10月23日晚，新东方（09901.HK）对外发布2025财年第一季度财报，披露了其2024年6至8月的经营情况。

从财报数据来看，新东方此季度的表现可谓喜忧参半。一方面，新东方的净营收在该财季实现了大幅增长，重回高点，并且超越了“双减”政策实施前的水平。另一方面，作为自7月25日董宇辉离职后新东方发布的首份季报，新东方旗下的东方甄选业务在该季度出现了经营亏损的情况。

董宇辉出走风波后，电商业务陷入亏损

作为新东方近年来重点布局的新业务，东方甄选曾凭借独特的直播风格与高质量的产品深受消费者喜爱。过去两年间，东方甄选对新东方整体收入的贡献显著，公司财报中也多次提及东方甄选的自营产品及直播电商业务，带动了公司收入增长。然而，随着核心主播董宇辉的离职，东方甄选的直播电商业务也面临着新的挑战。

根据新东方最新发布的财报显示，新东方的净营收同比上升30.5%，达14.35亿美元，若不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收，则同比上升33.5%，达12.78亿美元。由此推算，当期来自东方甄选的电商业务收入约为1.57亿美元。

尽管东方甄选过往并未单独公布季报，这一收入数据难以直接比较。但从东方甄选此前披露的2024财年年报和半年报中可以看出，上一财年后两个季度，东方甄选营收合计约为37.31亿元，平均每个季度约为18.66亿元。对比之下，东方甄选在董宇辉离开后的业绩表现出现了明显的下滑。

同时，新东方此次披露的经营利润也反映了东方甄选的困境。财报显示，新东方本季度经营利润同比上升42.9%，达2.93亿美元，若不包括直播电商业务的经营亏损，经营利润则同比上升58.4%，达3.03亿美元。由此推算，东方甄选在本季度产生了约990万美元的经营亏损。

回顾2024年报，东方甄选曾宣布分配1.29亿元给董宇辉，作为对其及“与辉同行”团队重大贡献的奖励。新东方教育科技集团执行总裁兼首席财务官杨志辉曾表示，支付给董宇辉的费用产生在2024财年第四季度和2025财年第一季度，是一次性的支出，具体数额将在财报会上公布。然而，在本季度财报中，并未披露相关数据。

董宇辉的离职无疑给东方甄选带来了挑战，但近年来，东方甄选除了依靠头部主播的网红效应外，也一直在丰富自营产品种类，增强供应链能力。有券商分析指出，新东方甄选有望依托新东方线下800多个教学点，合作销售自营品、增加产品曝光。未来，东方甄选能否在直播电商领域重新夺回市场份额，仍有较大空间。

“老本行”持续发力，教育业务支撑整体营收增长

尽管旗下东方甄选业务出现亏损，但新东方本季的整体营收和利润，展现出其核心教育业务的强劲。

“东方甄选一热闹，大家以为新东方只做农业了。其实，新东方的主营业务还是教育。”此前，俞敏洪在其个人微信公众号“老俞闲话”上表示，新东方将布局四大教育业务，此次财报正好印证了这一点。新东方正通过业务多元化策略，缓解董宇辉离职对公司整体运营的影响。

在传统业务领域，新东方表现出稳健增长态势。财报显示，出国考试准备、出国咨询、国内考试准备、高中培训这四项传统业务本季度营收分别增长了18.8%、20.7%、30.4%和20%。其中，针对成人及大学生的国内考试准备业务增长较快。

新东方传统教育业务上的出色表现，离不开新东方学习中心数量的稳健增长。数据显示，截至2024年8月31日，新东方的学校及学习中心总数已增至1089间，与截至2024年5月31日的1025间相比增加了64间，与截至2023年8月31日的793间相比则增加了296间，呈现出恢复性增长的趋势。

在教育新业务方面，新东方同样取得了快速增长。非学科类辅导和智能学习系统及设备这两项新业务的营收增长了50%。其中，非学科类辅导业务已在近60个城市开展，本财季报名人次约达48.4万。而智能学习系统及设备也已在约60个城市中得到应用，本季度活跃付费用户约为32.3万，同比增长了78.5%。

文旅业务崭露头角，新东方可否找到“新蓝海”

值得注意的是，新东方还在积极探索文旅业务的新增长点。财报显示，本季度新东方文旅业务收入约达9000万美元，并实现了盈利。

杨志辉表示，新整合的文旅业务在本季度录得大幅增长。其中，针对K12和大学生的海外游学团和国内研学营收入同比增长221%。目前，新东方已在全国超过55个城市经营游学和研学业务，其中前10大城市贡献了超过55%的收入。此外，公司还在30个省份及部分国家和地区推出了多项面向各年龄层的文旅项目，展现出强劲的发展势头。

同时，杨志辉也表示，本季度是文旅业务的旺季，就全年而言，文旅业务会出现亏损。“这只是我们探索文旅业务的第一年，我们需要更多时间来验证该业务的产品和商业模式，但我们对文旅业务的发展非常有信心。”

来源：读特新闻