“押注”AI教育后，豆神教育股价坐上了火箭，34个交易日内暴涨380%。实际上，这家如今的“明星公司”去年年末才完成重整，彼时的重整价格最低仅0.8元/股，当时的“资本老炮”窦昕也借着重整从董事长顺利上位为公司实控人。随着此番豆神教育股价飙涨，窦昕更是一举获得超38亿元的浮盈。

豆神教育的股价暴涨让重整投资人们迎来“泼天富贵”。

乘着AI概念爆火的“东风”，豆神教育的股价也坐上了火箭。11月15日，豆神教育再度20cm涨停，报12.96元/股，拉长时间线来看，自“924行情”以来，公司股价累计涨幅达380%。

需要注意的是，豆神教育去年年末才完成重整，此次股价大涨可以说“养肥”了一众重整投资人。其中，豆神教育的董事长窦昕以0.8元/股的价格认购了3.16亿股股份，这笔投资浮盈超38亿元，收益率达1520%。

上市公司浙文互联则以1.5元/股的价格认购了豆神教育6105.76万股股份，以豆神教育的最新股价计算，浙文互联的持仓市值达7.9亿元，投资收益率达764%。

不过，几位重整投资人所持股份目前仍处于限售状态，今年12月才能迎来解禁，如今的浮盈仅是“纸面财富”。就豆神教育本身来说，公司虽已有AI教育布局，但业务占比较小，公司的业绩表现并不出彩，营收仍处于连年下滑的状态，公司股价能否延续涨势还未可知。

暴涨380%的豆神教育

在AI概念的加持下，豆神教育在二级市场的表现势如破竹。

自9月24日起，豆神教育股价一路上涨，截至11月15日收盘，公司股价累计涨幅达380%，最新市值为267.8亿元。

股价异动的背后，除了“牛市”的加持之外，豆神教育恰好“押中”了近期表现火热的AI概念。

10月25日，在中国计算机大会上，智谱AI研发的自主智能体AutoGLM首次亮相并宣布内测。与OpenAI的AI Agent相似，智谱AutoGLM模型，也无需用户手动操作示范，不受制于简单的任务场景或API调用，即可替代人类在电子设备执行操作。AutoGLM打开了AI应用的想象与落地空间，也迅速点燃了“智普AI概念股”的行情。

恰好在10月24日晚间，豆神教育公告，公司与智普华章、海南何尊网络科技有限公司成立合资公司，主业为AI教育产品的技术研发及销售。其中智普华章认缴1.25亿元，出资比例25%，豆神教育认缴3.5亿元，出资比例70%。

加上10月30日豆神教育发布了自主研发的端模一体教育产品“豆神AI”。豆神教育的“AI”含量不断上升，公司也在10月28日至30日连收四个涨停板，随后股价就一直保持上扬趋势，11月1日，公司股价最高达13.5元/股，创近三年来新高。

豆神教育的股价大涨，自然也引来游资青睐。近1个月，豆神教育9次现身龙虎榜，买卖席位堪称游资“团建”。

Wind数据显示，毛老板常用席位国泰君安北京光华路及广发证券上海浦东新区东方路分别共计3次、2次上榜，其间分别净买入2.15亿元、7898.18万元。思明南路常用席位东湾证券湖北分公司1次上榜，净买入7520.25万股。

此外，宁波桑田路常用席位国盛证券宁波桑田路、南京帮常用席位华鑫证券江苏分公司、呼家楼常用席位中信证券北京总部、方新侠常用席位中信证券西安朱雀大街等，均曾上榜，且多为净买入。

实控人爆赚38亿元

需要注意的是，豆神教育在去年年末才完成重整。当时创始人兼董事长的窦昕也通过重整成为实控人。而随着此番豆神教育的暴涨，窦昕成为最大的赢家

资料显示，豆神教育的前身为立思辰，公司曾因“K12课外培训业务”而名声大噪，但近年来因为政策调整，公司不得不转而投向教育信息化和职业教育领域，公司也在2020年更名豆神教育，不过，更名当年公司便巨亏25.67亿元，此后两年公司持续亏损，并被曝出高管离职等一系列问题，公司经营一度陷入困境，也因此戴帽。

最终在2023年4月，豆神教育启动预重整，当年12月末重整计划已执行完毕。

根据当时的重整计划，豆神教育以现有总股本为基数，按每10股转增13.8股的比例实施资本公积转增股份，共计转增产生11.98亿股股份，转增后，豆神教育的总股本将由8.68亿股增加至20.67亿股左右，其中9.02亿股由重整投资人窦昕（及指定主体，下同）、浙文互联、北京福石重整管理咨询有限公司（简称北京福石）、上海玖仲睿合企业管理合伙企业（有限合伙）（简称玖仲睿合）有条件受让。

据悉，窦昕为豆神教育的创始人之一，也是公司的董事长。当时，其以0.8元/股的价格认购了3.16亿股股份，共出资约2.5亿元。

完成重整后，董事长窦昕成为豆神教育第一大股东和实际控制人。

截至目前，窦昕持有的这部分股份的价值约40.95亿元，这笔投资账面浮盈超38亿元。加上窦昕此前持有的豆神教育股份，目前其共持有公司3.78亿股股份，占总股本的18.29%，是公司的第一大股东。

需要注意的是，重整之前窦昕虽不是豆神教育的实控人，但是在公司有着极高的话语权。

而被窦昕倚重的豆神教育更是有过“蹭热点”的前科。2023年4月26日，豆神教育在2022年年报中披露，“公司计划将与字节跳动联合发起‘字节跳动教育产业联盟’”。然而，2023年5月31日中午，字节跳动官方回应：字节跳动与抖音及其旗下各业务都没有与第三方公司成立所谓“字节跳动教育联盟”的计划。

此外，文互联是浙江国资旗下的上市公司，其以1.5元/股的价格，认购了6105.76万股股份，目前账面浮盈约7亿元，收益率达764%，其是豆神教育的第七大股东。

值得一提的是，北京福石的实际控制人是上市公司福石控股的实际控制人陈永亮。豆神教育指出，北京福石具有参与上市公司重整的成功经验。据了解，福石控股是华谊嘉信在2021年经过重整后的上市公司。

窦昕、浙文互联、北京福石及玖仲睿合均指定了多位重整投资人，除了窦昕及其指定的张国庆认购价格为0.8元/股，其余投资人的成本都是1.5元/股。这也意味着，除了窦昕与张国庆之外，参与豆神教育重整的投资人均获得了764%的账面浮盈。

需要注意的是，这部分参与重整获得的股份仍处于限售状态，其中，浙文互联、北京福石等持有的5.86亿股股份，今年12月将迎来解禁，目前还无法兑现浮盈。

AI教育能否带来新增长

股价的暴涨与豆神教育的基本面形成巨大反差。

2020-2022年，豆神教育三年亏掉了38.46亿元，重整完成后，公司才慢慢恢复元气。

最新财报数据显示，今年前三季度，豆神教育实现营业收入5.57亿元，同比减少12.93%；归母净利润为1.1亿元，同比增长209.82%。公司出现了增利不增收的现象，且归母净利润的增长实际上是在去年的低基数之下。

同时，豆神教育的利润增长，很大程度上得益于公司的成本控制和费用削减措施。财报显示，今年前三季度，公司销售费用同比下降26.84%，管理费用同比下降20.51%，财务费用同比下降73.86%。

需要注意的是，让豆神教育大吃“红利”的AI教育，实际上对公司的业绩贡献较少。据其披露，前三季度，公司AI教育产品产生的相关收入占总营业收入不超过4%。

与“前车之鉴”相比，本次豆神教育轰轰烈烈的AI教育之路显得“含金量”更高，毕竟公司已经发布了产品“豆神AI”且抱上了智普AI的大腿。同时，“AI教育”确实是近年来众多教培品牌的选择，且越来越受到关注。

艾瑞咨询《2024年人工智能+教育行业发展研究报告》相关数据显示，2020年的全球AI教育融资规模达65.9亿美元，其中约59.9亿美元融资均是来源于中国地区标的的融资事件。从2024年H1数据来看，中国AI教育融资规模仍居全球前三。

市场规模方面，艾瑞咨询报告显示，“AI+教育”正迅速渗透到教育的各个层面。2023年B端“AI+教育”市场规模约为213亿元，未来三年的增长预计保持超过20%的复合增长率。

豆神教育能否延续涨势，获得巨额账面浮盈的投资人们是否会在解禁后高位套现，有待后续观察。