2023年，国泰君安实现归母净利润93.74亿元，同比下降18.55%。这是自2020年以来该公司归母净利润首次跌出百亿元大关，较2021年缩水逾56亿元

标点财经研究员 邓秀枝

对于券商行业来说，过去的一年可谓挑战重重。

在这一年里，IPO节奏阶段性收紧，上市审核更加严格，上市监管趋紧趋严。为了激活资本市场并提振投资者的信心，证监会指导交易所降低证券交易经手费，并同步下调证券公司的佣金费率。

与此同时，A股市场整体呈现出波动和调整的态势。2023年全年，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌了3.70%、13.54%、19.41%。在这样的市场环境下，股票和基金的交易活跃度也有所下降。

受多重因素的叠加影响，国泰君安证券股份有限公司（下称国泰君安，601211.SH）在2023年实现归母净利润93.74亿元，同比下降18.55%，延续了2022年的下滑趋势，也是自2020年以来首次低于百亿元。

国泰君安的主营业务中，财富管理业务、投资银行业务、机构与交易业务这三大板块2023年的营业收入均出现下滑。

此外，国泰君安在过去一年还多次收到监管层出具的警示函。

就归母净利润下滑、部分业务营收降低、屡收警示函等问题，标点财经研究员向国泰君安发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

归母净利润跌破百亿

国泰君安，由均创设于1992年的原国泰证券和原君安证券合并而成，于1999年8月组建成立，2015年6月A股上市，2017年4月H股上市。

这家历史悠久的龙头券商，2023年实现营业收入361.41亿元，同比增长1.89%。尽管营业收入方面仍略有增长，但净利润却陷入下滑漩涡。值得注意的是，该公司已经连续两年净利润下滑了。

在2021年，国泰君安实现归母净利润150.13亿元，创下近年来的一个小高峰。2022年，该公司的归母净利润缩水23.35%至115.09亿元。到了2023年，国泰君安实现的归母净利润为93.74亿元，同比下降了18.55%，这是自2020年以来该公司归母净利润首次跌出百亿元大关，较2021年缩水逾56亿元。

盈利能力走低还反映在加权平均净资产收益率上。2021年—2023年，国泰君安的加权平均净资产收益率分别为11.05%、7.88%、6.02%，连续两年下滑。

三大业务营业收入缩水

国泰君安的主营业务包括财富管理、投资银行、机构及交易、投资管理、国际业务。其中，财富管理业务、投资银行业务、机构与交易业务这三大板块2023年营收出现下滑。

具体看来，国泰君安的财富管理业务主要包括零售经纪及财富管理业务、期货经纪业务、融资融券业务、股票质押业务，容易受到市场行情波动影响。

2023年，沪深两市股票基金交易额239.99万亿元，同比下降3.1%；公募基金新发行份额11531.45亿元，同比下降21.6%。国泰君安财富管理业务实现营业收入97.55亿元，占营业收入的26.99%，同比减少14.09%。而营业成本同比增长3.14%，进而导致此项业务毛利率比上年下降10.28个百分点。

值得一提的是，在零售经纪及财富管理业务中，国泰君安的证券投资基金经纪业务和债券经纪业务2023年度的市场份额双双缩水。其中，证券投资基金经纪业务2023年度的市场份额为5.80%，比2022年度的5.81%下降0.01个百分点；债券经纪业务2023年度的市场份额为5.75%，比2022年度的6.05%下降0.30个百分点。

在投资银行业务方面，2023年2月，中国证监会正式实施《首次公开发行股票注册管理办法》，推动股票发行注册制改革全面落地。8月，监管层表示阶段性收紧IPO节奏，上市审核把关更加严格。

在这样的背景下，国泰君安投资银行业务承压，2023年实现营业收入35.18亿元，占营业收入的9.73%，同比减少13.60%。国泰君安在年报中表示，投资银行业务收入降低主要系股票承销收入减少。

另外，2023年国泰君安的机构及交易业务实现营业收入149.30亿元，占营业收入的41.31%，同比下降4.12%，毛利润率下降6.73个百分点。

收到多封警示函

国泰君安的合规问题亦引起了标点财经研究员的关注。2023年年报披露了多封涉及该公司的警示函。

具体来看，国泰君安深圳登良路证券营业部个别员工在从业期间存在不具备基金从业资格却参与私募基金销售，销售产品时未勤勉尽责，向客户提供风险测评答案，回访时告知客户应对口径，并为客户与他人之间的融资活动提供便利和服务的行为；河北分公司未区分不同客户的投资目标，个别从业人员开展投资者风险测评流于形式，未公开公示营销人员销售资格信息、佣金等费用信息，异常交易监测、预警和分析处理机制不健全，合规管理有效性不足；内蒙古分公司巴彦淖尔金川大道证券营业部自2021年9月起建立了三个客户服务微信群，但未按照内部制度规定进行报备，群内发布的信息未经合规人员、营业部负责人审核；济南胜利大街证券营业部个别员工存在向客户提供风险测评重点问题答案和融资融券业务知识测试答案的行为。上述分支机构均被当地监管机构采取出具警示函的行政监管措施。

国泰君安因发布证券研究报告业务质量控制和合规审查的制度规定不完善，未建立有效的证券研究报告市场影响评估机制，未对某证券研究报告相关敏感信息可能对市场产生的影响进行审慎评估，2023年5月被上海证监局采取出具警示函的行政监管措施。

此外，国泰君安作为泰禾集团股份有限公司公司债券受托管理人，在受托管理过程中履职尽责不到位，未能督导发行人真实、准确、完整、及时披露相关信息；公司相关员工在保荐滁州多利汽车科技股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中，出现对发行人董监高资金流水的穿透核查程序不充分、资金流水核查结论与实际情况不符等问题。上述行为亦分别被监管机构出具警示函。

近半年来，国泰君安高管层的人事变动颇为频繁。2023年11月，公司董事长贺青因工作调动辞任；12月，张崭辞去董事职务。进入2024年，这种变动趋势并未减缓。1月初，王文杰辞去董事职务；1月下旬，王松因到龄退休，辞去公司副董事长、董事、总裁职务。而国泰君安也进行了新的领导层任命，朱健担任公司董事长，李俊杰则出任总裁一职。

新领导班子在带领国泰君安向前走的过程中，所面临的合规管理挑战不容忽视。

2023年国泰君安主营业务分行业情况

数据来源：公司年报