大家好，我是堂主。

最近美国制裁中国的新闻，动静挺大的。

5月14日，拜登政府宣布了关税加征项目：

涉及了电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等、一共180亿美元的产品加征关税。

其中，最受关注的，是新能源汽车。

美国对我们电动汽车的加征进口关税，从25%，变成了100%。

100%！

单看数字，确实让人立马怒火攻心。

但是，从现实效果而言，对电动汽车加征关税到100%，其实影响是很有限的。

具体来讲，在电动汽车品类上：

2023年中国对美国出口的纯电动汽车，是3.68亿美元。

而2023年全年中国新能源汽车的出口，总额是341亿美元。

换句话来说，我们对美国直接新能源出口的占比，不过也就1%左右。

所以在新能源汽车出口市场，就美国市场而言，对于中国电动汽车品牌的出海来说，还是比较小的。

看到中信建投对美国这次加征关税的品类、做了具体统计。

其中影响比较大的，是两个，

一个是：锂离子电池。

2023年，我国锂离子电池出口额为650.07亿美元。

其中，美国为锂电池出口第一大市场，金额为135.49亿美元，占比超过20%。

另一个是天然石墨，美国42%的石墨供应，是从中国进口的。

天然石墨是什么？

它可以提炼成用于所有电动汽车电池阳极的材料，在电动汽车电池制造中扮演着不可或缺的角色。

堂主又去查看了中国海关数据。

2023年，我们天然石墨出口总量是22.19万吨，

排前三的是日本、韩国和印度。

至于美国，才排到第四。

我个人的观点，拜登政府这次加征关税，更多是为了即将到来的大选，赢得更多选票罢了。

除了上面说的例子，还有这次制裁的太阳能电池，关税由25%加征到50%。

看起来是加征了一倍。

但是2023年，我们向美国出口了330万美元左右的太阳能电池，不到出口总额的0.1%。

中建信投也说了，美国太阳能产品都从东南亚进口，占到了80%。

但是，东南亚的太阳能产品，大多是当地的中国公司生产。

总的来说，这次制裁，看似来势汹汹。

其实也就那样，没有大家想象中那么严重

本质还是美国大选临近，拜登想拿中美关系”这张牌，去吸引一些摇摆不定的边际选民罢了。

就这拜登加征关税这事，跟大家聊聊“中国企业的出海”。

如果说当下提振内需，是经济增长的第一曲线。

那么中国企业的出海，就是第二曲线，

参考其他国家出海的经验，结合到我们自身，

中国企业出海、大概也是经历了四个阶段。

第一个阶段，就是纯出口产品。

我们自加入WTO开始，到2008年，中国企业大致也是这种情况。

作为世界工厂，凭借廉价实惠的产品，迅速进入海外市场。

此时的中国企业，做的更多是代工活，靠代工国外的产品实现出口。

不过，也有一些有实力的国产品牌，借势出海。

在当地相应行业取得一定市场影响力后，就进入下一个阶段。

第二阶段，就是到海外建厂。

2008年前后，美的、海尔等一批中国制造企业就奔赴全球各地设厂。

美的先是在越南建厂，然后又在泰国、俄罗斯、印度等地陆续建厂。

到了2013年，央国企带头，顺着“一带一路”沿线，纷纷建厂布局，进入全球市场。

进入第二阶段还有个重要原因，就是各国之间的贸易壁垒。

面对贸易壁垒，一些头部企业就由“出口产品”，转变到“投资建厂”。

你想啊，产品从国内销售到国外，成本高，审批严，流程慢。

有实力的企业，海外直接建厂，让产品直接进入海外市场。

这样在时间和价格上，都能获取优势。

让我们继续顺着时间来讲：

根据中国青年网报道，到了2016年，中国海外直接投资飙升40%，创纪录地达到近2000亿美元。

中国企业开始了海外大并购。

于是进入了资本出海的阶段。

从2017年到2019年，为了鼓励国内资本“走出去”，我们曾出现过一波监管松的时期。

比如，在2017年1月23日，央行把企业跨境融资的杠杆率由1倍提高至2倍。

三天后的1月26日，外管局明确：“允许内保外贷项下的资金调回境内使用”，使得企业境外发债条件明显放宽。

意图其实很明显，就是企业到海外融资，可以融到更多的钱。

在那个时期，有一个话题的讨论热度、在当时是非常广的，

这个话题叫：开放中国资本账户的时间窗口。当时央行行长周小川也曾喊话过。

对于是否应该加快资本账户开放的争论、这个话题还挺敏感的，就不展开细说了。

有兴趣的同学可以自己去找资料看看，

回到正文来。

不可否认的是，这一时期的鼓励“资本出海”，

从历史上看、的确积累了难能可贵的经验。

但从结果上看，就有点可惜了。

为什么？

因为上一轮国内资本走出去的结果，最大的负面，就是地产带来的反噬作用。

前文说到了这时期鼓励企业境外发债，根据安信证券统计：

在境外美元债方面，2017年全年共有60家房企发行117只债券，发行规模达548.9亿美元，创历史新高。

从图表可以明显看到：

从2017年到2020年，我们房企美元债的发行规模，是蹭蹭蹭地往上涨。

接下来的故事，大家都知道了。

这几年到期美元债的还款压力，压倒了一大批优秀代表的房企。

因为无法支付到期的境外美元债，不少房企开始出现暴雷。

然后就像是打开了潘多拉的宝盒一样，各大地产公司深陷债务危机，至此一发不可收拾。

因此，第一次鼓励中国资本走出的尝试，就此悄无声息结束了。

经常看到大家在视频下方调侃说：房产出口，两难自解。

可实际上，房产资本的出口，已经尝试过了。

到了现在，中国企业出海出现了一些新的变化。

其中，比较成功的是两个行业：

一个是电商。

有抖音的TikTok、拼多多的TEMU，还有希音……

另一个是新能源汽车。

根据晚点统计，截止到2024年1月，中国车企已经在全球近 30 个国家建有整车、零部件或散件组装工厂。

从出海区域来看，泰国、马来西亚、印尼这些东南亚地区、吸引了最多中国车企到此建厂。

既然讲到企业出海，就不得不提一下日企的出海历史。

上世纪90年代初，日本楼市泡沫破灭，经济也进入低迷，长达三十年之久。

但奇怪的是，日本经济的总量和社会秩序，并没有太大的动荡。

最重要的原因，就是这三十年间，日本开始了风风火火的出海潮。

日本签订《广场协议》后，又搞了个“黑字环流”计划：把日本从“贸易立国”、转变成“对外投资立国”。

从1996年至2022年，日本对外投资规模翻了8倍。

从总量占比来看，对外投资规模存量已占日本2022年GDP的比重、接近50%。

这个数据，在我们这，同一时间的2022年，我们的占比只有15.4%。

从出海公司来看：

根据中信建投的统计，1997年日本海外子公司营业收入占总公司收入比重为37.5%。

到了2022年，这个数据去到69.3%，占比近乎翻了一倍。

而我们这，这个数据又是多少呢？

财经统计了出海企业营收最好的几个头部企业：

家电厂商代表美的、海外收入已经超过40%，

汽车厂商代表比亚迪、海外收入超过25%，

手机厂商代表小米、海外收入接近50%，

光伏厂商代表隆基、海外收入接近40%

这样一对比，我们还有不小的上升空间。

梳理一下，就能知道现在我们出海面临的两个问题：

一个是总体出海资本太小，另一个是企业海外收入太少。

前一个涉及到内部的资本管制，后一个关于外部当地的政策。

从TikTok被美国禁、小米被印度冻结了555.1亿卢比来看，

当地政府的政策，企业是没办法左右的。

每个地方，都有各自的贸易壁垒。

唯一能做的，是企业把产品做得更好，通过市场去对抗非市场阻力。

这听起来有些无奈，但现实就是这样。

当然了，还有一种方法，就是借壳。

总的来说，在海外再造一个中国，无疑是扩展下经济增长的第二曲线。

我是堂主，这期就聊到这，我们下期再见~