中国商报报道

不断震荡下行中，终于等来了政策落地，初步2000亿以上，大盘应声普涨。

中国金融消息

不出意外，期限一年，一年内会有这些资金只能用于资本市场股票和股票ETF，披露券商名单包括：中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券；基金公司仅3家，包括华夏基金、易方达基金、嘉实基金，以上20家机构获准开展SFISF操作。这些机构通过抵押手中筹码获得增量资金，大概率会买进自己抵押的方向，赚取足够利润后待抵押方向价格冲高稳固后赎回筹码，套现。因为赎回筹码是需要一定时间，保险期间，多数机构会抵押部分筹码（规定最多抵押价值的90%），留出一部分筹码在赎回时稳定市场，给自己留出足够多的时间差从容撤退。

那么哪些方向会受益呢？请看公告，抵押物包括:债券，股票ETF，沪深300成分股和公募等。首先这些抵押方向会一年内长期受益，其次国家大力支持的，比如明年是2025年，中国制造2025明年迎来验收，在其中的方向如果下一个十年计划也提及，无疑会得到国家大力支持，包括金融支持，各路大资金也会先后布局。

经过上次教训，多数人都谨慎很多，虽然大涨，还是有相当多人选择落袋为安，没一味狂拉，高歌猛进。因这次抵押资金10%可用于对冲做空使用，无疑给盲目做多泼了一盆冷水。

同花顺消息

对于行业以及业界所关注的本次SFISF的细节，《关于做好证券、基金、保险公司互换便利相关工作的通知》及证监会对参与机构的具化《通知》进行了全面明确，其中包括：

参与SFISF操作的金融机构应在中标后10个工作日内向中债信用增进公司提供符合条件且足额的质押品并完成交易。

证券、基金、保险公司通过SFISF国债或互换央票回购获取的资金，只能用于投资资本市场，限于股票、股票ETF的投资和做市。未来经中国人民银行和中国证监会同意，可适当扩大投资范围。

关于细节，《关于做好证券、基金、保险公司互换便利相关工作的通知》中提及

1.互换期限:SFISF期限为1年，可提前到期;经申请同意可展期。

2.互换金额:SFISF首期操作额度5000亿元，未来视情可进一步扩大。在额度内，单次操作量结合参与金融机构需求合理确定。

3.互换费率:通过单一价格(荷兰式)招标确定。

4.质押品范围及折算率:质押品范围包括AAA级债券(含ABS)、股票ETF、股票、公募REITs等;根据市场发展和业务需要(例如，首次操作时)，中国证监会可商中国人民银行对质押品范围予以调整。质押品折算率(折算率-换入国债或互换央票面值-质押品市值x100%)根据风险特征分档设置，原则上不高于90%。中债信用增进公司和证券、基金、保险公司等相关参与方对质押品进行盯市管理，并合理设置补仓线(不低于75%)。

5.利息归还:对在SFISF操作中借出的国债或互换央票利息仍归中国人民银行所有。如在SFISF存续期内发生国债或互换央票付息，证券、基金、保险公司应在收息当日及时将利息资金划付中国人民银行。

据报上游新闻报道，央行将于每次SFISF操作结束后发布交易公告，披露相关操作信息。市场及业界可及时知道SFISF的实际情况。

值得关注的是，证券公司参与互换便利相关融资资金的投资，应当按照“专款专用封闭管理”的原则，通过向证券交易所备案的专用账户开展自营投资和做市交易，确保资金投向符合政策要求。相关融资资金可部分用于对冲互换便利方向性投资的市场风险，原则上不得超过融资资金规模的10%。

也就是说，这批资金10%可用于做空对冲下调风险。机构基金不会让普通大众舒舒服服赚到大钱的，如果那样，谁还会去申购基金，去买保险？他们会不断下砸然后拉升获取差价同时让大部分人亏损，来增加基金保险购买热度。作为我们普通大众，不能盲目追高，不断专业学习，实盘回溯，来把握市场节奏，理性投资，避免掉入机构主力挖的山顶站岗陷阱，希望大家都能在接下来市场红红火火发大财。