一、市场供需现状

供应情况：根据最新的市场数据，全国原煤产量增速持续提升，1-9月份累计增速0.6%，累计产量达到34.76亿吨。特别是晋陕蒙地区，10月以来煤矿周均产能利用率为83.3%，高于9月份平均水平，显示出煤炭产量的增长态势。然而，由于煤矿检修、搬家倒面等因素，部分区域供应呈现区域性收紧。

需求情况：由于终端库存充足，加之长协煤和进口煤的稳定兑现，市场煤的采购态度表现消极，询货压价明显。环渤海主要港口锚地船舶数持续保持在历史极低水平，市场交投冷清。

二、价格走势

近期价格动态：截至11月11日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于851、753、661元/吨，周环比下跌4、2、2元/吨，同比下跌108、87、62元/吨。价格承压持续阴跌，考验850元/吨支撑位。

价格支撑因素：尽管现阶段现实面的压制较为明显，但由于流通环节囤煤成本普遍较高，加之旺季逐渐临近，贸易商存在博弈后市的心态，低价出货的意愿不强，预计环渤海5500大卡动力煤在850元/吨一线仍有明显抵抗。

秦皇岛港煤炭码头

三、政策影响

政策方面，国家相关政策对动力煤市场的影响持续存在，近期政策导向以稳定市场为主。政策的落地落细和一揽子增量政策的推出，对经济运行回升向好打下坚实的政策基础，将提振市场预期，扩大有效需求。

四、季节性因素

随着北方全面供暖，气温下降明显，最后两个月是“用煤高峰”。煤矿为了响应国家的政策，做好迎峰度冬的保供，生产会比较积极。预计随着天气降温，大江南北用电负荷拉高，日耗增加，电厂将积极增加囤煤和拉运。

五、市场展望

短期来看，沿海区域气温适宜，电煤日耗难有明显提升，低需求对煤炭市场的压制仍将持续。预计本周煤价将延续阴跌走势，但下跌幅度有限。

预计月底，市场将转好，煤价将止跌企稳。宏观经济形势有望持续向稳向好，用电量较快增长，冬季取暖煤需求旺盛，电煤需求将保持正增长。

综合来看，近期动力煤市场受到供需关系、政策调控、季节性因素等多重因素的影响，价格承压但有支撑。随着“迎峰度冬”的到来和政策的积极影响，预计市场将逐步回暖，煤价有望止跌企稳。然而，受制于各环节高库存，煤价并无大涨基础。仍需密切关注下游需求变动情况以及港口动态，以便做出更为精准的市场判断。