如果说海外地缘风险影响下，昨日A股的影响主要在于“中特估”的拖累，那么今日市场冲高回落的主导力量就是“金特估”。尤其是开盘半小时后金融股开始砸盘，并直接带领指数高位回落。午后，题材股震荡走低下，沪指盘中翻绿。尾盘，指数低位震荡下翻红，全天高开震荡延续节后调整态势。盘面上，医药生物领涨，电子、传媒以及计算机等TMT板块涨幅居前，而多数板块午后回落走低，其中石油石化领跌、煤炭、国防军工以及有色金属等走低。资金方面，两市成交维持在8000亿下方，而北向资金继续净流入。

全天市场看，板块继续迎来分化。医药板块细分领域走强，有效激发市场热情，而华为概念的延伸以及持续发酵，成为扛起市场热度的主要力量。此外，TMT等板块的集体上行，也给市场带来新的活力。不过，和题材股上行形成鲜明对比的是金融、石油为首的周期股的回落，对大盘产生直接的拖累。比如昨日一带一路板块的下行让市场受挫，而今日金融股的冲高回落显然又比较上势气。

与此同时，资金面虽然有回升，但总体力度不强。国庆节后两市成交小幅回升，但仍保持在8000亿下方水平，整体不强。北向资金当日一度大幅流入下转为净流出，在海外地缘风险之下，对市场信心进一步打击。

尽管如此，我们对国庆节后市场的行情并不悲观。首先，海外机构看好国内市场，或引发北向资金流出的放缓。尤其是8月经济数据向好之下，海外机构纷纷看好国内经济的复苏以及股市的向好趋势。而在巴以冲突的风险偏好抑制下，外资也相对青睐国内资本市场。不过，需要指出的是，外资以及外资机构加仓国内市场，可能还需等待新的宏观数据的落地和验证；其次，国内经济恢复基础趋势向好，对市场或有提振。尤其是8月以来，宏观数据整体回升，多方机构预期9月有望延续回升趋势，如此或给市场带来基本面的刺激，推动股价的向好表现。

因此，海外地缘风险扰动下，接下来应重点关注国内基本面的变化，尤其是即将公布的金融数据以及通胀数据等，如果能延续此前回升态势，那么大概率有望对市场带来提振。

总结下：国庆节以来，巴以冲突降低市场风险偏好，也是A股市场调整的重要因素。不过，目前影响市场的核心因素在于内因，体现在宏观基本面的趋势上。8月以来经济数据向好，9月有望延续，并对市场带来一定的提振。而如果外资以为巴以冲突加仓中国市场，则有望推动市场迎来阶段性的上行。对于投资者来说，目前影响市场波段投资的本质因素并未改变，仍可持仓观望，等待可能的反弹。