在美联储利率决议即将公布之际，美国黄金年龄就业人口正重返劳动力市场，美国强劲的劳动力市场有望“退烧”……

美国劳动力的核心又回来了。年龄在25岁至54岁之间的美国人要么已经有工作，要么正在找工作，这是20年来从未见过的，这一趋势有助于抵消婴儿潮时期出生的老年人退出劳动力市场的趋势。经济学家将这一年龄段定义为他们的黄金工作年龄，这个年龄段的大多数美国人都完成了正规教育，还没有准备好退休，而且往往最依赖于劳动收入。

在疫情暴发的头几个月里，近400万壮年工人离开了劳动力市场，导致2020年初的劳动参与率降至1983年以来的最低水平，而当年女性还没有成为工作场所的重要力量。壮年工人现在比疫情前的水平高出近220万。

这种增长正在给就业市场降温，并可能给致力于通过控制工资增长来抑制通胀的美联储提供帮助。

女性重返劳动力市场

中年工人的复苏是由女性参与就业推动的。6月份壮年女性的劳动参与率达到77.8%，创历史新高，并且远高于2020年4月的73.5%。

不过，男性的就业率往往更高。6月份，总体黄金年龄参与率上升至83.5%，为2002年以来的最高水平。

最大的吸引力是劳动力市场吃紧。失业率在近半个世纪以来的最低水平徘徊了一年多，职位空缺的数量超过了失业人数。圣路易斯联储副主席兼经济公平研究所所长罗杰斯（William Rodgers）本月早些时候说，雇主不能再这么挑剔了。

他说，雇主“更倾向于与求职者合作。在这种情况下，他们通常更愿意与母亲或父母们合作。紧张的劳动力市场有助于惩罚那些在招聘和薪酬方面存在歧视的人”。

其他因素也在起作用。女性不再生育那么多孩子。2022年约有366万新生儿，比2007年的峰值减少了65.5万，因此照顾孩子的责任有所减少。

ZipRecruiter的首席经济学家波拉克（Julia Pollak）表示，如果雇主采取或政府要求额外的家庭友好政策，女性的参与率有可能进一步提高。美国女性的劳动参与率落后于其他工业化经济体，部分原因在于儿童保育的成本较高，而在其他国家，儿童保育是有补贴的。

工资上涨抵消了人口结构变化影响

近年来，美国雇主提高了工资，为员工提供了更大的灵活性，并改善了福利。

今年的平均工资涨幅仍然很高，最近甚至超过了通胀。与疫情前相比，美国人在家工作的时间更长。

雇主的招聘努力帮助抵消了一些更广泛的人口变化，包括人口老龄化和退休人数增加。

从上世纪90年代中期到2008年金融危机期间，55岁及以上人口在劳动力中所占的比例稳步攀升，并在十多年的时间里保持在高位。新冠疫情迫使许多人退出了劳动力市场，一些年长的工人没有重返劳动力市场，尤其是65岁以上的工人。

随着婴儿潮一代逐渐退出劳动力市场，总体劳动参与率的下降在很大程度上是意料之中的，但黄金年龄工人的增加意味着劳动参与率的下降幅度没有那么大。

2020年1月，就在疫情暴发之前，美国国会预算办公室预测，到本世纪20年代，总体劳动参与率将稳步恶化，今年第二季度将降至62.4%。

然而，在黄金年龄工人的支持下，6月份的劳动参与率反而上升到62.6%。

波拉克称，“似乎劳动力供应几乎没有上限，只有增加劳动力的速度限制”。波拉克指的是黄金年龄参与率上升和大量移民涌入劳动力市场。

经济降温将逆转趋势

有人担心，美联储通过提高利率来降低通胀的努力将导致失业率大幅上升，并将一些最脆弱的工人推回场外。

美联储官员的预测中值显示，到今年年底，失业率将从6月份的3.6%升至4.1%，明年升至4.5%，这意味着美国经济将减少数万个就业岗位。

劳动力参与率往往是周期性的，在经济强劲时上升，在经济低迷时下降。劳动力市场疲软，再加上就业的结构性障碍，可能会限制进一步的增长。

凯投宏观副首席美国经济学家Andrew Hunter在一份研究报告中称，由于“当前劳动力需求的强劲势头将消退，今后的进展可能会更加缓慢”。