DeFi 代表了一种全新的意识形态，而在 DeFi 发展早期市场也充满了 Alpha 机会。事实上，无论是流动性挖矿、借贷，还是新兴的链上衍生品市场，都曾为用户提供可观的收益。比如在 2020 年的 DeFi Summer，流动性挖矿年化收益率高达 数百甚至数千个百分点，引发了大量资金涌入。然而，在本轮市场周期中，随着 DePIN、RWA、AI 等系列叙事的崛起，尤其是近阶段 ，meme 不断吸引注意力与流动性，DeFi 的故事逐渐淡出人们的视野，成为加密世界板块轮动中被遗忘的部分。

随着 DeFi 整体叙事的声量逐渐减弱且方向一成不变，行业内的内卷化严重，用户收益的大幅缩水也进一步加剧了资金的流失。目前，一些主流的 DeFi 协议、LSD 协议的 APY 不足

3%，一些借贷协议的年化收益率则降至 5%-10%，相比早期大幅下降。而对于大热的 LRT 市场，则过度依赖于暂时无法变现的盘前激励。

虽然大选为行业带来了新的市场增量与发展契机，但 DeFi 叙事的缺失在收益上仍不能满足投资者，对于 DeFi 市场而言，需要对范式进行深入的改变才能实现新一轮的增长。在这样的背景下，Astherus 正在做出一个不错的示范，该协议将 LRT 市场与 DeFi 市场深入的结合，并推出系列创新型产品，通过多种方式为带来用户真实收益。目前，Astherus 的 AstherusEarn 产品板块的 asBTC TVL 已经超过了 100 万美元，可见市场对于 Astherus 收益能力的认可。

Astherus 的“解题”思路

Astherus 本身是一个创新型的 DeFi 协议，通过将衍生品、LRT、DeFi 以及 AI 等产品方案深入的结合，为用户提供一系列具备抓手的收益型产品。

Astherus 的产品主要分为两个部分，一个是将链上衍生品与 LRT 进行融合的 AstherusEx，该产品旨在进一步为一些 LRT 资产进一步在链上衍生品板块增加实用性，让持有 LRT 资产的用户能够直接或者间接的捕获更多的收益。另一个是主打真实收益的 AstherusEarn，该产品将主动策略收益产品、意图收益资产以及 LRT 等要素进行深入的融合，为用户带来可观的被动收益。

创新型衍生品 AstherusEx

AstherusEx 本质上是一个链上衍生品 DEX，用户可以在该 DEX 中进行一些主流资产的永续合约交易，用户进行衍生品交易不仅能通过策略来从市场博得收益，同时还能获得 AU 积分的奖励（Astherus 协议盘前激励积分，持久能够获得 Astherus 的空投，并能够用于提升收益）。

与此同时，用户还能够在 AstherusEx 中进行一些 LST 资产以及一些主流资产的质押，参与质押后用户能够获得包括 AU 积分在内的一系列积分奖励，质押不同的资产所获得的积分奖励倍数不同。

最为重要的是，当用户参与质押时，这些被质押的资产能够作为永续交易的保证金，使得用户无需清算其质押头寸即可参与到 BTC、ETH 等主要加密货币的衍生品交易中，用户能够在获得交易机会的同时保持其质押收益。甚至用户还可以使用这些质押的 LST 资产来直接进行衍生品交易，比如 ETH 利率合约等等，以此来进行风险的对冲。

所以对于 AstherusEx 而言，通过将 LRT 与链上衍生品的全新组合，其正在以再质押的方式为 LST 资产以衍生品的方式提供实用性，进一步提升了资金利用率，并实现收益上的最大化以及多重的激励效用，并打造了链上衍生品市场的全新范式。

AstherusEarn：主动策略+ 再质押，主打真实收益

AstherusEarn 本身再质押与主动策略的创新协议，在该产品板块中，用户可以选择质押一些支持的主流资产，来生产意图资产 asTokens，而用户持有该 asTokens 就能够直接获得真实收益。

AstherusEarn 的收益来源于其基于 AI 的策略池，当用户将资金质押到 AstherusEarn 策略池时，AstherusEarn 将会基于策略库执行最佳 CeDeFi 策略，打造安全且高利润的渠道，确保用户通过参与基于实时市场状况的最有利可图的机会来最大化他们的收益。

同时，AstherusEarn 也与币安的资产托管商 Ceffu 建立了资产托管合作，保证安全性的同时，促进由房地产和政府债券等现实世界资产 (RWA) 支持的稳定币的发行，以进一步弥合 CeFi 与 DeFi 之间的差距，增强 Astherus 生态系统内数字资产的稳定性和实用性。所以对于 AstherusEarn 而言，协议收入完全来源于外部市场，甚至是 Web2 金融市场，而 asTokens 也因 AstherusEarn 不断基于价值增量而不断获得真实收益的分配。据悉，AstherusEarn 目前能够为用户提供的真实收益在 2% - 6%。

当然，用户持有 asTokens 的收益不止于此，除了持有上述意图的收益外，用户还能将 asTokens 在 AstherusEx 中进行质押，并作为全仓保证金或直接用于衍生品交易。此外，用户质押 asTokens 还能获得五倍的 AU 积分奖励。可见通过 AstherusEarn 的 asTokens 将真正能够实现一鱼多吃。

目前，AstherusEarn 率先支持了 BTC 资产的质押，并生成 asBTC 资产。

而市场对于 AstherusEarn 产品也十分买账，目前 AstherusEarn 的 asBTC TVL 已经突破了 100 万美元，且仍在持续的增加。

总的来看，Astherus 通过将不同的热门市场板块进行全新的组合，来弥补不同赛道板块在收益、增长上的不足，并为用户通过多种方式从 DeFi 市场捕获最佳收益提供基础。Astherus 正在通过创新，为链上市场向下一阶段发展提供动力。