”性的宣传策略，是很难忽悠理性几百倍的“老司机”们的。在智能电动车赛道，只有过硬的产品，显然这不是小米最擅长的事。

营收、利润双跌的小米，未来一片黯淡。