经济泡沫破裂，股市和房地产市场双双低迷，陷入低增长、低通胀的泥潭、同时内有人口老龄化的隐忧、外有国际金融市场的动荡，这样的场景是否似曾相识？

这样的困境，当年不可一世的日本也面对过，史称“日本失落的30年”，看看他们当年是如何渡过的，哪些行业在此期间逆势成长，乃至股市重回历史高点，或许对我们会有很多借鉴意义！

时间的指针先拨回到1980年代，聊聊故事背景。

当时的日本已经是除美国外的，世界第二强国，他们的经济高速增长，科技创新层出不穷，索尼电子风靡全球，丰田汽车攻城略地，稻盛和夫享誉世界，家电、汽车，船舶等产品加速“出海”，迅速占领全球市场，日本股市和房地产市场也空前繁荣，10年平均名义GDP增速高达6.5%，一时风光无两。

日本这强大的制造业实力与出口竞争力，让当时世界第一的美国深感不安，随即便有了1985年由美国牵头，日、英、德、法等五国共同签订的“广场协定”，也正是“广场协定”出现，产生了分水岭，日本经济的发展开始逐步下滑。

美国通过美元的货币贬值，让日元被动升值，从而造成日本出口受阻，日本政府转而加大国内投资，实施积极的财政政策与宽松的货币政策，银行过度放贷，企业盲目扩张，投资者追逐短期利益，将股市和房地产市场推向了非理性的狂热，而海外资金也趁机大幅涌入，促使资产泡沫大肆膨胀。

1990年，仅东京都的地价就已相当于美国全境的土地价格，日本股市市值也已相当于其GDP的150%，整体市盈率更是超过70倍。

这样的资产价格迅速膨胀的同时，并没有得到经济发展的实质性支撑，伴随着宽松政策的结束，热钱退出，过度热炒的资产价格便难以为继，于1990年膨胀至极点后轰然破裂，日本经济也像泄了气的皮球一样，开始步入“失落的三十年”。

股市暴跌，房价跳水，银行坏账堆积如山，企业纷纷倒闭，失业率飙升，日本经济陷入了长达30年的停滞期。

为了应对经济停滞，日本政府采取了一系列政策措施，包括大规模的财政刺激计划和超宽松的货币政策。然而，这些政策的效果却十分有限。

1990年以来，日本GDP增速长期徘徊在1%以下，远远低于其他发达国家，企业投资意愿低迷，收入增速放缓、资产价格下跌，消费信心不足等诸多因素下，居民和企业部门不断通过削减债务减少杠杆，社会风险偏好大幅下挫，经济从此一蹶不振。

除了经济层面，还有年轻人少子化、人口老龄化、社会阶层固化、农村空心化、社会风险偏好下降等等问题相互叠加，整个社会宅文化、丧文化盛行，呈现出低活力状态。

然而就是这样的日本，被世人数落了30年之后，它的股市又悄然创出了历史新高，这不得不让我们拓宽视角去一探究竟。

其实日本那三十年并不像很多人以为的那般一潭死水，在这30年里，日本年度GDP仍保持接近1%的增速，虽然不高，但在此前如此高基数的背景下，经济发展还是存在一定动能。

所谓“失去的三十年”主要是针对日本地产+金融的经济发展模式而言，在信息技术、工业制造、医疗保健、消费、通信服务等这些领域，日本却存在一大批牛企与牛股，他们在夹缝中得到了生存和发展，甚至站上了世界之巅。

这些产业和发展方向，简单概括为五个方面，每一个点都值得我们深思：

第一：高端制造业

在传统制造业遭遇发展瓶颈后，日本开始全力发展新设备、新材料产业。

目前全球最主要的电子元器件的高端制造设备，包括电子电路产业、半导体产业以及关键材料等，大多都掌握在日本公司手里甚至是垄断优势，像在半导体材料端，日本就占据了世界一半以上的供应份额，出现了诸如三菱、日立、索尼、东京电子等一批世界顶尖企业。

第二：汽车产业

大家耳熟能详的丰田、本田等著名车企就是在这失落的30年间迅速崛起的。这些企业以全球化为目标，展开了卓有成效的全球产业链布局，并迅速发展壮大，汽车行业总产值在2019年就已攀升到日本制造业总产值的近20%，是日本第一大产业。这与我国当下，在房地产业下滑后，新能源汽车产业的蓬勃发展，比亚迪、蔚小理、小米汽车等整车企业替代进口汽车，宁德时代、华为智驾等上下游产业链也迅速发展，是否有相似之处？

第三：养老与医疗保健行业

在社会深度老龄化背景下，日本养老产业，老年保健、护理、保险等产品体系不断发展完善，在满足社会需要的同时，也吸收了大量服务业就业人口。同时由于老龄化的深入以及全社会医疗服务的刚性需求，日本的医疗保健行业也快速崛起，创新药、保健品、理疗器械、大型医疗设备等等领域涌现出诸如武田、东芝医疗等一大批世界级企业。

第四：文化旅游产业

日本社会经济停滞后，宅文化的盛行，为影视、游戏、动漫等产业带来的巨大市场需求，很多年轻人也随之进入文化产业工作，日本也逐步成为全球最大的动漫产地国，像什么《足球小将》、《灌篮高手》、《名侦探柯南》等都风靡全球，东野圭吾、宫崎骏等人的著作也被广泛传播。

此外，日本还将这些文化内容外延到偶像团体、二次元等特色文化产业，像手办、服饰、文艺演出等周边产品的创意与制作，也进一步扩大了产业输出与影响，进而吸引了世界各地游客慕名而至，又推动了旅游产业的发展。

在这些方面其实我们也可以看到些许影子，比如董宇辉那样文化内容为主的网络IP过渡到各地文旅，再比如近期火热的国产3A游戏大作《黑神话悟空》，不都是相似背景下的产物？

第五：低价小商品市场

在日本经济萧条时期，家庭支出被明显压缩，大件消费、高端消费需求下降，消费降级，口红经济盛行，低单价、小件化、情绪价值型产品热销，大量低价产品走向平民化，诸如便利店领域的7-11，日杂领域的无印良品，再到制衣领域的优衣库等，都是在这段时间崛起的知名企业。

这跟我们目前盛行的拼多多、视频购物、工厂店模式像不像？

摸着石头过河，总比摸黑探路好。

日本靠着这些产业转型与政策支持，一步步走出了失落的泥潭，当我们面对类似的困境时，不管是普通人就业还是企业经营，乃至投资消费，是否在这些方面可以有所借鉴、有所启发、乃至做得更好呢？