前段时间身体不舒服，所以曼联公布上赛季的财报时，没有进行详谈，大家的目光都聚焦在曼联亏损1.13英镑方面。其实曼联公布的财报，核心问题真的不是亏损额度，因为这一次亏损额度很大部分是债务引起的，我可以这么给大家提供思路：曼联融资成本超过6500万英镑、格雷泽出售曼联部分股权导致的新增成本超过4000万英镑，这里面就是多少？超过1个亿了。

如果说格雷茨出售曼联部分股权（委托费用、手续费用）的成本属于一次性支出，那么6500万的融资成本（其实就是利息等债务成本）就是长期支出了，等于每个赛季都要这么支出的。6500万英镑等于什么概念？曼联今年夏窗出售格林伍德、麦克托米奈，给曼联带来了超过6000万欧元的转会收入，换算成英镑是5000万左右，还不够曼联还利息的。

也就是，曼联每年出售2名高质量的青训，才刚刚足够归还利息而已。所以，大家明白曼联管理的问题在哪里么？格雷泽在2005年收购曼联的时候，就让这家英超豪门、财务最健康的俱乐部背负上沉重的债务负担，而且他们融资的成本非常高，从最初的每年需要支付4000万英镑利息，到现在一路飙升至6500万英镑，曼联需要出售多少青训，才能填满其中的坑？

更关键是，格雷泽找的融资单位，还是从美国找高盛这种资本巨头来的，这就导致曼联等于每年都给美国资本打工，曼联每个赛季抛开成本产生的那么一丁点利润，全部交给美国资本了，格雷泽每个赛季的分红还是小额度呢。

曼联现在的债务分为2个部分，一部分是还没支付的转会费（转会分期），这一部分不产生利息，大概还剩下3.31亿英镑左右，另一部分属于还没支付的贷款额度，这一部分大概还剩下6亿英镑左右。其中，转会分期需要在本赛季支付1.56亿英镑，短期债务在未来2年需要支付3.5亿英镑，也就是未来2年曼联至少需要支付5亿英镑的债务额度。

5亿英镑是什么概念？曼联上赛季的总收入才6.6亿英镑，曼联基本上不可能解决这个问题。所以，曼联只能寻求再融资，也就是找人借钱，以贷养贷的方式。不过曼联毕竟是一家信誉好、有价值的俱乐部，所以曼联再融资其实不难，目前曼联已经发了公告，准备进行债券融资不超过4亿美元，虽然没有公布目的，大概率还是为了归还债务来着。

如果曼联真的想要重新发展起来，债务问题是必须解决的，也就是曼联必须每年从营业收入中拿出一部分，把债务给结清了，这一部分需要非常长的时间，5亿英镑就算每个赛季归还5000万，你好歹也需要10年时间啊，英力士现在要解决的问题：债务归还计划、减少每年支出的利息计划，其中就包括再融资的时候降低利息。