镰刀:10.15时间与空间博弈,纯碱玻璃甲醇期货行情分析

镰刀者也 2023-10-15 11:41:36

市场就是战场,资金就是你的兵,你就是坐镇的将军,如何才能在残酷多变的战场上镇定自若的派兵遣将,除了你的认知和军事素养之外,最重要的是你要有一颗冷酷而平静的心。为将之道,当先之制心,泰山崩于前而面不改色,麋鹿兴于左而目不瞬,兵无常势,水无常形,当行则行,当止则止,以无情而控己,以无欲而胜他。心无纠结,做单就如行云流水,动静自如,交易亦是修心。

好了,接下来开始分析纯碱、玻璃、甲醇等期货品种后市行情分析。声明:本文章仅代表个人观点,仅供参考,不做入市依据,盈亏自负。

纯碱01合约:

今年影响纯碱价格走势最关键的核心因素来自于供给端,尤其是部分新增装置的投产进度,未来增产累库是大概率事件,确定的是趋势,不确定的是时间,因此只要将时间线拉长,空头关于供需趋于宽松的逻辑无疑将得到验证。从当下的供需水平来看,现阶段纯碱的日常供应已经接近10万吨的水平,这还是在新装置没有完全量产前,一旦今年4季度及明年1季度远兴、金山以及德邦的产能达产,那日产水平将大超刚需。此外,4季度天量的进口压力(目前已确定35-40万吨)也加剧了纯碱供需结构的进一步失衡,供需过剩的局面几成定局。

虽然,时间战线拉长有利于空头,但中短期从供需角度去看,其逻辑也并非无懈可击,至少有两处缺陷日后可能会成为反噬空头,虽不能复刻09前逼仓的情境,但却可能再次致使空头伤敌一千,自损八百。一是,在01合约交割前,远兴、金山等装置能否顺利达产尚未可知,即使实现达产,供给压力大增,倘若国内经济持续复苏,带来大类资产价格反弹,纯碱中下游的投机需求被激发,那完全有可能去覆盖掉超出的供给,眼下中下游库存都处于较为干涸的状态,一旦情绪修复,主动补库存的周期可能随时开启。二是,4季度纯碱进口压力虽然陡增,但是进口成本折合成到厂价格也要超过2300元/吨,远高出盘面价格,以期货价格去锚定,进口缺乏持续性,甚至是已经给出了出口优势,期货定价的合理性存疑,白白给了出口商无风险套利机会。

操作思路:纯碱是个比较纠结的品种,他也是最容易被机构控盘的品种。目前他的纠结点就在于他目前的价格处于历史极低的点位,我们都知道他后市肯定会上涨而且上涨空间又很大,但是恰恰他目前大趋势还是偏空运行,迟迟不来上涨的动能,导致现在想做多行情不配合,追空又担心是地板空,简而言之就是时间与空间的博弈,所以我是一直建议我的学员不要做01合约,转做布局05合约的长线多单,以时间换空间,但是长线布局特别考验心态,毕竟可能很长时间内看不到什么有效的利润,但是一旦行情发酵,利润就会快速产生,就跟8月份一样。

玻璃01合约:

近日商品市场表现偏弱,黑色建材板块多数下跌。节后首日,玻璃期货在现货向好的情绪影响下向上修复。周二早间玻璃期货增仓下挫,主力合约2401跌超5%,破近一个多月以来的震荡区间。

国庆期间地产表现较为平淡,各地推盘积极性提升,但除了核心城市及成熟区域楼市热度较高外,整体成交量表现一般。据中指研究院数据,2023年国庆假期期间,35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期及2019年假期下降两成左右。“银十”开局平淡,黑色板块偏弱运行,焦煤、焦炭跌超6%,螺纹热卷延续下行,玻璃下行补跌。

总的来说,当前玻璃缺乏明确驱动,供需双双处于修复状态,下游在补库较为谨慎,终端需求未见明显好转,中长期仍以震荡看待。从板块层面看,地产表现不佳令黑色建材板块承压下行,玻璃存在下行压力。近期盘面随市场情绪和预期波动剧烈,建议谨慎操作。

交易思路:玻璃行情走势和交易思路跟纯碱一样,参考纯碱即可。

甲醇2401合约:

从进口来看,9月进口133万吨左右,压力较大。但因9月非伊地区装置出现间断性检修,导致10月非伊进口量环比减少;近期伊朗运力也偏紧(部分船只流入印度和东南亚等高价地区),导致伊朗的进口量收缩明显。10月预计伊朗进口60万吨,非伊进口60万吨左右,所以10月进口压力相比9月明显减轻。此外,每年11月开始,伊朗装置大概率出现停车至次年2—3月的情况,四季度进口压力相比三季度减轻。

从库存来看,虽然港口库存自6月开始大幅度累库,但国庆期间迎来去库,一方面由于进口量的减少,另一方面,港口MTO刚需维持,导致高库存开始有一定去化。所以在进口压力减轻,以及需求稳定的情况下,预计未来港口库存继续减少,对港口价格产生的压力减轻。

整体来看,甲醇估值经历过较大幅度的下行之后,目前略显低估。每年1月合约在四季度煤和天然气消费旺季的影响之下,成本支撑预计偏强,在供需矛盾并不大,且进口量减少、港口持续去库的情况之下,2401合约存在逢低试多的可能性,但需注意煤炭价格是否会出现大幅下行,以及MTO是否会出现意外关停的现象。

交易思路:从上面甲醇周线的K线图可以很清楚的看到甲醇其实还是处于一个下降的通道,目前就是触及周线的布林带上轨阻力而回踩下的,所以后市操作上笔者建议是顺势而为以反弹做空为主,上方阻力2480一线附近。

投资有风险、入市需谨慎,上文所述分析仅供参考,请大家理性阅读。期货是个很残酷的市场,只适合理性交易的人,仓位控制永远是第一位,舍得止损是必要条件。我们一定要做到平时小止损,偶尔大盈利,不会重亏损,在一个安全的持仓条件下去博取市场盈利。我改笔名叫镰刀,希望读到此文的期友都能成为一把锋利的镰刀,镰刀所向,无往不利,尽情收割。

镰刀/文

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  • 2023-10-15 15:24

    分析透彻啊[点赞][点赞][点赞]

镰刀者也

简介:期货知识分析