这家鞋企成立40多年，从小作坊一路逆袭做到中国最大，市值顶峰曾达到1500亿港元，2017年因经营不善被高瓴资本等财团私有化，如今它又计划重新杀回港交所，它就是中国鞋王百丽。

在中国，只要你走路就几乎离不开百丽集团，怎么说呢？百丽旗下有19个核心品牌，既有73Hours、INITIAL、Joy & Peace、STACCATO（思加图）这样的高端品牌，也有BELLE、TATA、Teenmix（天美意）及BATA等中端品牌，还有BASTO、SENDA（森达）、SLY，MOUSSY等这些大众品牌，商场里放眼望去，经常半层楼都是百丽旗下的，你可能没买过，但很难没见过。“凡是女人路过的地方， 都要有百丽”，名不虚传！

百丽创始人邓耀十几岁就在香港的鞋厂当学徒，创办了小制鞋厂和鞋店，1991年在深圳成立了一家中外合资公司深圳百丽，同年，盛百椒加入深圳百丽，二人一起打天下，2006年底，直营门店数量就达到3828间，2007年百丽国际在港交所上市，集团市值曾超1500亿港元。当时，百丽国际已成为按零售额计的中国最大女鞋零售商，也是Nike和Adidas在中国最大的零售商。2014年，百丽的营收就达到了500多亿元，与如今的安踏相当，净利润也超过60亿元。

然而此后电商兴起，百丽国际的主营业务遭遇大幅下滑，2017年，高瓴资本张磊引领高瓴资本、鼎晖投资以 531 亿港元的价格，成功收购百丽国际，完成私有化退市，创始人邓耀及其家族带着套现资金完全退出，盛百椒则退居二线。

张磊曾在《价值》一书中，描述过投资百丽“3倍回报”的逻辑：

其一，交易价格便宜，有一定的套利空间；其二，运动鞋服销售业务是优质资产，但被女鞋业务拖累，分拆后价值巨大；其三，传统业务数字化转型，可以提升业务价值。

私有化后，百丽开启了长达7年的转型与改造，题海战术疯狂并购收购和搞品牌合作；垂直一体化的业务模式，杜绝中间商赚差价；全链路的数字化应用，快速生产快速交付。

百丽国际分拆旗下体育用品业务滔搏，并在2019年10月港交所上市，张磊的计划成功了三分之一。另一块鞋服业务，则重组成为新的百丽时尚，在2022年初递交招股书，但这个三分之一却没有很顺利。

今年3月1日，百丽时尚重启IPO，退市七年的“鞋王”再度向资本市场发起冲击。

拆分转型后的百丽时尚业绩还不错，截至2023年11月30日，公司九个月营收161亿元，同比增长12.8%；净利润21亿元，同比增长92.7%；净利润率达到12.8%，是过往同期最高水平，百丽不仅回本了，而且还挺赚钱的。同时，其线上渠道的占比提高到27.7%，在线下拥有8361家直营门店，几乎快赶上麦当劳的门店数量。

不过值得注意的是其私有化过程中，居高不下的借款催高了资产负债率,急需偿还借款与补充现金流，所以无论是百丽时尚自身还是高瓴资本、鼎晖投资等资本方，都很需要这一次的上市来“回血”。