上周美联储主席鲍威尔表态将在今年的某个时候降息，但随着本周两个关键通胀数据的出炉，我们预感这很有可能是鲍威尔的虚晃一枪，说不定最后的结果是美联储“回马枪”——不降息、反向加息。

到底是什么令事情变得如此糟糕呢？

中国已经率先出手了，包括降准0.5%和降息0.25%，美国在此压力之下，还能做些什么呢？

我们先来看一看昨天晚上美国最新公布的ppi数据。1月份的ppi同比上涨0.9%，市场预期2月份这一数据还会继续上涨，涨幅扩大为1.2%。现在官方数据出来了，大超预期，不但超过了上个月的0.9%，还超过了市场预期的1.2%，2月份的同比涨幅高达1.6%。

前几天的cpi才让人跌碎了眼镜，现在的ppi进一步的确认，美联储的降息并不像想象的这么容易。

上周五，美国财政部财政部长萨默斯也提出了警告，他认为美联储对于中性利率的判断可能出现的错误，最终美联储有可能在整个2024年都无法完成降息。此前萨默斯甚至表态认为今年美联储还有15%的概率将加息。

分析师认为美联储还需要完成一次加息之后，然后才降息，所以说美联储未来将降息也没有毛病。

美联储此前认为2.5%是目前的中性利率，但萨默斯认为有可能4%以上才是符合目前经济的中性利率，也就是说哪怕降息至4%，也不会对经济产生刺激作用，当然也不会拖累经济。从这一个角度来说，美联储可能需要更高的利率才能压制通胀。

也许现在这个时候，鲍威尔特别羡慕中国的情况，中国央行在2月份已经完成了一轮全面的降准以及一次不对称的贷款利率下调，在这之后，中国的资本市场迎来了一波漂亮的反弹，外资持续的涌入。

但是美国由于通胀数据远超预期，相反的情况正在发生，美国股市开始在波动中下跌。

到今天凌晨收盘，美股三大指数全部下跌，美国的新能源巨头特斯拉跌幅达到4%，仅仅2024年以来就已经损失了1/3的市值。

不过特斯拉的下跌不能够完全归咎于美联储的高利率政策，更重要的原因在于特斯拉的利润率不断下跌，虽然销量有所上涨，但是不足以弥补利润率下跌造成的损失。而且马斯克曾经预警今年的销量增长，将明显的放缓。

分析师认为特斯拉的利润率下跌主要受到市场的竞争影响，尤其来自中国的新能源汽车显示了更强的性价比，未来还有可能进一步的压缩特斯拉的利润空间。

美联储的高利率政策造成的最大伤害可能发生在美债市场上。

也许不少人留意到最近芝加哥商品交易所ceo正准备提出申请，希望获准清算全部美国国债交易。

目前美国正在推动国债市场的最大变革，这涉及了27万亿美国国债。美国证交会主席希望将绝大部分的国债交易集中到中央对手方清算所，认为此举将有效地减少国债交易流动性的问题。

但实际上，对于美债来说，这只是治标不治本，美债的真正问题是规模过大，而美国财政能力无法支付。尤其在美联储难以降息的情况下，美国财政部只能眼睁睁的看着每个月需要支付的债券成本越来越高。

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