文华商品指数在经过底部构筑之后，再度升破2022年7-11月的压力位，文华商品指数是由文华财经公司推出的，跟踪国内期货市场上市的54个期货品种的价格综合表现，指数由“文华商品”总指数和“有色金属”、“煤炭”、“钢铁”、“建材”、“石油”、“化工”、“塑化链”、“聚酯链”、“煤化工”、“铁合金”、“黑链”、“谷物”、“软商品”、“饲料”、“油脂”、“油脂链”、“玉米链”、“生猪链”一共18个行业分类指数构成。

该指数的这个位置突破，意味着商品震荡走高的预期进一步增强，该指数上一轮调整还是在2021年底和2022年初，三年的下跌或将迎来拐点，而这一次商品的上涨主要是源于贵金属和有色金属的启动，如果全球商品的再度“上涨”，会让美联储立即陷入两难境地，不加息会感受到CPI继续上涨，加息则会让经济受到伤害。

4月10日，紫金矿业涨幅扩大至5%，总市值突破4700亿元，超越邮储银行，跻身A股总市值排行前二十位。黄金基金ETF（518800）延续上涨，连续10日净流入额超7.7亿元。

白银具有典型的工业属性，2024年以来，全球主要经济体制造业PMI均有所回升，随着全球经济边际回暖，白银工业需求有望持续向好，而白银过去就是被低估的一个重要品种，由于供应链在过去受到波及，白银供需短缺加剧。在矿产银供给受限、光伏+AI拉动工业需求的背景下，预计2024-2025年全球白银包括投资需求的供需缺口将有所扩大。

市场的通胀预期在加强，这可以从美国的近期数据得到作证，美国通胀顽固再添新证，继2月核心CPI意外增长后，美国2月PPI也连续两个月超预期上涨，美联储降息预期再被推迟。当然，我们可以看到的是，贵金属根本就无视美联储政策的左右，这将带动其他商品共同上涨，最后让美联储发现“加息”最终不仅没有压低物价，还让自己搬起石头砸了自己的脚。

从80年代到20世纪，历次商品周期中，黄金价格都是领先其他商品的，领先的时间大多在半年-1年之间，也就是说，黄金上涨可以认为是大宗商品全面牛市来临的领先信号。之前我也有文章介绍了通胀带来的结果传导，这正在继续被陆续证明，文华财经指数的上涨突破意味着，大幕或许才刚刚拉开。