之前美股大涨，港股基本也会涨，A股虽然未必会跟涨，但也不会表现的太糟糕。可能是“东升西落”的叙事给市场下了降头，现在美股和中国资产完全是反着来，可以看到，之前是恒生科技一直涨，美股一直跌，现在是美股反弹、港股回调。

在3月12日美国2月CPI公布前我是看好中国资产、看空美股的，但在那之后，我就对A股、港股持谨慎态度，看好美股反弹。

理由我也解释过，对于中国资产而言，“东升西落”的叙事已经充分定价，而在美股暴跌后，腾讯、阿里等互联网科技股的性价比已经不比美股七巨头高多少了。

美股此前的连续大跌主要是衰退担忧和特朗普关税带来的不确定性，外资机构抛售美股、增配欧洲股市、港股，所以某种程度港股的上涨确实是受益于美股的调整。但CPI数据后，美股的下跌也基本反应了利空，2月CPI不及预期，有利于提振美联储降息预期，从而缓解衰退预期，事实上美联储主席鲍威尔表态也偏鸽。关税方面，4月初对等关税落地，不确定性有望下降，而且4月下旬美股科技股财报也会陆续披露，是不是如市场预期那般悲观一看便知。

当然，从中期来看，我还是看好中国资产，美国经济面临着高通胀、高利率、高债务的困境没有改变，虽然现在纳指的绝对估值到了合理区间，但如果美国经济真的衰退了，估值只会越跌越贵。

回到行情，今天A股、港股科技股大跌怪不了美股，主要有三大利空：

继比亚迪之后，小米也高位配股，筹资约425亿港元，一千多亿的现金储备还向市场要钱，小米暴跌超6%，带崩恒生科技。

阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在香港举行的汇丰全球投资峰会上表示，开始看到人工智能(AI)数据中心建设出现泡沫苗头。美国的许多数据中心投资公告都是“重复”或相互重叠的。

高盛分析师团队3月24日下调了机架级AI服务器(Rack-level AI Server)销量预测，2025年及2026年预计出货量分别从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台（以144-GPU等效计算）。

首先，“高盛下调AI服务器出货量预测”昨天就有了，但昨晚美股科技股大涨，英伟达涨超3%。再说蔡崇信的发言，主要是说美国的人工智能数据中心建设出现泡沫，而不是国内，受deepseek提振，国内数据中心建设才刚放量，要不然阿里也不会大幅提升资本开支。

但今天A股国产算力方向暴跌，潍柴重机、浙大网新、佳力图等多股跌停。

目前不少算力票已经把春节后涨幅给跌没了，deepseek带动AI建设爆发，阿里、字节大幅提升资本开支都是实实在在的利好，起码比机器人跳舞、翻跟头要实在，像柴发、液冷等AIDC方向一季度就能兑现业绩，我觉得这种杀跌应该给机器人而不是算力。

除了这三条利空外，还有两条利好消息：

国家卫健委：开展人口高质量发展研究揭榜攻关，研究进一步完善生育支持措施、加强中长期政策储备。受该消息刺激，母婴板块盘中拉升，贝因美涨停。

3月24日晚间，DeepSeek上线了小版本更新后的DeepSeek-V3模型。新模型的版本号为DeepSeek-V3-0324，模型参数为6850亿，较初代V3版本的6710亿有小幅增长。DeepSeek尚未放出新版模型的系统卡。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数收平，创业板指跌幅为0.33%，港股恒生指数跌幅为2.35%，恒生科技指数跌幅为3.82%。市场成交额大幅缩量至1.28万亿，涨跌基本各半，46家跌停。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考