2023年8月1日，潮流零售企业KK集团在港交所更新招股说明书，将业务数据更新至2023年3月31日——2021年11月4日、2023年1月19日，KK集团曾两次递交过招股书。

根据规定，若公司未能在递交上市申请后六个月内完成聆讯或上市，招股书便会处于“失效”状态。此番再度更新，意味着公司开始了第三次冲击港股IPO的征程。

潮州80后IT男“跨界”潮流零售

KK集团创始人是吴悦宁，1984年出生于潮州。2007年，吴悦宁从东莞理工学院计算机专业毕业，在当时著名的互联网公司“亿聚网”做一名产品经理。一年后辞职，回到东莞，与朋友一起创立易得网络科技有限公司，还创立了“叮客网”，注册会员一度达百万人，但因为资金短缺关闭了网站。

吴悦宁一直没有放弃对新商业模式的探索，机会在他30岁的这一年降临。

2013年下半年，进口商品的需求迎来爆发性增长，吴悦宁决定以社区便利店的模式进军零售市场。

2014年，第一家开在社区里的"KK馆"诞生了，采购和买卖零食、美妆、个护等快消品类进口商品。后来，吴悦宁又连续开出了3家社区便利店，看起来一切顺利。

但好景不长，不到一年时间，这4家店的经营都出现了问题，合计亏损上千万。

经过反思，吴悦宁认为，问题出在了选址上。2015年，KK馆开始转战Shopping Mall（购物中心），KK馆也从“社区零售店”升级成为一家集进口产品、餐饮、咖啡厅、书吧多种业态为一体的综合休闲娱乐场所。随后，10家升级到400平方米左右的店面很快在全国落地。

尽管2.0版本的KK馆有了流量，但超大空间、多种业态共存的设计，让KK馆的空间利用率大大降低，投入巨大，回本也十分困难。

吴悦宁再次谋求转型。在第三次升级改造中，KK馆去掉了书吧、咖啡厅等多余业务，专注新零售。这样一来，不仅增加了销售收入，提高了坪效，店铺存活率也上升了。这套业态模式被吴悦宁复制到了更多领域。

2019年，KK集团正式成立，新推出两个品牌：主打精致生活集合的新一代连锁主力店品牌KKV、国内首家彩妆集合连锁品牌调色师。2020年，全球潮玩集合品牌X11也对外亮相

一季度扭亏为盈

KK集团拥有四个自我孵化零售品牌 KKV、THE COLORIST、X11 和 KK 馆，拥有 696 家门店，覆盖中国 31 个省级行政区及印度尼西亚的 22 个城市，产品组合涵盖多项产品类别，包括美妆、潮玩、食品及饮品、家居品及文具等，客户群体以14岁至35岁为主。

天眼查APP显示，自2016年KK集团获得深创投1500万元人民币的Pre-A轮融资起，短短5年共获7轮融资。2021年7月份，集团宣布完成约3亿美元的F轮融资，由京东领投，新天域资本、CMC资本、洪泰基金、中信证券等多位新老股东跟投，投后估值约30亿美金。

根据弗若斯特沙利文报告，以 GMV 计，KK 集团是 2022 年中国三大生活方式消费品潮流零售商之一，且是中国前十大市场参与者中增长最快的生活方式消费品潮流零售商，2019 年至 2022 年的 GMV 复合年增长率为 88.6%。今年第一季度，KK 集团的 GMV 为 16.31 亿元，同比增长 33.53%。

财务数据方面。2020 年至 2022 年，KK 集团的营收分别为 16.46 亿元、35.24 亿元和 35.51 亿元，同期，公司的毛利率也一路向上，从2020年的30.4%增长至2022年的40.1%。

但是受门店扩张投资等因素影响，KK集团的经营亏损在2020年至2022年呈现扩大趋势。同期，KK集团的经营亏损分别为1.42亿元、2.38亿元和3.23亿元；经调整净亏损分别为1.71亿元、3.04亿元和4.12亿元。

不过，今年一季度，KK集团的经营数据明显好转，实现营收14.46亿元，同比增长47.85%；经营利润和经调整净利润均同比扭亏为盈，分别为1.31亿元和8594.8万元；毛利率进一步提升至46.0%。对此，KK集团称，今年以来公司继续实施改善门店运营和优化门店网络的措施，单店月均GMV实现39.1%的强劲增长。

X11展现蓬勃发展势头

招股书显示，KKV是2019年推出的综合性生活方式零售店品牌，THE COLORIST是2019年推出的潮流美妆集合店品牌，X11是KK集团于2020年推出的潮流文化零售店品牌。

从门店数量上来看，KKV是KK集团旗下的主力品牌——截至最后实际可行日期，KKV的门店数量为402家。2020年至2022年，KKV的营收分别为8.35亿元、22.35亿元、23.62亿元，占公司整体营收的50.7%、63.4%、66.5%。同期，经营利润率分别为9.9%、11.7%、8.3%。

随着市场环境的逐步回暖，今年一季度KKV实现了10亿元的营收，远超去年同期的6.50亿元，经营利润率也从2022年一季度的12.7%增长至2023年同期的19.9%，成为自品牌推出以来最高经营利润率，单店月均GMV（交易总额）也超过百万，为截至目前历年最佳业绩。

此外，潮玩品牌X11也展现出蓬勃的发展势头。2020年、2021年、2022年，营收分别为1284万元、1.59亿元、2.40亿元，今年一季度的营收为8892万元，同比增长19.43%。

招股书显示，本次上市募集资金将用于将在未来三年用于持续发展集团的门店网络并进一步提高市场渗透率 ; 进一步投资技术举措，以提升业务的数字化程度 ; 扩大及优化集团的物流及供应链，以维持业务增长 ; 及用作营运资金及一般企业用途。

在机构看来，KK集团的优势包括所处赛道的市场前景广阔、可以迅速复制的门店运营模式、新营销模式下的用户思维和独特的品牌调性。天风证券研报称，在新商业生态成型、细分赛道行业增速均持平或高于市场整体增速的背景下，公司有望在未来继续升级产品与用户策略，积极应对市场变化、快速响应用户需求。

来源：中外玩具网、瑞恩资本RyanBenCapita等