这也许是价值投资者的一场噩梦！免税大白马中国中免，三年多时间从最高403.78元，跌到了最低53.52元，跌得是面目全非，套牢了无数价值投资者。如果三年前有人告诉你说，中国中免以后会跌到50多元，估计当时你都会和他拼命，但现在却已经变成了现实。

中国中免，发行价11.78元，于2009年10月15日上市，公司所属行业为旅游零售，主营业务为免税为主的旅游零售业务。2017年的时候，中国中免股价还不到30元，后来得益于免税业务的蓬勃发展，公司股价一路大涨，到2021年2月份的时候，股价最高涨到了403.78元，不到四年时间翻了十几倍。

然而爆炒过后就是一地鸡毛，中国中免股价见顶后便开始一路下跌，从400跌到了300，从300跌到了200，从200又跌到了100，一步一个台阶往下走，到2024年9月份的时候最低跌到了53.52元，即使按复权价格398.83元来算的话，已经较高点下跌了87%，市值从最高8000多亿跌得还有1000亿出头，三年多时间，股价腰斩近三次，市值蒸发了7000亿左右。这可是一只人人羡慕的大白马，价值投资的典范啊，居然跌得如此惨烈，真是不可思议。而因为这只股票业绩比较好，分红也不错，又是免税龙头，大白马股，所以股民们一直当做价值投资的典范，有在高位进场的，也有一路下跌抄底的，现在基本上都是被套牢的状态。

而如今，公司的股价仍没有止跌的迹象，截至周五收盘，中国中免股价报收于61.02元，几乎跌回了9月24日那轮牛市的起涨点，而且最近又发布了2024年业绩报告，全年实现营收564.92亿元，同比下降16.36%；实现归属于上市公司股东的净利润42.63亿元，同比下降36.50%。

营收和净利润双双下滑，情况并不乐观，下跌也许远没有结束。高位套牢的股民估计想死的心都有了，恐怕这辈子都难以解套了。

而从中国中免这几年的走势也告诉我们一个道理：价值投资，不但要有好的价值，更要有好的价格才行。